Goldman Sachs và Citi đồng loạt hạ dự báo giá dầu sau bước ngoặt Mỹ - Iran

Triển vọng thị trường dầu mỏ toàn cầu đang thay đổi nhanh chóng sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận tạm thời nhằm mở lại eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới. Động thái này đã khiến hai định chế tài chính lớn là Goldman Sachs và Citi đồng loạt hạ dự báo giá dầu, phản ánh kỳ vọng nguồn cung từ khu vực Vịnh Ba Tư sẽ sớm được khôi phục.

Trong báo cáo công bố ngày 15/6, nhóm chiến lược gia hàng hóa do ông Daan Struyven, đồng Giám đốc Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu của Goldman Sachs, dẫn đầu đã điều chỉnh giảm mạnh dự báo giá dầu Brent. Theo đó, ngân hàng này hiện kỳ vọng giá Brent sẽ đạt trung bình khoảng 80 USD/thùng trong quý IV/2026, thấp hơn 10 USD so với dự báo trước đó.

Dự báo cho năm 2027 cũng được hạ từ 80 USD xuống còn 75 USD/thùng. Đối với dầu WTI của Mỹ, Goldman Sachs giảm dự báo xuống còn 75 USD/thùng trong quý IV/2026 và 70 USD/thùng trong năm 2027.

Citi thậm chí còn đưa ra quan điểm thận trọng hơn. Tập đoàn tài chính này hạ dự báo giá Brent xuống 75 USD/thùng trong quý III và 70 USD/thùng trong quý IV năm nay. Đối với năm 2027, Citi giảm dự báo từ 80 USD xuống còn 65 USD/thùng, cho thấy ngân hàng đang chuyển dần sang kịch bản thị trường dư cung và giá dầu đi xuống.

Nguyên nhân chính đến từ những tín hiệu tích cực trong quan hệ Mỹ - Iran. Việc hai bên đạt được thỏa thuận kéo dài lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày và tiến tới mở lại eo biển Hormuz đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường về nguồn cung dầu toàn cầu. Ngay sau thông tin này, giá dầu Brent đã giảm gần 5% trong phiên giao dịch ngày 15/6, xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3.

Theo Goldman Sachs, việc lưu thông qua eo biển Hormuz có thể được bình thường hóa sớm hơn dự kiến khoảng một tháng. Thay vì cuối tháng 8, hoạt động vận chuyển dầu tại khu vực này có thể phục hồi vào cuối tháng 7, trong khi sản lượng dầu được kỳ vọng trở lại mức bình thường vào tháng 10.

Ngân hàng này ước tính quá trình bình thường hóa có thể giúp lưu lượng dầu qua khu vực tăng thêm khoảng 12 triệu thùng mỗi ngày so với hiện nay. Bên cạnh đó, nguồn cung bổ sung còn có thể đến từ Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE) cũng như khả năng nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ Iran. Trên cơ sở đó, Goldman Sachs dự báo thị trường dầu toàn cầu sẽ dư cung khoảng 3,2 triệu thùng/ngày vào năm 2027.

Tuy nhiên, việc hạ dự báo không đồng nghĩa với việc các tổ chức tài chính tin rằng giá dầu sẽ lao dốc mạnh. Goldman Sachs vẫn cho rằng mức giá quanh 75 USD/thùng đối với dầu Brent là vùng cân bằng hợp lý trong dài hạn. Theo ngân hàng này, lượng tồn kho dầu toàn cầu đã giảm đáng kể trong nửa đầu năm và khó có thể phục hồi hoàn toàn trong thời gian ngắn. Ngoài ra, nhiều quốc gia vẫn đang tiếp tục tăng cường dự trữ chiến lược, góp phần tạo ra một mức giá sàn nhất định cho thị trường.

Quan trọng hơn, rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất. Dù Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận sơ bộ, nội dung chi tiết của bản ghi nhớ hiện vẫn chưa được công bố. Lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra ngày 19/6 tại Geneva với sự tham dự của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance và trưởng đoàn đàm phán Iran Mohammad Bagher Ghalibaf.

Goldman Sachs cảnh báo vẫn còn nhiều yếu tố có thể làm chệch hướng quá trình phục hồi nguồn cung, từ nguy cơ xung đột tái bùng phát trong khu vực, tiến độ rà phá thủy lôi chậm hơn dự kiến cho tới khả năng Iran tái phong tỏa eo biển Hormuz nếu các cuộc đàm phán hạt nhân gặp bế tắc.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu hoạt động xuất khẩu dầu qua Hormuz tiếp tục bị gián đoạn trong suốt năm 2027, Goldman Sachs cho rằng giá Brent có thể vượt 130 USD/thùng vào cuối năm 2026 và duy trì mức trung bình khoảng 105 USD/thùng trong năm sau.

Ngược lại, nếu nguồn cung được khôi phục nhanh hơn dự kiến trong khi nhu cầu dầu suy yếu, giá Brent có thể giảm xuống dưới 70 USD/thùng vào cuối năm nay và thậm chí xuống dưới 60 USD/thùng trong năm 2027.

Điều đó cho thấy dù rủi ro về một cú sốc năng lượng toàn cầu đã phần nào hạ nhiệt, thị trường dầu mỏ vẫn đang đứng trước một trong những giai đoạn biến động khó lường nhất kể từ sau cuộc khủng hoảng năng lượng những năm gần đây.