Giá dầu tăng mạnh, Fed thận trọng trước áp lực lạm phát và tăng trưởng

Trong bối cảnh xung đột Trung Đông kéo dài 5 tuần, giá dầu tăng mạnh đang đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thế khó khi phải cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát. Giá dầu Brent đã lên khoảng 108 USD/thùng, trong khi dầu WTI của Mỹ chạm 111 USD/thùng, làm gia tăng áp lực lạm phát nhưng đồng thời đe dọa triển vọng kinh tế. Điều này khiến Fed có xu hướng thận trọng hơn trong điều hành chính sách.

Ông Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thừa nhận đang tồn tại “sự căng thẳng” giữa hai mục tiêu của Fed là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Theo ông, rủi ro suy yếu thị trường lao động có thể cần lãi suất thấp hơn, nhưng áp lực lạm phát lại cho thấy điều ngược lại. Tuy nhiên, ông Powell nhấn mạnh chính sách hiện tại đang ở “vị thế tốt” để Fed có thể chờ đợi thêm dữ liệu trước khi hành động.

Quan điểm “đứng yên và quan sát” cũng được nhiều quan chức Fed chia sẻ. Bà Lorie Logan, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas (Fed Dallas) cho rằng trong bối cảnh bất định gia tăng, Fed nên tiếp tục theo dõi dữ liệu và điều chỉnh khi cần thiết. Tương tự, Ông Thomas Barkin, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond (Fed Richmond) nhận định việc giữ nguyên lãi suất là hợp lý cho đến khi có thêm tín hiệu rõ ràng về xu hướng kinh tế.

Ở góc độ điều hành, ông Philip Jefferson, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết lập trường chính sách hiện tại đủ linh hoạt để ứng phó với nhiều kịch bản khác nhau. Trong khi đó, Fed đang duy trì lãi suất ở mức 3,50% – 3,75% sau cuộc họp ngày 8/3, phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh biến động gia tăng.

Các dự báo thị trường cũng đang dần điều chỉnh theo hướng Fed sẽ trì hoãn nới lỏng chính sách. Khảo sát của Reuters cho thấy 61/82 nhà kinh tế dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong quý II, trong đó 55 người cho rằng sẽ chưa có đợt cắt giảm nào ít nhất đến tháng 9. Trước đó, thị trường từng kỳ vọng có thể có 2–3 lần giảm lãi suất trong năm nay.

Ông Joseph Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM US LLP nhận định, Fed đang đối mặt với “bài toán lạm phát đình trệ” khi không có lựa chọn chính sách rõ ràng. Cùng quan điểm, ông Jonathan Millar, nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Barclays cho rằng Fed sẽ cần thêm thời gian để xác nhận lạm phát quay về mục tiêu 2%, đặc biệt khi giá năng lượng còn biến động mạnh.

Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy, thị trường đang đặt cược tới 99,5% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 29/4 tới. Điều này phản ánh kỳ vọng ngày càng rõ ràng rằng Fed sẽ ưu tiên ổn định và quan sát thêm, thay vì sớm chuyển sang chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong bối cảnh rủi ro vĩ mô còn lớn.