Xác suất Fed tăng lãi suất vượt 50%, thị trường nghiêng về kịch bản thắt chặt
Thị trường tài chính toàn cầu đang bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng chính sách khi xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trở lại lần đầu vượt mốc 50% trong năm 2026, phản ánh áp lực lạm phát gia tăng trong bối cảnh giá năng lượng leo thang.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm 2026 đã tăng lên 52% vào cuối tuần trước. Đây là lần đầu tiên thị trường đặt cược khả năng thắt chặt chính sách cao hơn so với kịch bản giữ nguyên hoặc nới lỏng.
Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh giá dầu thô toàn cầu liên tục tăng mạnh, làm gia tăng chi phí năng lượng và nhập khẩu. Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy giá nhập khẩu trong tháng 2 tăng 1,3% – mức cao nhất kể từ tháng 3/2022, trong khi giá xuất khẩu tăng 1,5%, cao nhất kể từ tháng 5/2022. Những tín hiệu này củng cố lo ngại rằng áp lực lạm phát đang quay trở lại.
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cũng đã nâng mạnh dự báo lạm phát của Mỹ lên 4,2% trong năm nay, cao hơn đáng kể so với mục tiêu dài hạn 2,7% của Fed. Điều này đặt cơ quan điều hành chính sách tiền tệ vào thế khó khi phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Song song, rủi ro suy thoái cũng đang gia tăng. Moody’s Analytics đánh giá xác suất suy thoái gần 50%, trong khi Goldman Sachs nâng dự báo lên 30%. Các tổ chức như EY-Parthenon và Wilmington Trust đưa ra mức từ 40% trở lên, cho thấy nguy cơ nền kinh tế rơi vào trạng thái đình lạm – vừa tăng trưởng chậm vừa lạm phát cao.
Trong bối cảnh đó, thị trường dần từ bỏ kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong năm nay. Tại cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed từng dự kiến có thể cắt giảm một lần lãi suất, nhưng kịch bản này hiện không còn được thị trường đặt nặng.
Dù vậy, giới chức Fed vẫn duy trì quan điểm thận trọng. Phó Chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) Philip Jefferson cho rằng những biến động gần đây chưa đủ để buộc Fed phải tăng lãi suất. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận giá dầu và bất ổn liên quan đến thuế quan đang làm phức tạp triển vọng chính sách, đồng thời làm gia tăng rủi ro đối với thị trường lao động và lạm phát.
Cuộc họp tiếp theo của FOMC dự kiến diễn ra vào ngày 28-29/4. Hiện tại, thị trường vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, với xác suất tăng lãi suất chỉ ở mức 6,2%. Tuy nhiên, xu hướng điều chỉnh kỳ vọng đang cho thấy nhà đầu tư ngày càng thận trọng trước những biến động khó lường của kinh tế toàn cầu.
Vương Anh
