Cổ phiếu cần quan tâm ngày 28/04: HPG, PVD tiếp tục được khuyến nghị mua

Trong báo cáo cập nhật, Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) tiếp tục đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG), đồng thời nâng giá mục tiêu thêm gần 3% lên 36.600 đồng/cổ phiếu. Việc điều chỉnh này phản ánh triển vọng lợi nhuận tích cực hơn trong trung và dài hạn, đặc biệt ở mảng thép - lĩnh vực cốt lõi của doanh nghiệp.

Cụ thể, VCSC điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) giai đoạn 2026-2030 với mức tăng lần lượt từ 1% đến 6% mỗi năm. Động lực chính đến từ giả định biên lợi nhuận và giá bán thép cải thiện, trong bối cảnh Trung Quốc tái áp dụng cơ chế cấp phép xuất khẩu thép từ đầu năm 2026 sau nhiều năm gián đoạn. Đồng thời, chính sách thuế mới của Việt Nam đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc cũng được kỳ vọng hỗ trợ các doanh nghiệp nội địa như HPG.

Ở chiều ngược lại, một phần tác động tích cực bị bù trừ bởi chi phí tài chính gia tăng. VCSC ước tính tổng chi phí lãi vay ròng của HPG trong giai đoạn 2026-2030 có thể tăng thêm khoảng 4.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 2% tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Nguyên nhân chủ yếu đến từ mặt bằng lãi suất thị trường tăng cao hơn so với kỳ vọng trước đó.

Đối với năm 2026, VCSC điều chỉnh tăng nhẹ 1% dự báo LNST-CĐTS, chủ yếu nhờ đóng góp tích cực hơn từ mảng bất động sản sau kết quả kinh doanh khả quan năm 2025. Trong khi đó, lợi nhuận mảng thép giữ nguyên dự báo do các yếu tố tích cực và tiêu cực phần nào triệt tiêu lẫn nhau, còn mảng nông nghiệp không có thay đổi đáng kể.

Tại mức giá hiện tại, HPG đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 10,2 lần, thấp hơn nhẹ so với mức trung bình 10 năm là 10,4 lần. VCSC đánh giá mức định giá này vẫn hấp dẫn trong bối cảnh doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng lợi nhuận khoảng 42% trong năm 2026 và duy trì tốc độ tăng trưởng kép giai đoạn 2025-2028 ở mức 28%.

Bên cạnh HPG, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cũng duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng công ty CP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (mã chứng khoán: PVD). Giá mục tiêu cho năm 2026 được đưa ra ở mức 39.450 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 25% so với giá đóng cửa ngày 23/04.

Giá mục tiêu này được xác định dựa trên kết hợp hai phương pháp định giá EV/EBITDA và chiết khấu dòng tiền (DCF) với tỷ trọng ngang nhau. BSC dự báo doanh thu thuần năm 2026 của PVD đạt khoảng 13.779 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ, trong khi LNST-CĐTS đạt khoảng 1.154 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ hoặc 28% nếu loại trừ yếu tố bất thường của năm 2025.

Triển vọng tăng trưởng của PVD được củng cố bởi nhiều yếu tố, bao gồm giá thuê giàn khoan cải thiện khoảng 6% so với cùng kỳ và đóng góp từ các giàn khoan mới như PVD VIII và PVD IX. Ngoài ra, mảng kỹ thuật giếng khoan tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khoảng 15% so với nền cao của năm trước, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động tổng thể.

Cập nhật kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy tín hiệu tích cực khi doanh thu ước đạt 3.500 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 400 tỷ đồng, tăng 100%. Trong năm 2025, doanh nghiệp cũng ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng với doanh thu đạt 10.897 tỷ đồng và LNST-CĐTS đạt 1.039 tỷ đồng, tăng lần lượt 17% và 49% so với cùng kỳ.

Tại ĐHCĐ năm 2026, PVD đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm 66,9% lên 9.282 tỷ đồng nhằm mở rộng năng lực tài chính và gia tăng khả năng tham gia đấu thầu các dự án lớn. Đồng thời, doanh nghiệp quyết định tạm dừng chi trả cổ tức bằng tiền mặt để ưu tiên nguồn lực cho đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh ngành dầu khí bước vào chu kỳ phục hồi.

Dù triển vọng tích cực, các công ty chứng khoán cũng lưu ý một số rủi ro cần theo dõi. Đối với HPG, biến động giá nguyên liệu và nhu cầu xây dựng có thể ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ thép. Trong khi đó, với PVD, diễn biến giá dầu và hoạt động thăm dò khai thác toàn cầu vẫn là yếu tố then chốt quyết định hiệu quả kinh doanh.

Các khuyến nghị hiện tại cho thấy nhóm cổ phiếu thép và dầu khí tiếp tục nằm trong tầm quan sát của giới phân tích, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng phục hồi kinh tế và nhu cầu năng lượng gia tăng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường trong ngắn hạn vẫn có thể chịu tác động từ yếu tố vĩ mô và biến động giá hàng hóa.