CBO cảnh báo thâm hụt Mỹ tiếp tục nới rộng đến 2036
Dự báo mới công bố của Congressional Budget Office (CBO) cho thấy thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao trong trung và dài hạn, bất chấp kỳ vọng từ chính quyền Tổng thống Donald Trump.
Theo Văn phòng Ngân sách quốc hội (CBO), thâm hụt tài khóa năm 2026 có thể đạt khoảng 1.853 tỷ USD, tương đương 5,8% GDP – gần tương đương mức 1.775 tỷ USD của năm 2025. Trong giai đoạn 2026–2035, tỷ lệ thâm hụt bình quân dự kiến ở mức 6,1% GDP và có thể tăng lên 6,7% vào năm 2036.
Khác biệt trong giả định tăng trưởng
Một điểm đáng chú ý, là CBO xây dựng kịch bản trên cơ sở tăng trưởng kinh tế thận trọng hơn so với quan điểm của chính quyền. Cơ quan này ước tính, GDP thực năm 2026 tăng 2,2%, sau đó giảm dần xuống mức trung bình khoảng 1,8% trong phần còn lại của thập kỷ.
Trong khi đó, một số quan chức chính quyền cho rằng tăng trưởng ngắn hạn có thể cao hơn đáng kể, nhờ đầu tư vào sản xuất và hạ tầng công nghệ như trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.
Sự khác biệt về giả định tăng trưởng kéo theo chênh lệch đáng kể trong dự báo thu ngân sách và quỹ đạo nợ công.
Tác động từ chính sách thuế và chi tiêu
CBO đánh giá, việc gia hạn các đợt cắt giảm thuế từ năm 2017, cùng với điều chỉnh chi tiêu ở một số chương trình xã hội, có thể hỗ trợ tiêu dùng và đầu tư trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tổng thể các biện pháp này được ước tính làm gia tăng thâm hụt ngân sách thêm khoảng 4,7 nghìn tỷ USD trong khung 10 năm.
Ở chiều ngược lại, nguồn thu từ các mức thuế quan cao hơn được dự báo có thể giúp giảm thâm hụt khoảng 3 nghìn tỷ USD, bao gồm cả tác động kinh tế và chi phí lãi vay thấp hơn.
Áp lực từ chi phí lãi vay
CBO cho rằng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể duy trì ở mức hiện tại hoặc cao hơn nhẹ trong những năm tới. Điều này đồng nghĩa, chi phí trả lãi nợ công tiếp tục ở mức cao, trong bối cảnh tổng nợ liên bang ngày càng lớn.
Dự báo cũng cho thấy, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể chỉ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, tùy thuộc vào diễn biến lạm phát và tăng trưởng.
Bức tranh dài hạn
Nhìn chung, kịch bản của CBO cho thấy thâm hụt ngân sách Mỹ nhiều khả năng vẫn ở mức cao trong thập kỷ tới, ngay cả khi các yếu tố như năng suất từ trí tuệ nhân tạo được kỳ vọng cải thiện tăng trưởng.
Diễn biến thực tế sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng kinh tế, lãi suất, chính sách thuế và chi tiêu trong thời gian tới. Tuy nhiên, với mức thâm hụt duy trì quanh 6% GDP, câu chuyện tài khóa của Mỹ vẫn là yếu tố then chốt đối với thị trường trái phiếu và kỳ vọng lãi suất dài hạn.
Mạnh Huyền
