Fed dừng chuỗi cắt giảm, lãi suất duy trì ở mức 3,5% - 3,75%

Theo CNBC, kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong biên độ 3,5%–3,75%, chấm dứt chuỗi ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp diễn ra trong các tháng gần đây. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường nhưng mang nhiều thông điệp quan trọng về định hướng chính sách tiền tệ trong năm 2026.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, Fed cho biết các chỉ báo kinh tế hiện tại cho thấy nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng vững chắc, trong khi thị trường lao động có dấu hiệu ổn định hơn, dù tốc độ tạo việc làm vẫn còn chậm. Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ cảnh báo trước đó về nguy cơ thị trường lao động suy yếu nhanh hơn áp lực lạm phát, cho thấy đánh giá cân bằng hơn giữa hai mục tiêu ổn định giá cả và toàn dụng lao động. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. (Ảnh: Bloomberg).

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế và triển vọng vĩ mô trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào tiếp theo về lãi suất. Theo đó, Fed dự kiến ít nhất đến tháng 6/2026 mới cân nhắc bước đi tiếp theo trong chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.

Dù vậy, trong nội bộ Fed vẫn tồn tại ý kiến trái chiều. Hai Thống đốc Stephen Miran và Christopher Waller đã bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, đồng thời kêu gọi giảm thêm 0,25 điểm phần trăm. Ông Miran, người được bổ nhiệm tạm thời vào tháng 9/2025, sẽ kết thúc nhiệm kỳ trong thời gian ngắn tới, trong khi ông Waller được đánh giá khó có cơ hội đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Fed trong nhiệm kỳ tới.

Quyết định chính sách lần này được đưa ra trong bối cảnh Fed đang đối mặt với nhiều áp lực liên quan đến vấn đề độc lập của ngân hàng trung ương và quá trình chuyển giao lãnh đạo. Chủ tịch Jerome Powell chỉ còn hai cuộc họp nữa trước khi kết thúc nhiệm kỳ 8 năm, giai đoạn ông đã dẫn dắt Fed vượt qua đại dịch, suy thoái kinh tế và những căng thẳng kéo dài với chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Gần đây, ông Powell còn phải đối mặt với trát triệu tập từ Bộ Tư pháp Mỹ liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed trị giá 2,5 tỷ USD tại Washington. Trước đó, ông nhiều lần bị Tổng thống Trump công khai chỉ trích và đe dọa cách chức, trong khi một số Thống đốc Fed khác cũng vướng vào các tranh chấp pháp lý.

Trong bối cảnh chính trị nhiều biến động, các chỉ số kinh tế Mỹ lại cho thấy tín hiệu tích cực. GDP quý III tăng 4,4% và Fed Atlanta dự báo tăng trưởng quý IV có thể đạt 5,4%. Thị trường lao động tuy trầm lắng hơn nhưng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức thấp nhất trong hai năm.

Vấn đề khiến Fed tiếp tục thận trọng là lạm phát. Dù đã hạ nhiệt so với đỉnh năm 2022, lạm phát hiện vẫn quanh mức 3%, cao hơn mục tiêu dài hạn 2%. Một số thành viên FOMC cho rằng cần tạm dừng hoặc trì hoãn các đợt cắt giảm lãi suất cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về xu hướng giảm bền vững của giá cả.

Theo đánh giá của các nhà kinh tế Fed, tác động từ chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể tiếp tục gây áp lực lạm phát trong ngắn hạn, nhưng nhiều khả năng sẽ giảm dần về cuối năm, tạo dư địa cho Fed nối lại chu kỳ nới lỏng trong năm 2026.