VCBF gọi tên 5 nhóm ngành tiềm năng khi định giá chứng khoán về vùng hấp dẫn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang xuất hiện vùng định giá hấp dẫn sau nhịp biến động mạnh đầu năm 2026. Theo Công ty Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF), nếu loại trừ nhóm Vingroup có P/E ở mức rất cao, phần còn lại của thị trường hiện chỉ giao dịch quanh P/E 12,3 lần - thấp hơn đáng kể so với mặt bằng trung bình 10 năm và mở ra cơ hội lớn cho dòng tiền trung dài hạn.

Tại đại hội nhà đầu tư thường niên 2026, ông Nguyễn Hoàng Linh, Kinh tế trưởng VCBF cho rằng Việt Nam đang đứng trước cơ hội hướng tới tăng trưởng hai chữ số nhờ ba động lực lớn gồm cải cách thể chế, đẩy mạnh đầu tư công và phát triển thị trường vốn. Theo ông Linh, nhu cầu vốn của nền kinh tế đến năm 2030 có thể vượt 9 triệu tỷ đồng mỗi năm, trong khi hệ thống ngân hàng khó có thể tiếp tục gánh vai trò cung cấp vốn dài hạn như hiện nay.

Một trong những điểm đáng chú ý nhất là quy mô thị trường cổ phiếu hiện mới tương đương khoảng 80% GDP, trong khi mục tiêu của Chính phủ là nâng lên 120% GDP trong các năm tới. Nếu đạt mục tiêu này, vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam có thể tăng gần gấp ba lần hiện nay, kéo theo làn sóng niêm yết mới và mở rộng cơ hội đầu tư cho các quỹ lớn.

Theo ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó Giám đốc Khối đầu tư kiêm Giám đốc đầu tư cổ phiếu VCBF, dòng tiền dài hạn hiện đang tập trung vào 5 nhóm ngành tiềm năng. Đầu tiên là ngân hàng, hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng bình quân dự kiến khoảng 13% giai đoạn 2025-2030 cùng dư địa lớn ở mảng quản lý tài sản và dịch vụ tài chính.

Nhóm thứ hai là chứng khoán và dịch vụ tài chính khi triển vọng nâng hạng thị trường của FTSE Russell được kỳ vọng sẽ hút mạnh dòng vốn ngoại. Theo ước tính, các quỹ ETF có thể rót khoảng 1 tỷ USD vào Việt Nam trong năm nay và năm sau, chưa kể dòng vốn từ các quỹ chủ động có thể lớn hơn nhiều.

VCBF cũng đánh giá cao nhóm bán lẻ hiện đại khi tỷ lệ thâm nhập tại Việt Nam vẫn còn thấp, đặc biệt ở khu vực nông thôn. Các doanh nghiệp như WinCommerce của Masan hay Bách Hóa Xanh của Thế Giới Di Động đang mở rộng rất mạnh để đón nhu cầu tiêu dùng mới của tầng lớp trung lưu.

Ngoài ra, xây dựng - vật liệu xây dựng và năng lượng xanh được xem là hai nhóm hưởng lợi lớn từ chu kỳ đầu tư công và chuyển đổi năng lượng. Chính phủ hiện đặt mục tiêu giải ngân khoảng 8,2 triệu tỷ đồng vốn đầu tư công trong chu kỳ 5 năm tới, cao hơn rất nhiều so với mức 3,4 triệu tỷ đồng của giai đoạn trước.

Đáng chú ý, VCBF cho biết vẫn giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao tại nhiều quỹ do đánh giá triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp còn tích cực. Tuy nhiên, quỹ này tiếp tục thận trọng với nhóm cổ phiếu đã tăng quá mạnh, đặc biệt là họ Vingroup khi P/E hiện quanh 150 lần. Theo VCBF, chiến lược hiện nay là chốt lời các mã tăng nóng để tái cơ cấu sang những doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng thực chất và định giá hấp dẫn hơn.