Từ doanh nghiệp giày dép, Thượng Đình “lấn sân” bất động sản với dự án nghìn tỷ

Theo tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Công ty cổ phần Giầy Thượng Đình (GTD) dự kiến di dời toàn bộ nhà máy sản xuất hiện tại tại 277 Nguyễn Trãi, Hà Nội về khu công nghiệp Đồng Văn, tỉnh Ninh Bình trong giai đoạn từ tháng 05/2026 đến tháng 08/2026. Động thái này nhằm giải phóng quỹ đất có diện tích hơn 36.000 m2 để triển khai dự án bất động sản quy mô lớn.

Trên khu đất sau di dời, doanh nghiệp dự kiến phát triển tổ hợp nhà ở thương mại kết hợp văn phòng, dịch vụ và trường học liên cấp Khương Đình. Tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 9.907 tỷ đồng, chưa bao gồm chi phí lãi vay và tiền sử dụng đất. Trong đó, vốn tự có dự kiến chiếm 20% (khoảng 1.981 tỷ đồng), phần còn lại khoảng 7.925 tỷ đồng sẽ huy động từ các nguồn vốn vay.

Để đáp ứng yêu cầu về vốn chủ sở hữu cũng như phục vụ triển khai dự án, GTD trình phương án phát hành riêng lẻ 216,5 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Số lượng phát hành này gấp 24 lần số cổ phần hiện tại, với giá chào bán dự kiến 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó có thể huy động khoảng 2.165 tỷ đồng.

Nguồn vốn thu được dự kiến sử dụng chủ yếu để đầu tư vào dự án bất động sản (khoảng 2.000 tỷ đồng), phần còn lại phục vụ di dời nhà máy và bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Đợt phát hành dự kiến thực hiện từ quý II/2026 sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận, với cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm.

Đáng chú ý, theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đang âm 12,4 tỷ đồng. Do đó, GTD không đủ điều kiện phát hành cho cổ đông hiện hữu và buộc phải lựa chọn phương án phát hành riêng lẻ để tăng vốn điều lệ.

Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng từ 93 tỷ đồng lên khoảng 2.258 tỷ đồng. Đây được xem là bước ngoặt lớn trong chiến lược chuyển dịch từ lĩnh vực sản xuất giày dép sang phát triển bất động sản.

Về hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp dự kiến tạm ngừng sản xuất từ quý II/2026 để phục vụ di dời nhà máy và sẽ vận hành trở lại từ quý III/2026. Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu sản xuất khoảng 390.000 sản phẩm, giảm khoảng 33% so với năm trước, với doanh thu dự kiến 40 tỷ đồng, giảm 40%.

Dù vậy, công ty kỳ vọng có thể đưa kết quả kinh doanh về mức hòa vốn, thay vì khoản lỗ gần 39 tỷ đồng trong năm 2025. Điều này cho thấy giai đoạn chuyển đổi mô hình có thể tiếp tục tạo áp lực lên hiệu quả hoạt động ngắn hạn.

Về cơ cấu cổ đông, doanh nghiệp hiện có 97 cổ đông, trong đó hai cổ đông lớn nắm giữ hơn 92% vốn. Gần đây, CTCP An Quý Hưng Holding đã trở thành cổ đông lớn sau khi nâng tỷ lệ sở hữu lên khoảng 24%, qua đó gia tăng sự hiện diện trong cấu trúc cổ đông của GTD.

Trước đó, vào tháng 12/2025, UBND TP Hà Nội đã thoái toàn bộ 68,67% vốn tại doanh nghiệp. Thương vụ này thu hút sự chú ý khi các nhà đầu tư cá nhân chi gần 1.380 tỷ đồng để mua lại cổ phần với mức giá cao gấp nhiều lần giá khởi điểm.

Trong bối cảnh doanh nghiệp chuyển hướng sang lĩnh vực bất động sản với quy mô đầu tư lớn, kế hoạch tăng vốn đột biến và tái cấu trúc hoạt động cho thấy tham vọng thay đổi mô hình kinh doanh. Tuy nhiên, áp lực tài chính và tiến độ triển khai dự án sẽ là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong thời gian tới.