Thủy điện gặp khó, Điện miền Trung (SEB) rót gần 39 tỷ đồng đầu tư cổ phiếu

Doanh thu giảm hơn 55%, Điện miền Trung báo lỗ trong quý III

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 vừa công bố, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Điện miền Trung (HNX: SEB) ghi nhận doanh thu thuần đạt 21,65 tỷ đồng, giảm 55,4% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi doanh thu giảm mạnh, giá vốn hàng bán chỉ giảm khoảng 13%, xuống còn 21,05 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chỉ còn gần 600 triệu đồng, so với mức 24,23 tỷ đồng cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ gần 50% xuống còn khoảng 2,8%, cho thấy phần lớn doanh thu trong kỳ được sử dụng để bù đắp giá vốn.

Đáng chú ý, doanh thu hoạt động tài chính của SEB tăng từ 979 triệu đồng lên 3,65 tỷ đồng, chủ yếu là lãi tiền gửi ngân hàng. Tuy nhiên, nguồn thu này không đủ bù đắp sự suy giảm của lợi nhuận gộp và các khoản chi phí phát sinh.

Trong quý III, doanh nghiệp ghi nhận chi phí tài chính 2,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ không phát sinh khoản mục này. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng nhẹ lên 2,65 tỷ đồng.

Sau khi trừ các khoản chi phí, SEB báo lỗ sau thuế hợp nhất 1,32 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lãi 18,84 tỷ đồng trong quý III/2025. Phần lỗ sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ khoảng 30 triệu đồng, còn phần lỗ thuộc cổ đông không kiểm soát gần 1,29 tỷ đồng.

Trong văn bản giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, SEB cho biết nguyên nhân chủ yếu khiến kết quả kinh doanh suy giảm là điều kiện thời tiết không thuận lợi, lượng nước về hồ ít, khiến sản lượng phát điện của cả hai nhà máy đều giảm.

Bên cạnh đó, chi phí tài chính tại Công ty CP Thủy điện Trà Xom tăng cao cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế và kết quả kinh doanh hợp nhất.

Dù quý III ghi nhận thua lỗ, kết quả lũy kế 9 tháng đầu năm của SEB vẫn duy trì lợi nhuận dương. Cụ thể, doanh thu thuần 9 tháng đạt 195,1 tỷ đồng, giảm khoảng 3,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 97,37 tỷ đồng, giảm khoảng 2,7% so với 9 tháng đầu năm 2025.

Diễn biến này cho thấy mức suy giảm lợi nhuận tập trung đáng kể trong quý III, khi điều kiện thủy văn bất lợi khiến sản lượng điện và doanh thu giảm mạnh.

Xuất hiện danh mục chứng khoán gần 39 tỷ đồng, tiền mặt SEB giảm mạnh

Bên cạnh kết quả kinh doanh, báo cáo tài chính quý III của Điện miền Trung còn ghi nhận những thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu tài sản tài chính.

Tại ngày 30/9/2026, đầu tư tài chính ngắn hạn của SEB đạt gần 178 tỷ đồng, tăng khoảng 42,1 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tiền gửi có kỳ hạn đạt 141,22 tỷ đồng, tăng khoảng 6,57 tỷ đồng.

Đáng chú ý hơn, doanh nghiệp ghi nhận danh mục chứng khoán kinh doanh có giá gốc 38,82 tỷ đồng, trong khi đầu năm chưa ghi nhận khoản đầu tư này. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, danh mục chứng khoán kinh doanh gồm các cổ phiếu HHS, SGT, TCH, PAN và PTA.

Đến cuối tháng 9, SEB đã trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh hơn 2,06 tỷ đồng. Khoản dự phòng này cũng được ghi nhận trong chi phí tài chính quý III, góp phần làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp trong kỳ.

Như vậy, bên cạnh tác động từ sự suy giảm sản lượng điện, kết quả kinh doanh của SEB còn chịu ảnh hưởng từ việc ghi nhận dự phòng tổn thất đầu tư tài chính. Tuy nhiên, quy mô khoản dự phòng thấp hơn nhiều so với phần lợi nhuận gộp sụt giảm so với cùng kỳ.

Trong khi đầu tư tài chính ngắn hạn tăng, lượng tiền và các khoản tương đương tiền của SEB lại giảm mạnh, từ 24,64 tỷ đồng đầu năm xuống còn 5,11 tỷ đồng cuối tháng 9, tương đương mức giảm gần 80%.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất, trong 9 tháng đầu năm, SEB ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 163,23 tỷ đồng, cao hơn mức 102,73 tỷ đồng cùng kỳ.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm gần 39 tỷ đồng, còn dòng tiền từ hoạt động tài chính âm khoảng 142,8 tỷ đồng. Những khoản chi này khiến lượng tiền cuối kỳ giảm, dù hoạt động kinh doanh vẫn tạo ra dòng tiền dương.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản hợp nhất của SEB đạt khoảng 636,37 tỷ đồng, giảm hơn 67 tỷ đồng so với đầu năm. Nợ phải trả chỉ còn 22,66 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 613,71 tỷ đồng.

Đáng chú ý, bảng cân đối kế toán cuối quý III không ghi nhận dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hoặc dài hạn.