Tăng trưởng mạnh, VSIP lãi kỷ lục nhưng nợ tiến sát 1 tỷ USD

Theo báo cáo tài chính công bố, Công ty liên doanh TNHH Khu công nghiệp Việt Nam – Singapore (VSIP) đạt lợi nhuận trước thuế hơn 4.768,9 tỷ đồng trong năm 2025, tăng gần 15% so với năm trước. Sau khi trừ thuế, lợi nhuận sau thuế đạt 3.746 tỷ đồng, tăng 14% và thiết lập kỷ lục mới kể từ khi doanh nghiệp công bố thông tin trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Kết quả này phản ánh sự tăng trưởng ổn định của mảng khu công nghiệp trong bối cảnh nhu cầu thuê đất tiếp tục duy trì tích cực.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của VSIP đạt 46.797 tỷ đồng, tăng 14,8% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu tăng gần 21% lên hơn 21.147 tỷ đồng, chủ yếu nhờ việc tăng vốn điều lệ từ hơn 2.678 tỷ đồng lên 4.178 tỷ đồng trong năm. Quy mô vốn mở rộng tạo nền tảng cho doanh nghiệp tiếp tục triển khai các dự án mới.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả cũng tăng 10,3%, tương đương khoảng 2.400 tỷ đồng, lên mức 25.660 tỷ đồng. Trong cơ cấu nợ, dư nợ vay ngân hàng chiếm hơn 14.221 tỷ đồng, các khoản phải trả khác khoảng 8.429 tỷ đồng, còn dư nợ trái phiếu duy trì ở mức 3.000 tỷ đồng. Trong năm, doanh nghiệp đã chi khoảng 300 tỷ đồng để thanh toán lãi cho các trái chủ, cho thấy chi phí tài chính vẫn ở mức đáng kể.

Theo dữ liệu từ HNX, VSIP hiện lưu hành ba lô trái phiếu gồm VJVCH2128001, VJVCH2330001 và VJVCH2330002, mỗi lô có giá trị 1.000 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này dự kiến đáo hạn trong giai đoạn 2028–2030, tạo áp lực thanh toán trong trung hạn khi doanh nghiệp tiếp tục mở rộng đầu tư.

VSIP được thành lập từ năm 1996, là liên doanh giữa Tổng công ty Becamex IDC và Sembcorp Development (Singapore), với vốn điều lệ hiện đạt 4.178 tỷ đồng. Sau gần 30 năm hoạt động, doanh nghiệp đã phát triển 20 khu công nghiệp tại 14 tỉnh, thành phố, thu hút khoảng 880 khách hàng đến từ 30 quốc gia và vùng lãnh thổ.

Việc lợi nhuận duy trì đà tăng trưởng cao song song với quy mô nợ mở rộng cho thấy VSIP đang ở giai đoạn phát triển nhanh. Tuy nhiên, áp lực từ đòn bẩy tài chính và nghĩa vụ trả nợ trong các năm tới vẫn là yếu tố cần tiếp tục theo dõi.