NHNN chuyển sang điều hành tín dụng hai chiều, ưu tiên kiểm soát rủi ro hệ thống

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) cho biết sẽ điều hành tăng trưởng tín dụng theo hướng linh hoạt, có thể điều chỉnh tăng hoặc giảm tùy theo diễn biến thực tế, trong khi nguyên tắc xuyên suốt là đảm bảo an toàn thanh khoản hệ thống. Thông tin được ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ (Ngân hàng Nhà nước) nhấn mạnh tại họp báo ngày 14/4.

Theo ông Phạm Chí Quang, môi trường kinh tế toàn cầu hiện mang tính “bất định” cao khi các xung đột địa chính trị kéo dài, đặc biệt tại Trung Đông, đang đẩy chi phí năng lượng tăng và tạo áp lực lên lạm phát toàn cầu. Trong bối cảnh đó, NHNN tiếp tục theo đuổi mục tiêu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng, nhưng với cách tiếp cận thận trọng hơn.

Về tín dụng, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng khoảng 15% trong năm 2026, thấp hơn mức trên 19% của năm trước. Tuy nhiên, ông Phạm Chí Quang cho biết chỉ tiêu này không cố định và có thể điều chỉnh tăng hoặc giảm tùy tình hình, đánh dấu sự thay đổi so với các năm trước khi chủ yếu nới room tín dụng.

Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam hiện đã vượt 140%. Theo đánh giá của NHNN, mức này vừa giúp cung ứng vốn cho nền kinh tế, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu chất lượng tín dụng không được kiểm soát chặt, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp gặp khó khăn do gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Ở góc độ lãi suất, sau cuộc họp ngày 1/4 do NHNN chủ trì, khoảng 26 ngân hàng thương mại đã điều chỉnh giảm lãi suất huy động từ 0,1–0,5%/năm, chủ yếu ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Theo ông Phạm Chí Quang, xu hướng này được kỳ vọng sẽ giúp giảm chi phí vốn đầu vào, qua đó tạo điều kiện để hạ lãi suất cho vay.

Tuy nhiên, NHNN cũng thừa nhận dư địa giảm lãi suất không lớn khi áp lực lạm phát vẫn hiện hữu. Giá dầu và chi phí logistics toàn cầu tăng có thể tạo ra lạm phát vòng hai, buộc cơ quan điều hành phải cân đối giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng và ổn định giá cả.

Về tỷ giá, ông Phạm Chí Quang cho biết giá dầu tăng sẽ làm gia tăng nhu cầu nhập khẩu, từ đó gây áp lực lên cung – cầu ngoại tệ trong nước. NHNN sẽ theo dõi sát diễn biến thị trường và sẵn sàng can thiệp để ổn định tỷ giá.

Đặc biệt, đại diện NHNN nhấn mạnh việc duy trì thanh khoản ổn định cho hệ thống là “nguyên tắc quan trọng nhất”. Cơ quan này đang sử dụng đồng bộ các công cụ như nghiệp vụ thị trường mở, tái cấp vốn và các biện pháp linh hoạt khác để cung ứng vốn, đảm bảo hệ thống ngân hàng vận hành an toàn.

Nhìn tổng thể, chính sách tiền tệ năm 2026 đang chuyển sang trạng thái linh hoạt nhưng có kiểm soát, trong đó ưu tiên ổn định hệ thống tài chính được đặt ngang với mục tiêu tăng trưởng. Với nhà đầu tư, điều này cho thấy dư địa chính sách vẫn còn, nhưng sẽ được sử dụng thận trọng hơn trong bối cảnh rủi ro bên ngoài gia tăng.