Không còn chạy theo DeFi, các quỹ lớn rót 175 triệu USD vào Morpho: Dòng tiền crypto đang đổi hướng?
Vòng gọi vốn 175 triệu USD của Morpho cho thấy giới đầu tư đang chuyển sự chú ý sang hạ tầng tín dụng onchain và stablecoin, thay vì chỉ tập trung vào các giao thức DeFi truyền thống.
Thương vụ huy động 175 triệu USD của Morpho đang trở thành một trong những dấu mốc đáng chú ý nhất của thị trường tiền số trong năm 2026. Không chỉ gây chú ý bởi quy mô lớn, vòng gọi vốn này còn phản ánh xu hướng mới của dòng vốn đầu tư mạo hiểm khi ngày càng ưu tiên các dự án hạ tầng tài chính blockchain phục vụ tổ chức thay vì các mô hình DeFi thuần túy.
Vòng gọi vốn được công bố trong tuần qua với sự tham gia của các quỹ đầu tư hàng đầu như Paradigm, a16z crypto và Ribbit Capital. Khoản vốn mới được kỳ vọng sẽ giúp Morpho mở rộng tham vọng trở thành nền tảng hạ tầng tín dụng cho ngân hàng, công ty quản lý tài sản và các doanh nghiệp fintech trên toàn cầu.
Dù được biết đến rộng rãi như một giao thức cho vay phi tập trung, Morpho hiện không còn giới hạn mục tiêu ở nhóm người dùng cá nhân. Công ty đang định vị mình như một lớp hạ tầng tín dụng blockchain, nơi các tổ chức tài chính có thể xây dựng và triển khai các sản phẩm cho vay, huy động vốn hoặc quản lý thanh khoản.
Theo Sam MacPherson, CEO Spark, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đang tạo ra nhu cầu lớn đối với các hệ thống tín dụng hoạt động trên blockchain. Khi stablecoin dần trở thành phương tiện thanh toán phổ biến trong nền kinh tế số, các dịch vụ tín dụng đi kèm cũng trở thành mắt xích không thể thiếu trong hệ sinh thái tài chính mới.
Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy Morpho hiện quản lý khoảng 6,7 tỷ USD tổng giá trị tài sản khóa (TVL) và gần 3,5 tỷ USD dư nợ cho vay đang hoạt động. Theo đánh giá của nền tảng quản lý rủi ro Sentora, quy mô này cho thấy giao thức đã đạt mức thanh khoản đủ lớn để phục vụ cả khách hàng tổ chức.
Một trong những ví dụ tiêu biểu là việc Coinbase sử dụng hợp đồng thông minh của Morpho để triển khai hơn 2,1 tỷ USD các khoản vay doanh nghiệp bằng đồng USDC. Theo Sentora, điều này cho thấy Morpho đang dần được sử dụng như một hạ tầng tín dụng thay vì chỉ là nền tảng DeFi dành cho nhà đầu tư cá nhân.
Xu hướng này cũng đang lan rộng trong toàn ngành. Nhiều sàn giao dịch, tổ chức lưu ký tài sản số và công ty quản lý quỹ được cho là đang đánh giá các giải pháp tín dụng blockchain nhằm phát triển sản phẩm tài chính mới. Điều đó mở ra cuộc cạnh tranh giữa các giao thức muốn trở thành nền tảng hạ tầng cốt lõi cho hoạt động tài chính giữa các doanh nghiệp.
Đồng sáng lập Morpho, Merlin Egalite, cho biết thành công của vòng gọi vốn sẽ được đánh giá trong vòng 12-18 tháng tới thông qua khả năng mở rộng hợp tác với các ngân hàng, công ty quản lý tài sản và nền tảng tài chính lớn. Doanh nghiệp cũng hướng tới việc thu hút thêm nguồn vốn tổ chức và tích hợp nhiều tính năng của thị trường tín dụng truyền thống vào môi trường blockchain.
Theo ông Egalite, mục tiêu của Morpho không phải đánh bại các đối thủ cạnh tranh mà là xây dựng vị thế như một lớp hạ tầng tín dụng để các tổ chức tài chính có thể phát triển sản phẩm riêng trên đó. Chiến lược này phản ánh sự dịch chuyển của ngành crypto từ các ứng dụng đầu cơ sang các dịch vụ tài chính có tính ứng dụng thực tế cao hơn.
Thương vụ của Morpho diễn ra trong bối cảnh dòng vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto ngày càng tập trung vào những doanh nghiệp đã chứng minh được mô hình kinh doanh. Báo cáo quý I/2026 của CryptoRank cho thấy lượng vốn rót vào các vòng gọi vốn Series C và giai đoạn sau tăng tới 1.020% so với cùng kỳ năm trước và tăng 320% so với quý trước.
Nhóm giao dịch giai đoạn cuối chiếm 28,4% tổng vốn đầu tư mạo hiểm toàn ngành dù chỉ bao gồm 9 thương vụ. Trong khi đó, các vòng gọi vốn hạt giống và tiền hạt giống giảm 38,1%, chỉ còn chiếm khoảng 5,2% tổng vốn được giải ngân.
Những con số này cho thấy giới đầu tư đang ưu tiên các dự án sở hữu sản phẩm hoàn thiện, có khách hàng thực tế và khả năng kết nối với hệ thống tài chính truyền thống. Trong bối cảnh đó, các lĩnh vực như stablecoin, token hóa tài sản và hạ tầng tín dụng onchain đang nổi lên như những điểm đến hấp dẫn nhất của dòng vốn mạo hiểm trong thị trường crypto hiện nay.
Theo Cointelegraph
Duy Khánh
