Nhật Bản chi 35 tỷ USD giữ mốc 160 yên/USD, áp lực từ giá dầu chưa hạ

Trong tuần qua, đồng yên Nhật giữ vững ngưỡng 160 yên/USD sau khi Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được cho là đã can thiệp khoảng 35 tỷ USD vào thị trường. Đến chiều 1-5, tỷ giá ổn định ở mức 157,07 yên/USD, sau khi đồng tiền này tăng 2,4% trong ngày trước đó – mức mạnh nhất kể từ tháng 1/2023.

Tính chung cả tuần, đồng yên tăng 1,5% so với USD, ghi nhận tuần tốt nhất kể từ giữa tháng 2. Trước đó, đồng nội tệ Nhật đã rơi xuống dưới ngưỡng 160 yên/USD – mức thấp nhất trong hơn 40 năm, buộc nhà chức trách phải hành động để hạn chế đà mất giá.

Theo ông Eric Wallerstein, Chiến lược gia vĩ mô trưởng tại Clocktower Group, động thái can thiệp đã hoàn thành mục tiêu ngắn hạn là bảo vệ ngưỡng 160. Tuy nhiên, ông cho rằng đây chỉ là giải pháp tạm thời, khi nền kinh tế Nhật Bản vẫn đối mặt áp lực kép từ đồng yên yếu và chi phí năng lượng gia tăng.

Nhật Bản hiện nhập khẩu khoảng 90% dầu từ Trung Đông và thanh toán bằng USD, khiến đồng yên yếu làm chi phí nhập khẩu tăng mạnh. Ở chiều ngược lại, giá dầu toàn cầu tăng cũng buộc nước này cần nhiều USD hơn, tiếp tục gây áp lực giảm giá lên đồng nội tệ.

Mối quan hệ hai chiều giữa dầu và tỷ giá đang khiến chính sách tiền tệ rơi vào thế khó. Giá dầu tăng không chỉ làm trầm trọng thêm lạm phát mà còn gia tăng sức hút của USD như tài sản trú ẩn, qua đó kéo giãn chênh lệch tỷ giá giữa hai đồng tiền.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi vẫn ưu tiên duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi ông Kazuo Ueda, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc nâng lãi suất. Điều này khiến công cụ can thiệp tỷ giá trở thành giải pháp chính, dù hiệu quả bị đặt dấu hỏi.

Theo các chiến lược gia của Citigroup, can thiệp chỉ đóng vai trò như “nhịp cầu” trong khi chờ đợi các yếu tố cơ bản thay đổi. Giá dầu cao kéo dài có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng yên, đặc biệt khi chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn ở mức lớn.

Dữ liệu cho thấy lạm phát lõi tại Nhật Bản đã tăng 1,8% trong tháng 3, cao hơn mức trung bình nhiều năm trong bối cảnh nền kinh tế này từng đối mặt với giảm phát kéo dài. Trong khi đó, giá dầu toàn cầu đã tăng mạnh tới 60% do xung đột tại Trung Đông, làm gia tăng rủi ro lạm phát nhập khẩu.

Trong bối cảnh đó, Nhật Bản thậm chí cân nhắc can thiệp vào thị trường dầu thô tương lai để giảm áp lực tỷ giá. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo quốc gia này khó có thể tác động đáng kể đến giá dầu toàn cầu, khi yếu tố địa chính trị vẫn là biến số chi phối chính.