Một doanh nghiệp vừa hưởng lợi từ giá cao su, vừa sở hữu quỹ đất khu công nghiệp khổng lồ

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP (mã chứng khoán: GVR) đang được giới phân tích đánh giá tích cực nhờ đồng thời hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành cao su tự nhiên và tiềm năng khai thác quỹ đất lớn để phát triển khu công nghiệp.

Theo kế hoạch năm 2026, GVR đặt mục tiêu tổng doanh thu và thu nhập khác đạt 33.800 tỷ đồng, tăng 4,2% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 5.560 tỷ đồng, giảm 7,3% so với thực hiện năm 2025.

Tuy nhiên, chỉ sau quý I/2026, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 45% kế hoạch lợi nhuận cả năm, tạo nền tảng thuận lợi cho việc vượt chỉ tiêu nếu các điều kiện thị trường tiếp tục duy trì tích cực.

Mảng cao su tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, GVR ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.845 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.510 tỷ đồng, tăng 85%, đồng thời là mức lợi nhuận theo quý cao nhất kể từ quý IV/2020.

Đóng góp lớn nhất cho kết quả này vẫn là hoạt động kinh doanh mủ cao su. Doanh thu mảng cao su đạt 7.408 tỷ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 84% tổng doanh thu hợp nhất.

Dù vậy, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp có dấu hiệu thu hẹp khi giảm xuống còn khoảng 26%, thấp hơn mức 28% của cùng kỳ năm trước. Điều này kéo biên lợi nhuận gộp hợp nhất từ 29% xuống còn 26%.

Trên thị trường thế giới, giá cao su tiếp tục duy trì ở vùng cao. Cuối quý I/2026, giá cao su đạt khoảng 200,6 UScents/kg nhờ nguồn cung chưa thực sự dồi dào trong khi nhu cầu tiêu thụ vẫn tăng trưởng tích cực.

Theo dự báo của Hiệp hội Các quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC), sản lượng cao su toàn cầu năm 2026 có thể đạt khoảng 15,2 triệu tấn, trong khi nhu cầu tiêu thụ được dự báo lên tới 15,6 triệu tấn. Chênh lệch cung - cầu này được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ mặt bằng giá trong thời gian tới.

Một số công ty chứng khoán nhận định giá cao su có thể biến động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn nhưng vẫn duy trì ở mức cao, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của GVR trong các quý tiếp theo.

Quỹ đất khu công nghiệp được xem là "của để dành" dài hạn

Bên cạnh mảng kinh doanh cốt lõi, chiến lược chuyển đổi đất cao su sang phát triển khu công nghiệp đang được xem là động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng của GVR.

Trong quý I/2026, mảng khu công nghiệp chưa đóng góp tích cực khi doanh thu cho thuê khu công nghiệp giảm 44% so với quý trước và giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu dịch vụ khu công nghiệp và cung cấp điện nước cũng ghi nhận xu hướng suy giảm.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng kết quả ngắn hạn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng của lĩnh vực này. GVR hiện sở hữu quỹ đất lớn tại nhiều địa phương có lợi thế thu hút đầu tư như TP.HCM, Đồng Nai, Bình Dương và một số tỉnh công nghiệp trọng điểm phía Nam.

Trong bối cảnh Việt Nam tiếp tục là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn FDI, nhu cầu phát triển các khu công nghiệp mới được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng. Đây là cơ sở để doanh nghiệp đẩy mạnh quá trình chuyển đổi quỹ đất cao su sang đất công nghiệp trong những năm tới.

Ngoài ra, trong quý I/2026, GVR còn ghi nhận thu nhập khác đạt 1.134 tỷ đồng, tăng 212,3% so với cùng kỳ năm trước. Khoản thu này chủ yếu đến từ thanh lý vườn cây cao su và bồi thường khi bàn giao đất cho các dự án phát triển hạ tầng.

Theo đánh giá của nhiều tổ chức phân tích, khi các dự án khu công nghiệp mới hoàn tất thủ tục pháp lý và được triển khai, nguồn thu từ bất động sản công nghiệp có thể trở thành động lực tăng trưởng đáng kể cho GVR từ năm 2026 trở đi.

Một yếu tố hỗ trợ khác đến từ chính sách tín dụng mới đối với khu công nghiệp và khu chế xuất. Điều này được kỳ vọng tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các dự án phát triển hạ tầng công nghiệp trong thời gian tới.

Về nền tảng tài chính, tại cuối quý I/2026, tổng tài sản của GVR đạt 87.179 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với đầu năm. Doanh nghiệp đang nắm giữ gần 25.900 tỷ đồng tiền mặt, tiền gửi và các khoản tương đương tiền, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt hơn 9.422 tỷ đồng.

Sự kết hợp giữa triển vọng tích cực của ngành cao su và tiềm năng khai thác quỹ đất khu công nghiệp quy mô lớn đang giúp GVR trở thành một trong những doanh nghiệp sở hữu động lực tăng trưởng kép đáng chú ý trên thị trường chứng khoán hiện nay.