[MoneyF Opinion] Ngân hàng Bản Việt (BVB): Tăng trưởng có thể chậm lại để tập trung làm dầy bộ đệm trích lập

Kết quả kinh doanh quý II/2026 bứt phá mạnh

BVB đã công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 943 tỷ đồng, tăng 37,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 332 tỷ đồng, cao gấp hơn 25 lần cùng kỳ. NIM của ngân hàng cũng cải thiện lên 2,67%, mức cao nhất trong hơn hai năm qua. Tuy nhiên, do tệp khách hàng chủ yếu thuộc mảng tiêu dùng cá nhân, NIM hiện tại vẫn ở mức khá thấp so với các ngân hàng cùng phân khúc tiêu dùng như VPB, TPB... 

Đầu tiên là mức nền cùng kỳ thấp ở cả TOI và lợi nhuận. Đặc biệt, lợi nhuận cùng kỳ chỉ đạt 13 tỷ đồng, mức thấp nhất trong nhiều năm qua.

Bên cạnh đó, mảng kinh doanh cốt lõi là tín dụng ghi nhận tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ. Thu nhập lãi tăng 50,6%, trong khi thu nhập lãi thuần tăng 39%.

Trong quý II/2026, BVB cũng kiểm soát tốt chi phí. Chi phí hoạt động giảm 7,2% so với cùng kỳ, trong khi chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 13,6%.

Như vậy, trong quý II vừa qua, BVB gần như hội tụ đầy đủ các yếu tố tích cực hỗ trợ tăng trưởng, bao gồm mức nền cùng kỳ thấp, mảng kinh doanh cốt lõi tăng trưởng mạnh và khả năng kiểm soát tốt chi phí. Tuy nhiên, đằng sau kết quả ấn tượng trên, nhóm phân tích LTBNM vẫn nhận thấy nhiều vấn đề cần xem xét và thận trọng hơn đối với BVB. 

Tiềm năng kinh doanh từng mảng

Mảng tín dụng của BVB đang ghi nhận kết quả khá ấn tượng. Trong quý II/2026, thu nhập lãi thuần tăng 39% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, từ quý I/2025, lợi nhuận từ tín dụng đã tăng trưởng tích cực và ổn định qua từng quý, bất chấp những khó khăn chung của ngành từ cuối năm 2025 đến nay.

Trong các quý gần đây, ngành ngân hàng nói chung và BVB nói riêng đều đối mặt với tình trạng chi phí lãi tăng nhanh hơn thu nhập lãi. Điều này khiến tốc độ tăng trưởng thu nhập lãi thuần thường thấp hơn tốc độ tăng của thu nhập lãi. BVB cũng không ngoại lệ. Trong quý II/2026, thu nhập lãi tăng 50,6% so với cùng kỳ, trong khi thu nhập lãi thuần tăng 39%.

Trong bối cảnh này, các ngân hàng chỉ có thể dựa vào tăng trưởng tín dụng cao để hỗ trợ tăng trưởng thu nhập lãi thuần. Tuy nhiên, BVB lại không có lợi thế về yếu tố này. Tăng trưởng tín dụng trong hai năm gần nhất chỉ đạt lần lượt 17,8% và 14,1%, thấp hơn mức trung bình ngành. Sau 6 tháng đầu năm 2026, tăng trưởng tín dụng của BVB cũng chỉ đạt 7,3%, gần tương đương mức trung bình ngành là 7,41%. 

Tệp khách hàng vay chính của BVB là khách hàng cá nhân, tập trung vào mảng tiêu dùng, bán lẻ và bất động sản. Sau 6 tháng, dư nợ cho vay bán lẻ và tiêu dùng đạt hơn 33.000 tỷ đồng, chiếm 39,6% tổng tín dụng và tăng 28,8% so với đầu năm. Dư nợ cho vay bất động sản đạt hơn 25.000 tỷ đồng, chiếm 30% tổng tín dụng và tăng 8,5% so với đầu năm. Hai mảng này sẽ là đầu tàu dẫn dắt và định hướng tăng trưởng tín dụng của BVB trong năm 2026. 

Nhóm phân tích LTBNM kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm 2026 của BVB sẽ duy trì trong khoảng 14-16%, qua đó thúc đẩy tăng trưởng kết quả kinh doanh của ngân hàng.

Tín dụng cả năm chỉ tăng trưởng khoảng 14-17%, trong khi thu nhập lãi thuần lại tăng trên 30%. Sự chênh lệch này đặt ra câu hỏi về động lực giúp kết quả kinh doanh mảng tín dụng của BVB tăng trưởng mạnh từ đầu năm 2025 đến nay. Có lẽ cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới để đánh giá hoạt động kinh doanh của ngân hàng sau khi chuyển sang HOSE.

Về huy động, BVB đang duy trì mức tăng trưởng tốt nhằm phục vụ nhu cầu cho vay. Sau 6 tháng, tổng tiền gửi khách hàng đạt 81.300 tỷ đồng, tăng 13,9% so với đầu năm. Mức tăng này cao hơn đáng kể so với tăng trưởng tín dụng. BVB cũng thường được giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng hàng năm khá thấp. Vì vậy, áp lực huy động đối với ngân hàng không quá lớn.

Tác động từ quá trình tăng vốn và chuyển sàn

BVB đã chính thức được chấp thuận chuyển sàn giao dịch từ UPCoM sang HOSE kể từ ngày 21/7/2026. Ngân hàng cũng được thông qua phương án tăng vốn tối đa 3.504 tỷ đồng, qua đó nâng vốn điều lệ lên gần 10.000 tỷ đồng. Những sự kiện này dự kiến mang lại một số tác động đáng chú ý đối với BVB.

Việc chuyển sang HOSE về cơ bản sẽ giúp tính minh bạch của ngân hàng được nâng cao. Các quy định về báo cáo tài chính và kiểm toán định kỳ cũng khắt khe hơn. Nhờ đó, việc phân tích và đánh giá kết quả kinh doanh sẽ có cơ sở rõ ràng hơn, thay vì xuất hiện những câu hỏi chưa có lời giải đáp thỏa đáng như đã đề cập ở phần trên.

Chuyển sàn cũng phần nào giúp nâng cao vị thế của BVB trong mắt nhà đầu tư nước ngoài. Cổ phiếu có thể đáp ứng điều kiện tham gia của nhiều quỹ đầu tư hơn, qua đó góp phần gia tăng quy mô và vị thế của ngân hàng.

Về kế hoạch tăng vốn, BVB dự kiến triển khai theo hai phương án. Thứ nhất, ngân hàng phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 2:1 với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về khoảng 3.204 tỷ đồng. Thứ hai, BVB phát hành 30 triệu cổ phiếu thưởng (ESOP) cho người lao động, tương ứng tăng vốn thêm khoảng 300 tỷ đồng. Sau khi hoàn tất cả hai phương án, vốn của ngân hàng dự kiến tăng thêm khoảng 3.504 tỷ đồng.

Việc tăng vốn sẽ giúp BVB mở rộng quy mô và từng bước đáp ứng các tiêu chuẩn về vốn. Nguồn tiền thu được từ quá trình này cũng được sử dụng cho các hoạt động kinh doanh, qua đó giúp dòng tiền của ngân hàng mạnh hơn.

Nhìn chung, những thông tin trên phần nào cho thấy tiềm năng và vị thế của BVB có thể được cải thiện trong những năm tới. Tuy nhiên, vẫn cần theo dõi thêm một vài quý để đánh giá tình hình kinh doanh sau khi chuyển sàn. Đây cũng là cơ sở để xác định liệu BVB có tiếp tục duy trì được bức tranh tích cực như giai đoạn trước khi chuyển sang HOSE hay không.

Bức tranh tài chính

Bức tranh tài chính của BVB về cơ bản vẫn có phần kém hơn so với các ngân hàng trong ngành. Trước hết, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng vẫn ở mức trên 3%, khá cao so với trung bình ngành. Một phần nguyên nhân đến từ tệp khách hàng chính là khách hàng cá nhân, tập trung vào mảng tiêu dùng và bán lẻ. Đây là những nhóm có tỷ lệ rủi ro cao, khiến nợ xấu của BVB thường xuyên duy trì trên 3%.

Điểm tích cực là tỷ lệ nợ xấu đã giảm từ vùng trên 4% trong năm 2024 xuống còn hơn 3% từ năm 2025 đến nay. Tuy nhiên, chỉ số này có xu hướng tăng nhẹ trở lại trong các quý gần đây, từ 3,1% cuối năm 2025 lên 3,3% cuối quý II/2026 (không bao gồm nợ nhóm 2 theo quy định). Nhóm LTBNM cho rằng diễn biến này phần nào phản ánh hệ quả từ nợ nhóm 2, vốn có xu hướng tăng dần từ cuối năm 2025 và tiếp tục kéo dài sang quý II/2026. Vì vậy, nhóm LTBNM cho rằng tỷ lệ nợ xấu của BVB có khả năng tiếp tục tăng nhẹ trong các quý tới và có thể tiệm cận 3,5% vào cuối năm 2026.

Trong khi tỷ lệ nợ xấu nhích tăng, BVB lại duy trì mức trích lập gần tương đương cùng kỳ năm 2025 nhằm hỗ trợ kết quả kinh doanh. Điều này khiến bộ đệm dự phòng có phần suy giảm. Đến cuối quý II/2026, tỷ lệ bao phủ nợ xấu của BVB chỉ còn 43%, giảm 2% so với đầu năm và giảm 4% so với mức đỉnh tại quý III/2025.

Bộ đệm dự phòng của BVB hiện ở mức khá thấp. Vì vậy, dư địa hỗ trợ kết quả kinh doanh từ nguồn “lương khô” sẽ hạn chế, trong khi tỷ lệ nợ xấu có xu hướng tăng trở lại. Trong các quý tới, nhiều khả năng BVB phải duy trì mức trích lập ít nhất tương đương cùng kỳ năm 2025. Sang năm 2027, ngân hàng có thể phải tăng trích lập để củng cố bộ đệm dự phòng.

Với những cập nhật trên, nhóm phân tích LTBNM nghiêng về kịch bản kết quả kinh doanh của BVB sẽ tăng trưởng chậm lại sau khi chuyển sàn thành công. Tốc độ tăng trưởng nhiều khả năng sẽ đi cùng diễn biến của mảng kinh doanh lãi. Trong khi đó, các mảng kinh doanh ngoài lãi của BVB chiếm tỷ trọng thấp nên mức độ ảnh hưởng không lớn.

Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ xấu đang nhích tăng, trong khi bộ đệm dự phòng ở mức khá thấp. Do đó, BVB khó có thể giảm trích lập để hỗ trợ kết quả kinh doanh. Gần như toàn bộ động lực tăng trưởng của ngân hàng sẽ đến từ tăng trưởng tín dụng.

Vì vậy, theo nhóm phân tích LTBNM, BVB sẽ khó duy trì mức tăng trưởng cao trên 20-30% hàng quý trong thời gian tới.

Nội dung bài viết thể hiện quan điểm cá nhân tác giả, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và phân tích, không phải là khuyến nghị đầu tư, chào mua hoặc chào bán bất kỳ loại chứng khoán nào. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu hoặc tham khảo ý kiến của chuyên gia trước khi đưa ra quyết định đầu tư.