Lỗ kéo dài, nợ chồng chất, Thiên Hà - Băng Dương đối mặt bài toán thanh khoản

Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng Thiên Hà - Băng Dương vừa công bố tình hình tài chính năm 2025 với kết quả kinh doanh kém tích cực. Doanh nghiệp ghi nhận lỗ sau thuế gần 0,8 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức lỗ khoảng 0,7 tỷ đồng của năm 2024, qua đó kéo dài chuỗi thua lỗ sang năm thứ 4 liên tiếp.

Trong giai đoạn 2022-2023, doanh nghiệp lần lượt báo lỗ sau thuế khoảng 1,4 tỷ đồng và 0,8 tỷ đồng. Dù mức lỗ không lớn về giá trị tuyệt đối, việc kéo dài tình trạng thua lỗ cho thấy hoạt động kinh doanh chưa tạo ra dòng tiền ổn định để bù đắp chi phí, đặc biệt trong bối cảnh chi phí tài chính gia tăng.

Tại thời điểm 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt 1.218,5 tỷ đồng, tăng gần 250 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu là 1.230 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm 11,5 tỷ đồng, phản ánh phần lỗ lũy kế vẫn chưa được xử lý hết.

Ở chiều ngược lại, áp lực nợ tiếp tục gia tăng. Tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đạt 2.734,6 tỷ đồng, tăng hơn 60 tỷ đồng so với đầu năm. Đáng chú ý, dư nợ từ phát hành trái phiếu chiếm tới 2.500 tỷ đồng, tương đương phần lớn tổng nghĩa vụ nợ, trong khi các khoản phải trả khác ở mức 234,6 tỷ đồng.

Khoản nợ trái phiếu này đến từ 3 lô trái phiếu đang lưu hành, gồm: lô THBCH2328001 trị giá 800 tỷ đồng, đáo hạn ngày 29/12/2028; lô THBCH2429001 trị giá 600 tỷ đồng, đáo hạn ngày 29/06/2029; và lô THBCH2429002 trị giá 1.100 tỷ đồng, đáo hạn ngày 26/12/2029. Toàn bộ số vốn huy động được sử dụng để đầu tư vào dự án The Esme, dự án trọng điểm của doanh nghiệp.

Trong năm 2025, dù kết quả kinh doanh chưa cải thiện, doanh nghiệp vẫn chi hơn 306 tỷ đồng để thanh toán lãi trái phiếu. Tuy nhiên, công ty cũng thừa nhận có thời điểm chậm thanh toán do việc thu xếp nguồn vốn chưa kịp thời, cho thấy áp lực thanh khoản đang hiện hữu.

Doanh nghiệp được thành lập từ năm 2014, hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, với trụ sở tại phường Đông Hòa, TP.HCM và vốn điều lệ 980 tỷ đồng. Người đại diện pháp luật hiện là bà Vương Thị Diễm Trang.

Thiên Hà - Băng Dương là chủ đầu tư dự án The Esme, tọa lạc tại khu vực giáp ranh TP.Thủ Đức, có quy mô khoảng 4,3ha. Dự án gồm 3 block căn hộ cao 39 tầng và 42 căn nhà phố thương mại, cung cấp khoảng 1.139 căn hộ ra thị trường.

Sau thời gian dài chậm triển khai, dự án đã được tái khởi động và hiện đang trong giai đoạn thi công phần móng. Trong bối cảnh áp lực tài chính còn lớn, khả năng triển khai dự án và tạo dòng tiền trong thời gian tới sẽ đóng vai trò quan trọng đối với việc cải thiện thanh khoản của doanh nghiệp.