Hà Đô lao dốc lợi nhuận 50%: “Cục nợ” điện mặt trời bắt đầu bào mòn kết quả kinh doanh

Báo cáo tài chính hợp nhất cho thấy Công ty CP Tập đoàn Hà Đô (mã chứng khoán: HDG) đạt doanh thu thuần 683,8 tỷ đồng trong ba tháng đầu năm 2026, tăng 14,2% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận doanh thu từ mảng bất động sản với giá trị gần 49 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chưa phát sinh nguồn thu này.

Ngoài hoạt động bán bất động sản, Hà Đô còn thu về 86,8 tỷ đồng từ cung cấp dịch vụ và cho thuê bất động sản đầu tư. Tuy nhiên, đà tăng doanh thu chưa đủ bù đắp áp lực chi phí ngày càng lớn. Giá vốn hàng bán trong kỳ tăng lên 242,1 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức 197 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Hoạt động tài chính ghi nhận tín hiệu tích cực khi doanh thu tài chính tăng lên 24 tỷ đồng, đồng thời chi phí tài chính giảm còn 75,5 tỷ đồng. Dù vậy, chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng đột biến lên 258 tỷ đồng, gấp gần 4,7 lần cùng kỳ, khiến lợi nhuận bị bào mòn mạnh.

Kết thúc quý I/2026, Hà Đô báo lãi sau thuế 103,9 tỷ đồng, giảm 50% so với cùng kỳ năm trước. Theo giải trình từ doanh nghiệp, nguyên nhân chính đến từ khoản trích lập dự phòng phải trả khoảng 193 tỷ đồng liên quan dự án điện mặt trời Infra 1.

Tại ĐHCĐ thường niên năm 2026, đại diện ban lãnh đạo Hà Đô cho biết doanh nghiệp hiện còn hai dự án năng lượng tái tạo đang gặp vướng mắc pháp lý gồm Hồng Phong 4 và Infra 1. Các dự án này đang được xử lý theo Nghị quyết 233 của Chính phủ cùng chỉ đạo của Thủ tướng và các cơ quan liên ngành.

Liên quan dự án Hồng Phong 4, lãnh đạo doanh nghiệp kỳ vọng có thể hoàn tất giấy chứng nhận nghiệm thu vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, quy trình xử lý hiện vẫn phải trải qua nhiều bước xin ý kiến và rà soát hồ sơ từ các bộ, ngành liên quan.

Trong năm nay, Hà Đô đặt mục tiêu doanh thu 3.242 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.151 tỷ đồng. Với kết quả hiện tại, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 21% kế hoạch doanh thu và 9% mục tiêu lợi nhuận năm chỉ sau một quý hoạt động.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của Hà Đô đạt 14.447 tỷ đồng, gần như không biến động so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn tăng lên 1.612 tỷ đồng. Hàng tồn kho đạt 772 tỷ đồng, còn chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn tăng nhẹ lên 1.764 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp ở mức 6.132 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ vay chiếm khoảng 75% tổng dư nợ, phản ánh mức độ phụ thuộc khá lớn vào nguồn vốn vay có lãi suất. Điều này đồng nghĩa áp lực chi trả lãi vay và nghĩa vụ nợ gốc sẽ tiếp tục là bài toán lớn đối với Hà Đô nếu hoạt động kinh doanh chưa cải thiện mạnh trong các quý tới.

Diễn biến giao dịch cổ phiếu của người liên quan lãnh đạo doanh nghiệp cũng thu hút sự chú ý. Bà Nguyễn Thị Thu Hà - vợ ông Nguyễn Trọng Thông, nhà sáng lập Hà Đô - đã mua thành công 300.000 cổ phiếu HDG trong thời gian từ 16/03/2026 đến 14/04/2026. Trước đó, bà đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu nhưng không hoàn tất do chưa đạt mức giá mong muốn.

Sau giao dịch, bà Thu Hà nâng tỷ lệ sở hữu lên 0,08% vốn điều lệ. Trong khi đó, ông Nguyễn Trọng Thông hiện sở hữu khoảng 31,8% vốn tại Hà Đô, còn ông Nguyễn Trọng Minh - Tổng Giám đốc doanh nghiệp - nắm hơn 4,3 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 1,2% vốn.

Ở chiều ngược lại, ông Đào Hữu Khanh - bố của Kế toán trưởng Hà Đô - đăng ký bán 200.000 cổ phiếu HDG trong giai đoạn từ 06/04/2026 đến 05/05/2026 nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính cá nhân.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu HDG hiện giao dịch quanh vùng 26.000 đồng/cổ phiếu sau nhịp điều chỉnh kéo dài trong thời gian gần đây.