Giá dầu giảm hơn 36% từ đỉnh, điều gì đang chờ Vietnam Airlines?

Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (mã chứng khoán: HVN) được Agriseco Research đánh giá là một trong những doanh nghiệp có thể hưởng lợi khi giá dầu Brent giảm mạnh sau giai đoạn căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt. Theo báo cáo cập nhật ngày 01/07/2026, giá dầu Brent đã giảm từ khoảng 120 USD/thùng trong tháng 3 xuống còn 72,95 USD/thùng vào cuối tháng 6, tương đương mức giảm hơn 36%.

Theo Agriseco Research, nhiên liệu Jet A1 hiện chiếm khoảng 30% tổng chi phí khai thác của Vietnam Airlines. Vì vậy, nếu giá dầu duy trì ở vùng thấp, chi phí đầu vào của hãng có thể được cải thiện đáng kể, qua đó tạo thêm dư địa nâng biên lợi nhuận và giảm áp lực dòng tiền.

Đơn vị phân tích dự báo giá dầu Brent có thể dao động trong vùng 75-80 USD/thùng vào cuối năm 2026. Bên cạnh yếu tố chi phí nhiên liệu, nhu cầu đi lại quốc tế tiếp tục phục hồi cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ Vietnam Airlines mở rộng khai thác các đường bay quốc tế và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Ở góc độ dài hạn, Agriseco Research cho rằng Vietnam Airlines còn có thể hưởng lợi từ quy hoạch phát triển hạ tầng hàng không. Theo kế hoạch đến năm 2030, Việt Nam dự kiến xây dựng thêm 7 sân bay mới, hướng tới mục tiêu hơn 95% dân số nằm trong bán kính 100 km tới một sân bay.

Việc mở rộng mạng lưới sân bay được kỳ vọng sẽ nâng cao năng lực vận tải của toàn ngành, tạo điều kiện để các hãng hàng không gia tăng tần suất khai thác, mở rộng đội tàu bay và phát triển thêm các đường bay mới. Với vị thế hãng hàng không quốc gia, Vietnam Airlines được đánh giá có nhiều lợi thế để tận dụng xu hướng này.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 phần nào phản ánh đà phục hồi của doanh nghiệp. Vietnam Airlines ghi nhận doanh thu hợp nhất gần 36.900 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt gần 4.400 tỷ đồng, tăng 29%.

Trong ba tháng đầu năm, hãng vận chuyển khoảng 6,7 triệu lượt hành khách, tăng trưởng nhờ sự phục hồi của thị trường quốc tế. Riêng lượng khách quốc tế đạt khoảng 2,5 triệu lượt, tăng 22% so với cùng kỳ. Theo Agriseco Research, Vietnam Airlines vẫn duy trì biên lợi nhuận ở mức 19,8% dù giá nhiên liệu trong giai đoạn này còn ở mức tương đối cao, tạo cơ sở để kỳ vọng kết quả kinh doanh có thể tiếp tục cải thiện nếu chi phí nhiên liệu giảm trong các quý tới.