Quý II/2026: Cùng một biến số giá dầu, dầu khí bứt phá còn hàng không chật vật

Biến động mạnh của giá dầu trong quý II/2026 đang tạo ra sự phân hóa rõ nét trong kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp. Trong khi nhóm dầu khí hưởng lợi nhờ giá bán tăng và biên lợi nhuận cải thiện, Vietnam Airlines dự kiến ghi nhận khoản lỗ khoảng 2.000 tỷ đồng do chi phí nhiên liệu tăng vọt.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý II mới chỉ bắt đầu nhưng đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành chịu tác động trực tiếp từ giá năng lượng. Cùng một biến số là giá dầu, nhóm doanh nghiệp khai thác, chế biến và phân phối dầu khí ghi nhận mức tăng trưởng vượt kỳ vọng, trong khi ngành hàng không lại đối mặt áp lực chi phí lớn, làm đảo chiều lợi nhuận.

Điểm sáng nổi bật thuộc về Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) khi ước đạt 734.700 tỷ đồng doanh thu trong 6 tháng đầu năm, tăng 49% so với cùng kỳ; doanh thu hợp nhất đạt khoảng 445.400 tỷ đồng, tăng 39% và hoàn thành khoảng 61% kế hoạch năm. Đà tăng của giá dầu cùng nhu cầu tiêu thụ cải thiện giúp nhiều đơn vị thành viên ghi nhận kết quả tích cực.

Trong đó, Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) ước đạt 100.922 tỷ đồng doanh thu, tăng 47%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 12.636 tỷ đồng, cao gấp gần 7 lần cùng kỳ và vượt kế hoạch cả năm chỉ sau 6 tháng. PV GAS (GAS) cũng ước đạt khoảng 75.000 tỷ đồng doanh thu và hơn 8.000 tỷ đồng lợi nhuận, còn PV Oil (OIL) ghi nhận doanh thu 127.300 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ.

Ở chiều ngược lại, ngành hàng không đang chịu tác động trực tiếp từ chi phí nhiên liệu. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên cuối tháng 6, lãnh đạo Vietnam Airlines cho biết giá nhiên liệu Jet A1 trong quý II có thời điểm cao hơn gần 100 USD/thùng so với giả định xây dựng kế hoạch kinh doanh, khiến chi phí nhiên liệu tăng khoảng 7.000 tỷ đồng.

Theo ước tính của ban lãnh đạo, Vietnam Airlines dự kiến lỗ khoảng 2.000 tỷ đồng trong quý II/2026 nếu giá nhiên liệu duy trì ở mức cao. Đây là sự đảo chiều đáng chú ý sau khi hãng ghi nhận lợi nhuận sau thuế 4.515 tỷ đồng trong quý I, mức cao nhất theo quý kể từ khi thành lập. Tuy nhiên, nhờ kết quả tích cực của ba tháng đầu năm, doanh nghiệp vẫn kỳ vọng duy trì lợi nhuận trong nửa đầu năm.

Sự đối lập này cho thấy mức độ nhạy cảm rất khác nhau của từng ngành trước biến động giá dầu. Với các doanh nghiệp dầu khí, giá năng lượng tăng giúp cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận. Trong khi đó, đối với hàng không, nhiên liệu luôn là khoản chi phí lớn nhất trong cơ cấu giá vốn, khiến lợi nhuận có thể thay đổi mạnh chỉ sau một nhịp tăng của giá dầu.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và giá dầu vẫn biến động khó lường, kết quả kinh doanh quý II nhiều khả năng sẽ tiếp tục phản ánh rõ sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Những doanh nghiệp hưởng lợi từ giá hàng hóa có thể duy trì đà tăng trưởng, trong khi các ngành tiêu thụ nhiều nhiên liệu sẽ còn đối mặt áp lực lên chi phí và biên lợi nhuận.