Giá năng lượng nóng lên, loạt cổ phiếu dầu khí và phân bón được gọi tên

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcap đã nâng dự phóng giá dầu Brent trung bình thêm 9% trong kịch bản cơ sở và 19% trong kịch bản tích cực cho giai đoạn 2026–2030. Theo đó, giá dầu Brent năm 2026 được dự báo ở mức khoảng 70 USD/thùng, cao hơn 17% so với dự báo trước đây. Trong kịch bản tích cực, giá có thể lên tới 90 USD/thùng. Mức dự báo này tương đương với kế hoạch giá dầu của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam và cao hơn nhẹ so với năm trước, phản ánh kỳ vọng thị trường năng lượng sẽ duy trì mặt bằng giá cao hơn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.

Không chỉ dầu mỏ, các loại nhiên liệu khác cũng được điều chỉnh dự báo tăng. Nhóm phân tích nâng giả định giá FO – yếu tố tham chiếu quan trọng cho giá khí – thêm 10% trong kịch bản cơ sở và 20% trong kịch bản tích cực cho giai đoạn 2026–2030. Giá LNG nhập khẩu của Việt Nam cũng được điều chỉnh tăng, đặc biệt trong năm 2026, khi dự báo mới cao hơn tới 29% so với ước tính trước đó.

Với than đá, giá than trộn trung bình giai đoạn 2026–2030 được nâng thêm 5% trong kịch bản cơ sở và 10% trong kịch bản tích cực. Nguyên nhân là nhu cầu than có xu hướng gia tăng khi giá dầu và khí đốt tăng cao, khiến than trở thành nguồn năng lượng thay thế trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh giá năng lượng tăng, một số doanh nghiệp trong ngành được dự báo hưởng lợi trực tiếp. Đáng chú ý là Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn khi lợi nhuận có thể cải thiện nhờ chênh lệch giá sản phẩm dầu và dầu thô gia tăng. Theo dữ liệu thị trường Singapore, chênh lệch giá dầu diesel đã tăng lên 58 USD/thùng, gấp đôi so với trước sự kiện, trong khi chênh lệch giá xăng đạt 24 USD/thùng.

Ở lĩnh vực vận tải dầu khí, PVTrans được đánh giá có triển vọng tích cực khi giá cước tàu chở dầu tăng mạnh. Giá thuê tàu Aframax đã tăng gần 50% so với cùng kỳ, trong khi tàu Medium Range và Handysize tăng lần lượt 22% và 12%. Nếu các tàu phải tránh tuyến vận chuyển qua Eo biển Hormuz và chuyển hướng qua Mũi Hảo Vọng, quãng đường vận tải dài hơn có thể tiếp tục đẩy giá cước tăng.

Trong khi đó, nhóm phân bón cũng được hưởng lợi khi giá urê quốc tế tăng mạnh. Iran hiện chiếm khoảng 10% thương mại xuất khẩu urê toàn cầu và giá urê đã tăng khoảng 22%, lên khoảng 600 USD/tấn. Điều này có thể hỗ trợ lợi nhuận cho các doanh nghiệp như Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau, giúp bù đắp chi phí khí đầu vào tăng.

Đối với PV Gas, tác động được đánh giá tích cực nhưng ở mức vừa phải. Giá khí đầu ra cao hơn dự kiến cùng với giá LPG tăng có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận, dù nhu cầu LPG và LNG có thể giảm khi giá tăng.

Ở nhóm dịch vụ dầu khí, các doanh nghiệp như PTSC và PV Drilling được kỳ vọng hưởng lợi trong trung hạn. Giá dầu cao thường thúc đẩy các nhà sản xuất tăng chi tiêu cho thăm dò và khai thác, từ đó làm tăng nhu cầu dịch vụ EPC, hoạt động khoan và giá thuê giàn khoan.

Ngược lại, các doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu như Petrolimex và PV Oil được đánh giá ở mức trung lập. Giá dầu tăng có thể hỗ trợ lợi nhuận ngắn hạn nhờ tồn kho giá thấp, nhưng nếu duy trì ở mức cao quá lâu, rủi ro thua lỗ có thể xuất hiện khi giá bán lẻ trong nước vẫn chịu sự điều tiết.

Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp điện như PV Power, Nhiệt điện Phả Lại hay Nhiệt điện Quảng Ninh có thể chịu tác động tiêu cực nhẹ khi chi phí nhiên liệu tăng. Dù phần lớn chi phí được chuyển sang EVN đối với sản lượng hợp đồng, giá nhiên liệu cao vẫn có thể khiến mức huy động các nhà máy giảm.

Trong bối cảnh đó, triển vọng hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí trong nước cũng được đánh giá tích cực hơn. Nhiều chính sách mới đang được triển khai nhằm thúc đẩy ngành, trong đó có các nghị quyết hỗ trợ phát triển dầu khí và kỳ vọng cơ chế đặc thù cho Tập đoàn Dầu khí Việt Nam sẽ sớm được phê duyệt, tạo động lực cho chu kỳ đầu tư mới của ngành năng lượng trong những năm tới.