Chuyên gia VinaCapital chỉ ra các công thức để đầu tư cổ phiếu không cần nhìn bảng điện

Cổ phiếu càng rẻ, cơ hội đầu tư dài hạn càng lớn

Theo ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư Cấp cao VinaCapital, tâm lý nhà đầu tư hiện vẫn khá thận trọng khi hiệu quả đầu tư trong 6 tháng đến một năm qua chưa đáp ứng kỳ vọng. Tuy nhiên, vị chuyên gia cho rằng những giai đoạn thị trường kém tích cực lại thường là thời điểm rủi ro giảm xuống, mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn.

Ông Minh dẫn lại các giai đoạn thị trường hưng phấn như đầu năm 2018 hay đầu năm 2022, khi định giá cổ phiếu vượt xa triển vọng kinh doanh và rủi ro cũng ở mức cao. Ngược lại, khi thanh khoản suy giảm, tâm lý bi quan và mặt bằng định giá xuống thấp, khả năng tích lũy cổ phiếu với mức giá hấp dẫn sẽ lớn hơn.

Theo VinaCapital, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E dự phóng của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện chỉ khoảng 9,3 lần, tiệm cận vùng định giá thấp nhất trong vòng 10 năm. Dữ liệu thống kê của quỹ cũng cho thấy, những giai đoạn thị trường có định giá thấp thường mang lại xác suất sinh lời vượt trội sau chu kỳ đầu tư từ 2-3 năm.

"Giá cổ phiếu càng rẻ thì biên an toàn càng cao. Với nhà đầu tư kiên nhẫn nắm giữ 5-10 năm, khả năng đạt mức sinh lời hai chữ số là hoàn toàn khả thi", ông Minh nhận định.

"Hãy tham lam khi người khác sợ hãi"

Bình luận về quan điểm này, bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Phân tích và Nghiên cứu thị trường VinaCapital, cho rằng cách tiếp cận trên khá tương đồng với triết lý đầu tư nổi tiếng của Warren Buffett: "Hãy tham lam khi người khác sợ hãi và hãy sợ hãi khi người khác tham lam."

Tuy nhiên, theo bà Linh, điều khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn không phải là có nên giải ngân hay không, mà là nên phân bổ bao nhiêu tài sản vào cổ phiếu để vừa tận dụng cơ hội, vừa kiểm soát rủi ro.

Bà cho biết tại Việt Nam, phần lớn tài sản của người dân vẫn tập trung ở bất động sản, vàng và tiền gửi ngân hàng, trong khi cổ phiếu và các sản phẩm đầu tư tài chính hiện đại vẫn chiếm tỷ trọng khá khiêm tốn. Trong khi đó, tại các thị trường phát triển, việc phân bổ tài sản luôn được thực hiện theo nguyên tắc cân bằng giữa lợi nhuận kỳ vọng và mức độ chấp nhận rủi ro.

Công thức "100 trừ tuổi" để phân bổ tài sản

Ở góc độ quản lý tài sản, VinaCapital cho rằng nhà đầu tư Việt Nam vẫn dành tỷ trọng quá lớn cho bất động sản, vàng và tiền gửi, trong khi chứng khoán chưa được xem là một kênh tích lũy tài sản dài hạn.

Theo ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư VinaCapital, tổng giá trị tài sản đầu tư vào chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân hiện chỉ tương đương khoảng 1/3 GDP, thấp hơn đáng kể so với quy mô tài sản bất động sản và cả lượng tài sản nắm giữ dưới dạng vàng hoặc tiền gửi.

Nguyên nhân lớn nhất là biến động ngắn hạn của thị trường khiến nhiều người e ngại. Tuy nhiên, nếu nhìn trong chu kỳ 10-20 năm, lợi nhuận từ cổ phiếu (bao gồm cả cổ tức) không hề kém các kênh đầu tư truyền thống, trong khi có ưu thế lớn về tính thanh khoản.

Từ đó, ông Trung gợi ý nguyên tắc phân bổ tài sản khá phổ biến trên thế giới: lấy 100 trừ đi số tuổi để xác định tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu. Với độ tuổi trung vị của người Việt khoảng 34 tuổi, tỷ trọng hợp lý dành cho chứng khoán có thể lên tới 66% tổng tài sản đầu tư.

Đầu tư qua quỹ để giảm áp lực "nhìn bảng điện"

Theo các chuyên gia, việc phân bổ tỷ trọng lớn vào cổ phiếu không đồng nghĩa nhà đầu tư phải liên tục theo dõi diễn biến thị trường hay tự mình lựa chọn từng mã cổ phiếu.

Đây cũng là lý do các quỹ mở ngày càng được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Thay vì giao dịch theo cảm xúc, đội ngũ quản lý quỹ sẽ chủ động cơ cấu danh mục, chốt lời khi cổ phiếu đạt giá trị hợp lý và gia tăng tỷ trọng ở những doanh nghiệp có nền tảng tốt khi thị trường điều chỉnh.

Theo VinaCapital, bốn quỹ mở do đơn vị này quản lý gồm VEOF, VMEEF, VSAF và VDEF hiện ghi nhận mức lợi nhuận kép bình quân từ 10% đến 17,4% mỗi năm kể từ khi thành lập. Với nhà đầu tư nắm giữ liên tục trong ba năm gần đây, mức tăng trưởng đạt từ 42,5% đến gần 60%, cho thấy hiệu quả của chiến lược đầu tư dài hạn và kỷ luật trong phân bổ tài sản.