Các quỹ đảo chiều mua ròng cổ phiếu ngân hàng, VPB và VCB dẫn sóng

Sau một tháng bán ròng, dòng tiền từ các quỹ đầu tư đã quay trở lại nhóm cổ phiếu ngân hàng. VPBank (VPB), Vietcombank (VCB), HDBank (HDB), SHB và LPBank (LPB) trở thành những cái tên được mua mạnh nhất, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang dần nâng tỷ trọng với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong bối cảnh triển vọng tín dụng tiếp tục được đánh giá tích cực.

Theo báo cáo hoạt động các quỹ đầu tư tháng 5/2026 của FiinGroup, các quỹ đã mua ròng khoảng 153 tỷ đồng cổ phiếu ngân hàng, đảo chiều so với trạng thái bán ròng của tháng trước. Đây cũng là một trong những nhóm ngành ghi nhận dòng tiền quỹ quay trở lại rõ nét nhất.

VPB dẫn đầu về khối lượng mua ròng với khoảng 7,7 triệu cổ phiếu. Theo sau là VCB với gần 5 triệu cổ phiếu, HDB khoảng 4,4 triệu cổ phiếu, SHB khoảng 4,1 triệu cổ phiếu và LPB khoảng 2,5 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, VCB là cổ phiếu được nhiều quỹ giải ngân nhất thị trường khi có tới 32 quỹ tham gia mua ròng, trong đó lực cầu chủ yếu đến từ các quỹ mở như VFMVSF, VLGF và EVESG. Đây cũng là tháng thứ hai liên tiếp cổ phiếu Vietcombank ghi nhận trạng thái mua ròng từ các quỹ đầu tư.

Không chỉ các quỹ mở, nhóm ETF cũng tiếp tục duy trì tỷ trọng lớn ở cổ phiếu ngân hàng. Theo FiinGroup, các quỹ mô phỏng chỉ số VNFINSELECT tiếp tục đạt hiệu suất tích cực trong tháng 5 nhờ nắm giữ tỷ trọng cao tại VCB, ACB và LPB.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền quỹ vẫn có sự sàng lọc mạnh. OCB bị bán ròng khoảng 8,5 triệu cổ phiếu, gần như toàn bộ đến từ quỹ PYN Elite. MBB tiếp tục bị bán ròng tháng thứ ba liên tiếp với khoảng 7,9 triệu cổ phiếu và cũng là mã có nhiều quỹ giảm tỷ trọng nhất, với 24 quỹ cùng bán ra. STB và VIB cũng nằm trong nhóm bị hạ tỷ trọng.

Việc các quỹ quay trở lại nhóm ngân hàng diễn ra trong bối cảnh nhiều tổ chức phân tích tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về triển vọng ngành. Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán MBS giữ nguyên dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 ở mức khoảng 15%, với động lực chính đến từ tín dụng doanh nghiệp.

Theo MBS, tăng trưởng tín dụng của 27 ngân hàng niêm yết đến cuối quý I đạt 3,5% so với đầu năm. Trong đó, nhóm ngân hàng tư nhân tăng khoảng 4%, cao hơn mức 2,9% của nhóm ngân hàng quốc doanh. Đơn vị phân tích kỳ vọng nhu cầu vốn sẽ tiếp tục được thúc đẩy nhờ giải ngân đầu tư công tăng tốc trong nửa cuối năm, cùng nhu cầu tín dụng từ doanh nghiệp xuất nhập khẩu, khu công nghiệp và chuỗi cung ứng.

Đối với tín dụng bất động sản, MBS cho rằng dòng vốn sẽ ưu tiên các phân khúc phục vụ nhu cầu ở thực như nhà ở xã hội, nhà ở vừa túi tiền và nhà phố, trong khi tín dụng dành cho các dự án cao cấp nhiều khả năng vẫn được kiểm soát chặt.

Tuy nhiên, cơ hội không được đánh giá là đồng đều giữa các ngân hàng. MBS cho rằng ACB và HDB còn nhiều dư địa mở rộng tín dụng nhờ tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) ở mức thấp. Trong khi đó, VCB, TCB và MBB có lợi thế về chi phí vốn nhờ tỷ lệ CASA cao, còn CTG, VCB, ACB và TCB được đánh giá sở hữu chất lượng tài sản tốt, giúp duy trì khả năng tăng trưởng trong bối cảnh nợ xấu vẫn là áp lực của toàn ngành.

Động thái giải ngân trở lại của các quỹ cho thấy dòng tiền tổ chức đang bắt đầu định vị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của ngành ngân hàng, thay vì chỉ phản ứng với biến động ngắn hạn của thị trường. Dù vậy, sự phân hóa vẫn được duy trì khi dòng vốn tập trung vào những ngân hàng có dư địa tăng trưởng tín dụng, chi phí vốn thấp và chất lượng tài sản tốt hơn mặt bằng chung. Những tiêu chí này nhiều khả năng sẽ tiếp tục quyết định hướng dịch chuyển của dòng tiền trong các tháng tới.