87 công ty chứng khoán bước vào cuộc đua tăng vốn 100.000 tỷ đồng
87 công ty chứng khoán đang tăng tốc huy động vốn mở rộng cho vay margin, đầu tư hệ thống, xây dựng hệ sinh thái tài chính trước làn sóng vốn ngoại mới. Theo S&I Ratings, ngành chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn phân hóa mạnh nhất nhiều năm.
Hiện thị trường có 87 công ty chứng khoán hoạt động, nhưng cấu trúc cạnh tranh đang thay đổi rất nhanh. Theo S&I Ratings, ngành hiện được chia thành 4 nhóm chính gồm: công ty chứng khoán thuộc ngân hàng, thuộc tập đoàn lớn, công ty chứng khoán ngoại và nhóm công ty chứng khoán độc lập.
Trong đó, nhóm thuộc hệ sinh thái ngân hàng như VCBS, MBS, TCX, VPX hay ACBS có lợi thế lớn về vốn và tệp khách hàng. Nhóm công ty chứng khoán ngoại như Mirae Asset, KIS, Yuanta hay Shinhan lại nổi bật nhờ công nghệ, chi phí vốn thấp và khả năng kết nối dòng tiền quốc tế.
Đáng chú ý nhất là nhóm công ty chứng khoán độc lập như SSI, HCM, VCI, VND hay VCK. Theo S&I Ratings, các công ty này đang dần chuyển từ mô hình môi giới truyền thống sang mô hình “hệ sinh thái tài chính”, mở rộng sang ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản, cho vay margin và huy động vốn quốc tế.
Sự thay đổi này diễn ra đúng thời điểm thị trường bước vào chu kỳ cải cách lớn nhất trong hơn 25 năm. Hàng loạt quy định mới liên quan nâng hạng FTSE, tài sản số, giao dịch vàng và quản trị rủi ro đang tạo ra một “cuộc chơi” hoàn toàn mới cho ngành chứng khoán.
Điểm đáng chú ý là áp lực vốn đang tăng rất nhanh. Theo S&I Ratings, nhiều công ty chứng khoán lớn đã tiến sát giới hạn cho vay margin trên vốn chủ sở hữu, buộc phải tăng vốn để mở rộng dư địa kinh doanh. Đồng thời, việc mở room ngoại lên 100% cũng mở ra khả năng xuất hiện thêm các thương vụ hợp tác chiến lược và M&A trong ngành.
S&I Ratings ước tính tổng quy mô tăng vốn của ngành chứng khoán năm 2026 có thể tiếp tục quanh mức 100.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, dòng tiền mới sẽ không chảy đều cho tất cả doanh nghiệp. Nhóm công ty có vốn mạnh, hệ sinh thái lớn và khả năng tiếp cận nguồn vốn quốc tế sẽ hưởng lợi rõ rệt hơn trong chu kỳ mới.
Theo giới phân tích, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước sang giai đoạn mà quy mô vốn, công nghệ và năng lực hệ sinh thái sẽ quan trọng hơn thị phần môi giới đơn thuần. Điều này đồng nghĩa khoảng cách giữa nhóm đầu ngành và các công ty nhỏ có thể tiếp tục nới rộng trong những năm tới.
Mạnh Huyền
