VN-Index lùi về đáy 5 tháng: Vùng 1.535–1.540 điểm thành phép thử của thị trường

Áp lực bán gia tăng khiến thị trường chứng khoán tiếp tục lao dốc trong phiên 23/3. Kết phiên, VN-Index giảm 56,64 điểm xuống 1.591,17 điểm, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp với tổng mức giảm khoảng 122 điểm. Chỉ số theo đó lùi về vùng thấp nhất trong khoảng 5 tháng, phản ánh sự suy yếu nhanh của tâm lý thị trường sau giai đoạn tăng nóng trước đó.

Đà giảm mạnh đi kèm thanh khoản cao cho thấy lực bán chủ động đang chiếm ưu thế, trong khi dòng tiền bắt đáy vẫn thận trọng. Trong bối cảnh này, nhiều công ty chứng khoán cho rằng xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn đang nghiêng về tiêu cực và nhà đầu tư cần ưu tiên chiến lược quản trị rủi ro.

Theo khuyến nghị từ VCBS, nhà đầu tư nên rà soát lại danh mục, giảm dần các cổ phiếu đã phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng và hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính. Những mã cổ phiếu vẫn giữ được nền giá ổn định hoặc đang đi ngang có thể được ưu tiên nắm giữ trong giai đoạn biến động.

Ở góc độ kỹ thuật, các chuyên gia của BSC cho rằng vùng hỗ trợ tiếp theo của VN-Index nằm quanh mốc 1.535 điểm. Đây được xem là khu vực có thể xuất hiện lực cầu đáng kể nếu đà giảm của thị trường tiếp tục kéo dài.

Trong khi đó, Yuanta Securities Vietnam dự báo chỉ số có thể kiểm định lại vùng 1.558–1.568 điểm trong ngắn hạn. Nếu VN-Index giữ được mốc 1.560 điểm hoặc phục hồi trong phiên kế tiếp, thị trường có khả năng dao động trong vùng 1.560–1.631 điểm trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Dù vậy, nhiều tổ chức phân tích cho rằng các nhịp hồi nếu xuất hiện trong giai đoạn này chủ yếu mang tính kỹ thuật. Theo đánh giá từ TPS, việc chỉ số giảm mạnh kèm thanh khoản cao cho thấy áp lực bán chủ động gia tăng và tâm lý thị trường đang khá tiêu cực. Trong bối cảnh xu hướng trung – dài hạn có dấu hiệu suy yếu, các nhịp hồi ngắn hạn thường thiếu độ bền và dễ bị bán trở lại.

Vì vậy, chiến lược được khuyến nghị là tận dụng các nhịp hồi để giảm tỷ trọng cổ phiếu, hạn chế bắt đáy sớm và duy trì tỷ lệ tiền mặt cao trong danh mục.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, CSI cho rằng áp lực bán hiện đang tiến gần tới vùng có khả năng kích hoạt lực cầu đảo chiều. Thay vì bán tháo, nhà đầu tư nên chuẩn bị sẵn dòng tiền để tận dụng cơ hội nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu hơn. Theo CSI, khu vực quanh 1.540 điểm có thể là vùng hỗ trợ đáng chú ý để cân nhắc mở vị thế mua.

Trong khi đó, SHS cho rằng áp lực giải chấp có thể còn kéo dài thêm một đến hai phiên trước khi thị trường dần ổn định trở lại. Khi VN-Index lùi về các vùng hỗ trợ mạnh, định giá thị trường có thể trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt khi hệ số P/E quay về mức tương đương vùng đáy của tháng 4/2025.

Một điểm đáng chú ý là phần lớn các vị thế mua trong khoảng ba tuần gần đây nhiều khả năng đang chịu thua lỗ sau nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường. Trong bối cảnh đó, nguyên tắc cắt lỗ sớm quanh mức 5% thường được khuyến nghị để hạn chế rủi ro. Tuy nhiên, với những vị thế đã giảm sâu và không chịu áp lực bán giải chấp, việc bán tháo ở vùng giá thấp cũng cần được cân nhắc kỹ, bởi thị trường có thể xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật sau giai đoạn giảm mạnh.

Nếu áp lực bán sớm được hấp thụ tại các vùng hỗ trợ quan trọng, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy trở lại. Trong nhiều chu kỳ trước, những nhịp giảm mạnh kèm thanh khoản cao thường là thời điểm thị trường tiến gần vùng cân bằng, nơi dòng tiền bắt đầu quay lại tìm kiếm cơ hội mới.