Vinasun (VNS) đổ vốn đổi mới đội xe, doanh thu taxi vẫn giảm, hai quý liên tiếp báo lỗ

Doanh thu taxi giảm hơn 71 tỷ đồng, Vinasun báo lỗ quý III gần 55 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, CTCP Ánh Dương Việt Nam (Vinasun, HoSE: VNS) ghi nhận doanh thu thuần đạt 177 tỷ đồng, giảm 18,5% so với mức 217,3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, đây là quý thứ hai liên tiếp doanh thu của doanh nghiệp suy giảm. Từ mức 224,7 tỷ đồng trong quý I/2026, doanh thu giảm xuống 194,3 tỷ đồng ở quý II và tiếp tục còn 177 tỷ đồng trong quý III.

Cùng với đà thu hẹp doanh thu, lợi nhuận gộp quý III chỉ đạt 20,2 tỷ đồng, giảm gần 59% so với mức 48,8 tỷ đồng cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó giảm từ 22,4% xuống còn 11,4%.

Sau khi trừ các khoản chi phí, Vinasun ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh hơn 22 tỷ đồng, trái ngược với khoản lãi gần 3,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, chi phí khác trong quý III tăng vọt lên 35,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ khoảng 412 triệu đồng. Sau khi bù trừ thu nhập khác, hoạt động khác ghi nhận khoản lỗ gần 32,9 tỷ đồng.

Kết quả, Vinasun báo lỗ sau thuế 54,9 tỷ đồng trong quý III/2026, trái ngược khoản lãi 9,25 tỷ đồng cùng kỳ.

Đây cũng là quý thua lỗ thứ hai liên tiếp của doanh nghiệp. Trước đó, Vinasun đã lỗ 20,1 tỷ đồng trong quý II, sau khi chỉ đạt lợi nhuận 6,17 tỷ đồng ở quý đầu năm. Như vậy, mức lỗ quý III đã tăng lên khoảng 2,7 lần so với quý liền trước.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của Vinasun đạt 596,1 tỷ đồng, giảm 10,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế âm 68,82 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn lãi hơn 33 tỷ đồng.

Đi sâu vào cơ cấu doanh thu, thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy hoạt động vận tải hành khách bằng taxi tiếp tục là nguồn thu chủ lực nhưng đang suy giảm đáng kể.

Cụ thể, doanh thu vận tải hành khách bằng taxi trong 9 tháng đạt 487,2 tỷ đồng, giảm 12,8% so với mức 558,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Đây là nguồn thu đóng góp gần 82% tổng doanh thu của Vinasun.

Đáng chú ý, riêng mảng taxi đã giảm hơn 71 tỷ đồng doanh thu, chiếm khoảng 98% mức sụt giảm doanh thu toàn doanh nghiệp.

Trong khi đó, doanh thu vận tải hành khách theo hợp đồng đạt 95,6 tỷ đồng, gần như đi ngang so với mức 96,1 tỷ đồng cùng kỳ. Các dịch vụ khác mang về khoảng 13,3 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm trước.

Đổi mới đội xe, khoản lỗ thanh lý tài sản của Vinasun gia tăng

Sự suy giảm doanh thu diễn ra trong bối cảnh Vinasun vẫn tiếp tục dành nguồn vốn đáng kể cho hoạt động đầu tư, đổi mới phương tiện nhằm cải thiện khả năng cạnh tranh.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất, trong 9 tháng đầu năm 2026, Vinasun chi 219,06 tỷ đồng để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác, giảm 26% so với mức 296,15 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Dù quy mô chi đầu tư đã thu hẹp, hoạt động kinh doanh của Vinasun vẫn chưa cho thấy sự cải thiện tương ứng, khi doanh thu taxi tiếp tục suy giảm và doanh nghiệp ghi nhận hai quý thua lỗ liên tiếp.

Đáng chú ý, song song với việc đầu tư phương tiện, hoạt động thanh lý tài sản cố định lại phát sinh khoản lỗ lớn.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, trong 9 tháng đầu năm 2026, Vinasun ghi nhận khoảng 105,4 tỷ đồng thu nhập từ thanh lý tài sản cố định. Trong khi đó, giá trị còn lại của tài sản thanh lý lên tới 147,4 tỷ đồng.

Chênh lệch giữa hai khoản mục khiến hoạt động thanh lý tài sản cố định ghi nhận lỗ thuần gần 42 tỷ đồng, trái ngược khoản lãi gần 8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Như vậy, kết quả từ hoạt động này đã đảo chiều gần 50 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Thuyết minh tài sản cố định cũng cho thấy, trong 9 tháng, nguyên giá phương tiện vận tải thanh lý, nhượng bán đạt khoảng 330,7 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, doanh nghiệp ghi nhận hơn 229,3 tỷ đồng nguyên giá phương tiện vận tải mua mới, cùng khoản tăng khác khoảng 128,3 tỷ đồng.

Đáng chú ý, dù thanh lý lượng phương tiện có nguyên giá lớn, nguyên giá tài sản cố định hữu hình của Vinasun vẫn tăng từ 1.646,6 tỷ đồng đầu năm lên 1.673,6 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026. Giá trị còn lại của nhóm tài sản này cũng tăng gần 14 tỷ đồng, đạt 1.229,5 tỷ đồng.

Tuy nhiên, tổng giá trị tài sản cố định trên bảng cân đối kế toán lại giảm từ 1.380 tỷ đồng xuống còn 1.294,9 tỷ đồng, chủ yếu do giá trị tài sản cố định thuê tài chính giảm từ 164,3 tỷ đồng xuống còn 65,3 tỷ đồng.

Một chi tiết đáng chú ý khác là tại cuối tháng 9/2026, Vinasun sử dụng tài sản cố định hữu hình có giá trị còn lại khoảng 964,4 tỷ đồng để thế chấp các khoản vay, tương đương hơn 78% giá trị còn lại của nhóm tài sản này.

Bên cạnh những biến động về tài sản, quy mô lao động của Vinasun cũng thu hẹp đáng kể. Tại ngày 30/9/2026, doanh nghiệp có 1.120 người lao động, giảm 287 người so với mức 1.407 người cuối năm 2025, tương đương hơn 20%.

Hơn 1.500 xe bảo đảm khoản vay gần 395 tỷ đồng

Bên cạnh hiệu quả khai thác phương tiện, áp lực tài chính từ hoạt động đầu tư đội xe cũng là vấn đề đáng chú ý đối với Vinasun.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất, tại ngày 30/9/2026, Vinasun ghi nhận gần 395 tỷ đồng dư nợ vay ngân hàng, bao gồm cả phần nợ dài hạn đến hạn trả. Các khoản vay được sử dụng để mua phương tiện vận tải phục vụ hoạt động taxi và vận chuyển hành khách theo hợp đồng.

Trong đó, dư nợ tại Vietcombank – Chi nhánh Hùng Vương đạt gần 329 tỷ đồng, chiếm hơn 83% tổng dư nợ vay ngân hàng được thuyết minh.

Ngoài ra, dư nợ tại VietinBank khoảng 34 tỷ đồng và HSBC gần 31,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, tài sản bảo đảm cho các khoản vay này được liệt kê gồm tổng cộng 1.533 xe. Trong đó, 1.212 xe liên quan đến các khoản vay tại Vietcombank, 201 xe tại VietinBank và 120 xe tại HSBC.

Theo lịch thanh toán được công bố, trong vòng 12 tháng kể từ cuối tháng 9/2026, Vinasun có khoảng 172,5 tỷ đồng nợ gốc vay ngân hàng đến hạn trả.

Riêng quý IV/2026, doanh nghiệp dự kiến thanh toán gần 43,7 tỷ đồng. Các khoản đến hạn trong ba quý đầu năm 2027 lần lượt khoảng 43,9 tỷ đồng, 43,3 tỷ đồng và 41,5 tỷ đồng.

Ở góc độ dòng tiền, dù ghi nhận hai quý thua lỗ liên tiếp, Vinasun vẫn duy trì lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 159,08 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2026. Tuy nhiên, con số này đã giảm 23,6% so với mức dương 208,31 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, khoản chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác vẫn cao hơn dòng tiền kinh doanh khoảng 60 tỷ đồng, cho thấy nhu cầu vốn phục vụ đầu tư phương tiện tiếp tục ở mức đáng kể.

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư ghi nhận âm 83,78 tỷ đồng, so với mức âm 148,03 tỷ đồng cùng kỳ. Trong khi đó, dòng tiền từ hoạt động tài chính âm 94,11 tỷ đồng, tương ứng mức chi ròng tăng thêm gần 29,9 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, trong 9 tháng đầu năm, Vinasun nhận 92,25 tỷ đồng tiền vay nhưng đã chi 152,9 tỷ đồng trả nợ gốc vay và 33,72 tỷ đồng trả nợ gốc thuê tài chính.

Kết thúc tháng 9/2026, tiền và các khoản tương đương tiền của Vinasun còn 71,21 tỷ đồng, giảm so với mức 90,32 tỷ đồng đầu năm.

Ở phía nguồn vốn, tổng dư nợ vay ngân hàng và nợ thuê tài chính giảm từ 498,86 tỷ đồng đầu năm xuống còn 404,49 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026.