Vinacafé Biên Hòa với mạch 9 quý lãi trăm tỷ, hé lộ khoản phải thu tại Masan Consumer hơn 538 tỷ đồng

Công ty CP Vinacafé Biên Hòa (HoSE: VCF) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu thuần đạt gần 719,9 tỷ đồng, tăng 31,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 129,6 tỷ đồng, tăng 15,3%, đánh dấu quý thứ 9 liên tiếp doanh nghiệp duy trì mức lãi trên 100 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 1.994,3 tỷ đồng, tăng 7,5%. Lợi nhuận gộp tăng 6,5%, lên 429,1 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh thu tài chính giảm gần 60%, khiến lợi nhuận sau thuế còn gần 345 tỷ đồng, giảm 4,6%.

Bên cạnh lợi nhuận, báo cáo ghi nhận phải thu khách hàng tăng nhanh, chủ yếu tại Masan Consumer. Dòng tiền kinh doanh giảm trong khi doanh nghiệp tăng vay và chi đầu tư tài sản dài hạn.

Khoản phải thu hơn 538 tỷ đồng tại Masan Consumer

Theo thuyết minh giao dịch với bên liên quan, Vinacafé Biên Hòa bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ cho Công ty CP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer) với tổng giá trị khoảng 1.700,2 tỷ đồng trong 9 tháng, tăng 9,9% so với cùng kỳ. Giá trị này tương đương 84,3% doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ trước giảm trừ của VCF.

Masan Consumer được xác định là công ty mẹ của công ty mẹ Vinacafé Biên Hòa. Ngoài Masan Consumer, VCF còn phát sinh giao dịch với các doanh nghiệp trong cùng hệ sinh thái như Masan MB, Masan HG và Nước khoáng Vĩnh Hảo.

Tại ngày 30/9, khoản phải thu Masan Consumer đạt gần 538,1 tỷ đồng, tăng khoảng 180,5 tỷ đồng, tương đương 50,5% so với đầu năm. Khoản này chiếm 93,6% tổng phải thu khách hàng.

Trong 9 tháng, tổng phải thu khách hàng của VCF tăng khoảng 186,3 tỷ đồng, lên 575,2 tỷ đồng. Như vậy, gần 97% mức tăng đến từ khoản phải thu Masan Consumer.

Trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, biến động các khoản phải thu và tài sản khác làm giảm dòng tiền gần 186,7 tỷ đồng. Cùng kỳ năm trước, khoản mục này đóng góp dương 72,1 tỷ đồng. Biến động hàng tồn kho cũng làm giảm dòng tiền khoảng 56,5 tỷ đồng.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh theo đó đạt gần 151,8 tỷ đồng, giảm 31,2% so với cùng kỳ và bằng khoảng 44% lợi nhuận sau thuế. Dù hoạt động kinh doanh vẫn tạo tiền dương, mức giảm cho thấy doanh nghiệp phải dành thêm vốn cho công nợ và hàng tồn kho.

Cùng thời gian, dư nợ vay ngắn hạn tăng từ 51,2 tỷ đồng lên 204,2 tỷ đồng, gần gấp bốn đầu năm. Trong kỳ, công ty thu gần 532 tỷ đồng từ đi vay và chi gần 379 tỷ đồng trả nợ gốc, làm dư nợ tăng thêm khoảng 153 tỷ đồng.

Theo thuyết minh, các khoản vay ngắn hạn không có tài sản bảo đảm, lãi suất tại cuối kỳ từ 6,5–7,2%/năm. Công ty không có nợ gốc và lãi quá hạn. Tuy nhiên, VCF vẫn duy trì lượng tiền gửi lớn. Cuối tháng 9, tiền và tương đương tiền đạt gần 175,9 tỷ đồng; tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn thuộc đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 509,7 tỷ đồng. Tổng hai khoản khoảng 685,7 tỷ đồng, cao hơn dư nợ vay.

Lợi nhuận gộp tăng chủ yếu từ nhóm ngoài cà phê và thức uống không cồn

Báo cáo bộ phận cho thấy nhóm cà phê và thức uống không cồn đạt doanh thu thuần khoảng 1.685,2 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, chiếm 84,5% doanh thu toàn công ty.

Tuy nhiên, giá vốn của nhóm này tăng nhanh hơn doanh thu. Lợi nhuận gộp chỉ tăng 1,8%, lên 299,4 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp giảm từ khoảng 18,7% xuống 17,8%.

Trong khi đó, nhóm “khác”, gồm ngũ cốc, các mặt hàng khác và dịch vụ cung cấp, đạt doanh thu gần 309,1 tỷ đồng, tăng 10,6%. Lợi nhuận gộp tăng 19,1%, lên gần 129,8 tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 42%.

Nhóm “khác” chiếm 15,5% doanh thu nhưng đóng góp 30,2% lợi nhuận gộp. Đáng chú ý, trong khoảng 26 tỷ đồng lợi nhuận gộp tăng thêm của VCF, nhóm này đóng góp gần 20,8 tỷ đồng, tương đương gần 80%.

Dù lợi nhuận gộp tăng, doanh thu tài chính giảm từ gần 76,6 tỷ đồng xuống 31 tỷ đồng. Riêng lãi tiền gửi ngân hàng, chứng khoán kinh doanh và đầu tư khác giảm từ 74,6 tỷ đồng xuống 29,7 tỷ đồng.

Khoản doanh thu tài chính giảm gần 45,6 tỷ đồng, lớn hơn mức tăng 26 tỷ đồng của lợi nhuận gộp. Cùng với chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng, biến động này khiến lợi nhuận 9 tháng thấp hơn cùng kỳ.

Cơ cấu đầu tư tài chính cũng thay đổi. Cuối tháng 9, công ty không còn số dư đặt cọc ngắn hạn cho hoạt động hợp tác đầu tư, so với 423,7 tỷ đồng đầu năm. Theo thuyết minh, đây là khoản đặt cọc cho bên thứ ba theo hợp đồng có cam kết tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu.

Ở hoạt động đầu tư tài sản, VCF chi gần 153,2 tỷ đồng cho mua sắm, xây dựng tài sản cố định và tài sản dài hạn khác, gấp ba cùng kỳ. Khoản chi này xấp xỉ dòng tiền thuần từ kinh doanh 9 tháng. Trong kỳ, công ty chuyển khoảng 80,6 tỷ đồng từ xây dựng dở dang sang tài sản cố định hữu hình. Chi phí xây dựng dở dang cuối tháng 9 vẫn đạt 145,4 tỷ đồng, tăng 45,7% so với đầu năm.