Vắng khoản lãi đột biến trăm tỷ từ bán tàu, kết quả kinh doanh quý III của Vosco (VOS) ra sao?

Vắng khoản thu đột biến từ bán tàu, lợi nhuận quý III giảm hơn 41%

Công ty CP Vận tải biển Việt Nam (Vosco, HoSE: VOS) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 với doanh thu thuần đạt 739,02 tỷ đồng, giảm khoảng 13% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán giảm 22,3%, từ 767,23 tỷ đồng xuống 596,05 tỷ đồng. Giá vốn giảm nhanh hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp tăng 73,3%, lên 142,97 tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp tăng từ 9,7% lên 19,3%.

Trong quý, doanh thu tài chính giảm 72,3%, còn 3,66 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 78,4%, lên 19,89 tỷ đồng, gồm 11,37 tỷ đồng chi phí lãi vay. Chi phí bán hàng tăng 26,4%, lên 22,22 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 6,2%, còn 18,13 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 87,39 tỷ đồng, tăng 78,9% so với cùng kỳ.

Dù vậy, lợi nhuận trước thuế quý III/2026 giảm 39,4%, còn 89,80 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế giảm 41,6%, xuống 76,90 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu nằm ở lợi nhuận khác, khi khoản này giảm từ 99,44 tỷ đồng xuống 2,42 tỷ đồng. Theo giải trình của doanh nghiệp, hoạt động khai thác đội tàu hiệu quả hơn cùng kỳ, nhưng không còn khoản lãi khoảng 98 tỷ đồng từ bán tàu Vosco Star như quý III/2025.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Vosco ghi nhận doanh thu thuần 2.370,16 tỷ đồng, tăng 10,36%. Trong đó, doanh thu cung cấp dịch vụ đạt 1.996,76 tỷ đồng, tăng khoảng 33%; doanh thu bán hàng hóa giảm khoảng 42%, còn 373,40 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, hoạt động vận tải tăng trưởng nhờ bổ sung đội tàu theo hình thức đầu tư và thuê, gồm các tàu hàng rời cỡ Supramax như Vosco Starlight, Vosco Sunlight, Vosco Jubilant, Vosco Prosper, Vosco Defender, Vosco Trader, Vosco Unity, Vosco Ocean, cùng tàu hóa chất Đại Vinh.

Ở mảng cung cấp dịch vụ, doanh thu tăng gần 495 tỷ đồng, trong khi giá vốn tăng khoảng 300 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp tăng từ 80,84 tỷ đồng lên 275,80 tỷ đồng. Mảng bán hàng hóa đóng góp khoảng 8,81 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Tổng lợi nhuận gộp 9 tháng đạt 284,61 tỷ đồng, gấp hơn 3,5 lần cùng kỳ.

Sau các khoản doanh thu và chi phí, lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 148,68 tỷ đồng, tăng 42,1%; lợi nhuận sau thuế đạt 122,55 tỷ đồng, tăng 39,05%. Với kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm là 275,5 tỷ đồng, Vosco hoàn thành khoảng 54% chỉ tiêu sau ba quý. Báo cáo tài chính 9 tháng chưa ghi nhận thu nhập từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định; khoản thu từ kế hoạch bán tàu Vosco Sky chưa được phản ánh trong kết quả kỳ này.

Cùng với tăng trưởng lợi nhuận, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 79,43 tỷ đồng, tăng so với mức 41,76 tỷ đồng cùng kỳ và tương đương 64,8% lợi nhuận sau thuế. Trong kỳ, doanh nghiệp đã chi 33,98 tỷ đồng trả lãi vay và nộp 76,82 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp.

Nợ ngắn hạn tăng hơn 30%, Vosco gánh hàng chục tỷ đồng tiền lãi trong 9 tháng

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Vosco đạt 3.994,92 tỷ đồng, tăng 2,2% so với đầu năm. Tiền và tương đương tiền đạt 770,26 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Cộng với 50,09 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn, tổng tiền và tiền gửi đạt 820,36 tỷ đồng, chiếm khoảng 20,5% tổng tài sản.

Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 704,30 tỷ đồng, giảm từ 777,37 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, phải thu khách hàng giảm 58,74 tỷ đồng, còn 388,84 tỷ đồng; ngược lại, trả trước cho người bán tăng từ 283,56 tỷ đồng lên 324,58 tỷ đồng. Cơ cấu phải thu khách hàng có sự thay đổi khi khoản phải thu Công ty CP Vận tải và Kinh doanh than – Vinacomin giảm từ 175,50 tỷ đồng về không còn số dư. Khoản phải thu Công ty Nhiệt điện Duyên Hải – Chi nhánh Tổng công ty Phát điện 1 cũng giảm từ 33,56 tỷ đồng về không còn số dư.

Ở chiều ngược lại, phải thu Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Anh Thắng Hạ Long đạt 146,01 tỷ đồng, trong khi đầu năm không ghi nhận số dư. Phải thu Công ty TNHH Lữ Gia Commodities tăng từ 47,12 tỷ đồng lên 96,52 tỷ đồng. Tổng công nợ tại hai khách hàng đạt 242,53 tỷ đồng, chiếm 62,37% phải thu khách hàng ngắn hạn cuối kỳ. Thuyết minh chưa nêu thời hạn thanh toán và tình trạng quá hạn của hai khoản này.

Riêng nhóm nợ xấu có tổng giá trị 64,68 tỷ đồng, giảm 2 tỷ đồng so với đầu năm. Mức giảm tương ứng với khoản cước vận chuyển phải thu Công ty CP Đầu tư và Thương mại DIC, từ 59,40 tỷ đồng xuống 57,40 tỷ đồng. Công nợ tại DIC chiếm 88,74% tổng nợ xấu cuối kỳ. Số dư dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của Vosco ở mức 64,68 tỷ đồng.

Hàng tồn kho cuối kỳ đạt 161,97 tỷ đồng, tăng từ 97,18 tỷ đồng đầu năm, chủ yếu là nguyên liệu, vật liệu. Ở nhóm tài sản dài hạn, giá trị tài sản cố định giảm từ 1.487,29 tỷ đồng xuống 1.298,94 tỷ đồng, chiếm khoảng 32,5% tổng tài sản. Trong khi đó, ký cược, ký quỹ dài hạn tăng từ 554,48 tỷ đồng lên 639,43 tỷ đồng, tương đương khoảng 16% tổng tài sản. Khoản này được trình bày trong nhóm phải thu dài hạn khác; phụ biểu thuyết minh không nêu chi tiết đối tác, mục đích và thời hạn ký cược, ký quỹ.

Chi phí chờ phân bổ dài hạn đạt 253,47 tỷ đồng, tăng 108,52 tỷ đồng so với đầu năm. Phần lớn là chi phí sửa chữa tài sản cố định chờ phân bổ, tăng từ 144,74 tỷ đồng lên 232,81 tỷ đồng, tương ứng tăng 60,85%, chiếm gần 92% khoản mục. Chi phí công cụ, dụng cụ chờ phân bổ dài hạn cũng tăng từ khoảng 212 triệu đồng lên 20,66 tỷ đồng. Đây là các khoản chi phí chưa được phân bổ hết vào kết quả kinh doanh tại thời điểm cuối kỳ và sẽ tiếp tục được phân bổ trong những kỳ sau. Thuyết minh khoản mục không nêu cụ thể thời gian phân bổ của từng khoản. Trong 9 tháng, chi phí khấu hao tài sản cố định đạt 192,59 tỷ đồng, giảm 57,98 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả đạt 1.913,31 tỷ đồng, tăng 6,8% so với đầu năm. Trong đó, nợ ngắn hạn tăng 30,5%, lên 884,51 tỷ đồng; nợ dài hạn giảm 7,6%, còn 1.028,79 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay đạt 805,91 tỷ đồng, tăng 6,2% và thấp hơn tổng tiền, tiền gửi khoảng 14,45 tỷ đồng. Riêng vay ngắn hạn tăng từ 30,37 tỷ đồng lên 162,13 tỷ đồng, trong khi phần vay dài hạn đến hạn trả giữ ở mức 104,08 tỷ đồng. Tính chung, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 266,21 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 134,45 tỷ đồng đầu năm. Chi phí lãi vay 9 tháng tăng 68,3%, từ 19,91 tỷ đồng lên 33,51 tỷ đồng.

Số dư phải trả cổ tức, lợi nhuận cuối kỳ là 131,90 tỷ đồng. Trong 9 tháng, Vosco đã chi 67,33 tỷ đồng cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu. Theo kế hoạch chi trả cổ tức năm 2025, doanh nghiệp dự kiến thanh toán khoảng 126 tỷ đồng trong quý IV/2026 với tỷ lệ 9%, tương ứng mỗi cổ phiếu được nhận 900 đồng.