Than Cao Sơn tiếp tục lỗ, xuất hiện khoản dự phòng hơn 333 tỷ đồng

Doanh thu quý III Than Cao Sơn giảm gần 48%

Công ty CP Than Cao Sơn - TKV (HNX: CST) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu sụt giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh thua lỗ trong quý, dù dòng tiền kinh doanh lũy kế 9 tháng có sự cải thiện đáng kể.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu thuần quý III của Than Cao Sơn đạt 1.039,18 tỷ đồng, giảm 47,7% so với mức 1.987,46 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Giá vốn hàng bán giảm từ 1.949,57 tỷ đồng xuống còn 1.011,16 tỷ đồng. Qua đó, lợi nhuận gộp đạt 28,02 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 26% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, do doanh thu giảm nhanh hơn lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận gộp của Than Cao Sơn cải thiện từ khoảng 1,91% lên 2,7%.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính đạt 2,7 tỷ đồng, tăng so với mức 1,54 tỷ đồng cùng kỳ. Ngược lại, chi phí tài chính giảm mạnh từ 7,99 tỷ đồng xuống còn 2,76 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chi phí lãi vay giảm.

Chi phí bán hàng đạt gần 650 triệu đồng, thấp hơn mức 809 triệu đồng của quý III/2025.

Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm từ 37,12 tỷ đồng xuống còn 32,3 tỷ đồng. Mặc dù các khoản chi phí này đều thu hẹp, hoạt động kinh doanh chính của Than Cao Sơn vẫn chưa tạo ra lợi nhuận.

Kết thúc quý III, công ty ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh gần 4,99 tỷ đồng, cải thiện so với khoản lỗ 6,49 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Sau khi tính thêm các khoản thu nhập, chi phí khác và thuế thu nhập doanh nghiệp, Than Cao Sơn báo lỗ sau thuế gần 4,37 tỷ đồng. Cùng kỳ năm 2025, doanh nghiệp lỗ khoảng 4,91 tỷ đồng.

Như vậy, đây tiếp tục là quý III thua lỗ của Than Cao Sơn, dù mức lỗ đã thu hẹp khoảng 11% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của công ty đạt 5.566,74 tỷ đồng, giảm khoảng 16,5% so với mức 6.668,26 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Giá vốn hàng bán đạt 5.443,34 tỷ đồng, đưa lợi nhuận gộp xuống còn 123,4 tỷ đồng, giảm hơn 52% so với mức 260,43 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Sau khi trừ các khoản chi phí, Than Cao Sơn ghi nhận lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 20,58 tỷ đồng, giảm hơn 31%. Lợi nhuận sau thuế đạt 15,88 tỷ đồng, giảm khoảng 32,1% so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần lũy kế chỉ đạt khoảng 0,29%, cho thấy quy mô lợi nhuận còn khá nhỏ so với doanh thu hàng nghìn tỷ đồng mà doanh nghiệp ghi nhận.

Dự phòng phải trả vượt 333 tỷ đồng, nợ vay CST giảm hơn 70% từ đầu năm

Tại ngày 30/9/2026, doanh nghiệp ghi nhận dự phòng phải trả ngắn hạn hơn 333,52 tỷ đồng, trong khi đầu năm không có số dư tại khoản mục này.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, khoản dự phòng được chia thành ba nội dung.

Trong đó, dự phòng liên quan đến đất bóc không đạt hệ số kế hoạch có giá trị lớn nhất, khoảng 260,81 tỷ đồng, chiếm hơn 78% tổng số dư dự phòng phải trả ngắn hạn.

Khoản dự phòng đối với cung độ vận tải không đạt kế hoạch giao đạt 39,47 tỷ đồng. Phần còn lại là dự phòng chi phí sản xuất theo kế hoạch, với giá trị khoảng 33,25 tỷ đồng.

Như vậy, riêng khoản dự phòng liên quan đến đất bóc đã lớn hơn đáng kể so với lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng của Than Cao Sơn.

Tuy nhiên, đây là số dư dự phòng phải trả tại thời điểm cuối tháng 9, không đồng nghĩa toàn bộ giá trị 333,52 tỷ đồng đã được ghi nhận vào chi phí trong quý III.

Cùng với khoản dự phòng phải trả, báo cáo tài chính cho thấy hàng tồn kho của Than Cao Sơn giảm mạnh từ 692,7 tỷ đồng đầu năm xuống còn 296,71 tỷ đồng vào cuối tháng 9, tương đương giảm gần 396 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, các khoản phải thu ngắn hạn tăng nhẹ từ khoảng 328,43 tỷ đồng lên 362,25 tỷ đồng.

Tổng tài sản tại ngày 30/9/2026 đạt khoảng 2.289,36 tỷ đồng, giảm hơn 204 tỷ đồng so với đầu năm.

Đối với nguồn vốn, tổng nợ phải trả đạt 1.328,04 tỷ đồng, giảm gần 138 tỷ đồng so với mức 1.465,97 tỷ đồng đầu năm.

Một biến động đáng kể nằm ở dư nợ vay và thuê tài chính. Đến cuối tháng 9, tổng dư nợ của Than Cao Sơn chỉ còn khoảng 129,5 tỷ đồng, trong khi đầu năm ở mức 485,13 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng không còn nợ vay ngắn hạn.

Như vậy, công ty đã giảm hơn 355 tỷ đồng dư nợ vay và thuê tài chính, tương đương khoảng 73,3% sau 9 tháng.

Trong khi nợ vay thu hẹp, chi phí phải trả ngắn hạn lại tăng từ 500 triệu đồng đầu năm lên khoảng 104,88 tỷ đồng.

Theo thuyết minh, khoản mục này chủ yếu gồm 85,44 tỷ đồng chi phí thuê vận chuyển đất đá bằng băng tải và 19,12 tỷ đồng phí sử dụng thương hiệu.

Một diễn biến khác là dòng tiền kinh doanh của Than Cao Sơn cải thiện mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 9 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 583,3 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần mức 113,59 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Trong đó, biến động hàng tồn kho đóng góp khoảng 395,98 tỷ đồng vào dòng tiền. Ngược lại, biến động các khoản phải trả làm giảm dòng tiền khoảng 202,56 tỷ đồng.

Như vậy, dòng tiền kinh doanh tăng mạnh trong bối cảnh doanh nghiệp giảm đáng kể lượng vốn nằm ở hàng tồn kho, thay vì bắt nguồn từ sự tăng trưởng lợi nhuận.

Ở hoạt động đầu tư, dòng tiền thuần âm khoảng 3,8 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức âm 317,8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền từ hoạt động tài chính âm khoảng 385,51 tỷ đồng, chủ yếu do chi trả nợ gốc vay và cổ tức.

Riêng tiền chi trả nợ gốc vay trong 9 tháng đạt khoảng 361,62 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp chi gần 29,89 tỷ đồng để trả cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Sau các hoạt động, tiền và tương đương tiền cuối tháng 9 của Than Cao Sơn đạt khoảng 195,91 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1,93 tỷ đồng đầu năm.

Vốn chủ sở hữu tại cuối kỳ đạt khoảng 961,32 tỷ đồng, giảm so với mức 1.028,19 tỷ đồng đầu năm.