Trước khi bị hủy tư cách đại chúng, Golden Gate kinh doanh ra sao?

Trước thời điểm bị hủy tư cách công ty đại chúng, CTCP Tập đoàn Golden Gate vẫn là một trong những doanh nghiệp F&B lớn nhất Việt Nam với doanh thu gần 7.700 tỷ đồng mỗi năm, mạng lưới gần 600 nhà hàng và chiến lược mở rộng thông qua nhiều thương vụ M&A. Bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp cũng phản ánh rõ chu kỳ tăng trưởng, cú sốc từ đại dịch COVID-19 và quá trình phục hồi của ngành dịch vụ ăn uống.

Thành lập năm 2005, Golden Gate là một trong những doanh nghiệp tiên phong phát triển mô hình chuỗi nhà hàng tại Việt Nam. Đến cuối năm 2025, doanh nghiệp sở hữu gần 40 thương hiệu ở nhiều phân khúc như lẩu, nướng, món Á, món Âu và cà phê, vận hành khoảng 600 nhà hàng tại 42 tỉnh, thành phố, phục vụ khoảng 18 triệu lượt khách mỗi năm.

Giai đoạn 2017-2019 là thời kỳ Golden Gate mở rộng quy mô mạnh mẽ. Doanh thu thuần tăng bình quân 18,4% mỗi năm, đạt 4.776 tỷ đồng vào năm 2019; lợi nhuận sau thuế tăng bình quân 12,3%/năm, lên mức kỷ lục 321 tỷ đồng, trong khi biên lợi nhuận gộp duy trì quanh ngưỡng 60%.

Đại dịch COVID-19 đã tạo ra bước ngoặt lớn đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Năm 2021, doanh thu giảm còn 3.317 tỷ đồng, mức thấp nhất trong nhiều năm, trong khi Golden Gate lỗ ròng kỷ lục 431 tỷ đồng. Đến cuối năm, vốn chủ sở hữu giảm còn 748 tỷ đồng do phát sinh lỗ lũy kế, còn nợ phải trả tăng lên mức cao nhất thời điểm đó, đạt 1.638 tỷ đồng.

Khi ngành dịch vụ ăn uống phục hồi, Golden Gate nhanh chóng lấy lại đà tăng trưởng. Năm 2022, doanh thu tăng vọt lên 6.965 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 658 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính. Hai năm tiếp theo, lợi nhuận giảm còn 140 tỷ đồng và 102 tỷ đồng nhưng doanh thu vẫn duy trì trên 6.000 tỷ đồng.

Đến năm 2025, Golden Gate thiết lập kỷ lục doanh thu mới với 7.690 tỷ đồng, tăng gần 16% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng gấp đôi lên 213 tỷ đồng. Tổng tài sản vượt 4.059 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm 2024; vốn chủ sở hữu đạt 1.612 tỷ đồng, còn nợ phải trả tiếp tục tăng lên 2.446 tỷ đồng.

Xét cả giai đoạn 2017-2025, doanh thu của Golden Gate tăng trưởng bình quân 15,8% mỗi năm, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) hơn 10,7%/năm. Riêng lợi nhuận bình quân ghi nhận mức tăng trưởng âm do chịu ảnh hưởng từ khoản lỗ lớn trong năm 2021, cho thấy đại dịch đã tạo ra tác động đáng kể đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Song song với tăng trưởng doanh thu, cơ cấu chi phí cũng mở rộng theo quy mô hoạt động. Chi phí bán hàng là khoản mục tăng nhanh nhất với CAGR 12,5%/năm trong giai đoạn 2017-2025, tiếp theo là chi phí nhân viên tăng 10,85%/năm, phản ánh áp lực lao động ngày càng lớn của ngành F&B. Chi phí nguyên vật liệu tăng khoảng 10,02%/năm, tương đối sát với tốc độ tăng doanh thu.

Khả năng tạo tiền của doanh nghiệp cũng biến động theo chu kỳ kinh doanh. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 564 tỷ đồng trong năm 2021 do ảnh hưởng của dịch bệnh, nhưng đã đảo chiều từ năm 2023 và duy trì dương trên 400 tỷ đồng trong ba năm liên tiếp 2023-2025. Trong giai đoạn khó khăn, Golden Gate cũng tăng cường vay ngân hàng và phát hành trái phiếu để bổ sung vốn lưu động.

Hoạt động M&A tiếp tục là một trong những động lực mở rộng hệ sinh thái của doanh nghiệp. Năm 2019, Golden Gate đặt cọc 32 tỷ đồng để mua 100% CTCP Đầu tư Tây Hồ - Vĩnh Phúc với giá trị giao dịch 77 tỷ đồng, đồng thời thoái toàn bộ vốn tại CTCP Cà phê Golden Beans (Shin Café) và các công ty con với giá 27 tỷ đồng.

Sau đại dịch, hoạt động thâu tóm được đẩy mạnh trở lại. Cuối năm 2023, Golden Gate hoàn tất mua 79,9% CTCP Sumibi Việt Nam với giá 18,8 tỷ đồng, phát sinh lợi thế thương mại gần 9,7 tỷ đồng. Đến năm 2025, doanh nghiệp chi 246,7 tỷ đồng để sở hữu 99,98% CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà phê VN - đơn vị vận hành chuỗi The Coffee House, qua đó ghi nhận lợi thế thương mại gần 87,7 tỷ đồng.

Cũng trong năm 2025, thông qua công ty con Golden Gate International, doanh nghiệp mua 70% Hello Vietnam Limited tại Kenya với giá 98.000 USD, tương đương khoảng 2,58 tỷ đồng, đánh dấu bước mở rộng hoạt động ra thị trường quốc tế. Do giá phí hợp nhất thấp hơn giá trị hợp lý của tài sản thuần nhận về, Golden Gate ghi nhận khoản lãi từ giao dịch mua rẻ gần 1 tỷ đồng.

Ngoài các thương vụ mua lại, doanh nghiệp cũng thực hiện tái cơ cấu danh mục đầu tư. Giữa năm 2025, Golden Gate giảm vốn tại Công ty TNHH Tân Phong – Lại Yên xuống còn 37,08 tỷ đồng, tương ứng sở hữu 99,5% vốn điều lệ, trước khi chuyển nhượng toàn bộ phần vốn còn lại cho hai cá nhân vào cuối tháng 9, qua đó doanh nghiệp này không còn là công ty con.

Quá trình mở rộng quy mô cũng kéo theo nhu cầu vốn lớn hơn. Năm 2021, Golden Gate phát hành lô trái phiếu trị giá 488,5 tỷ đồng với lãi suất 11,5%/năm nhằm bổ sung vốn lưu động. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đã vượt 4.000 tỷ đồng, nợ phải trả hơn 2.400 tỷ đồng và dư nợ vay, nợ thuê tài chính ngắn và dài hạn đạt trên 1.100 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý khác là trong giai đoạn 2017-2018, Golden Gate từng phát sinh các khoản phải thu đối với ba cổ đông sáng lập gồm ông Đào Thế Vinh, ông Nguyễn Xuân Tường và ông Trần Việt Trung. Theo báo cáo tài chính, các khoản này đã được tất toán trong năm 2019 thông qua các thỏa thuận bù trừ công nợ và giao dịch mua lại cổ phiếu quỹ.

Tại ngày 31/12/2025, Golden Gate có 13 công ty con và một công ty liên kết. Quy mô hệ thống, kết quả kinh doanh cùng chiến lược mở rộng thông qua M&A cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì vị thế là một trong những tên tuổi lớn của ngành F&B trước thời điểm chính thức rời tư cách công ty đại chúng.