Tiền tệ các nước xuất khẩu tài nguyên tăng giá khi giá dầu leo thang

Xung đột tại Trung Đông đang làm thay đổi cách vận hành của thị trường tiền tệ toàn cầu, khi yếu tố địa chính trị và hàng hóa ngày càng đóng vai trò chi phối. Trong bối cảnh nguồn cung năng lượng gián đoạn và giá dầu duy trì quanh ngưỡng 100 USD/thùng, các đồng tiền gắn với xuất khẩu tài nguyên bắt đầu thu hút dòng tiền.

Nhóm “đồng tiền hàng hóa” – bao gồm đồng krone Na Uy, đô la Australia, đô la Canada và đô la New Zealand – ghi nhận mức tăng đáng kể từ đầu năm 2026. Trong đó, krone Na Uy và đô la Australia tăng hơn 7% so với USD, trở thành những đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong nhóm G10. Xu hướng này phản ánh sự dịch chuyển của dòng vốn vào các nền kinh tế hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng.

Theo ông Manish Kabra, chiến lược gia đa tài sản tại Societe Generale, mức tăng của các đồng tiền này vẫn chưa tương xứng với đà tăng của giá hàng hóa, cho thấy dư địa tăng giá còn lớn. Ông cho biết đã giảm tỷ trọng đồng euro để phân bổ sang bốn đồng tiền hàng hóa, trong bối cảnh yếu tố địa chính trị chưa được phản ánh đầy đủ vào tỷ giá.

Ở góc độ đầu tư, bà Lauren van Biljon, quản lý danh mục cấp cao tại Allspring Global Investments, cho rằng đồng krone Na Uy đang hưởng lợi từ vai trò là nhà cung cấp năng lượng quan trọng cho châu Âu, đặc biệt khi khu vực này giảm phụ thuộc vào nguồn cung từ Nga. Đồng thời, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Na Uy duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong môi trường giá năng lượng cao cũng hỗ trợ đồng tiền này.

Dữ liệu từ Ngân hàng Bank of America (Mỹ) cho thấy hàng hóa là nhóm tài sản có hiệu suất tốt nhất từ đầu năm 2026, với mức tăng khoảng 42%, vượt xa mức 6% của năm trước. Giá dầu dao động gần 100 USD/thùng, giá đồng đạt đỉnh 6 tuần, trong khi giá vàng dù điều chỉnh vẫn cao hơn khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước.

Theo nhận định của công ty đầu tư Ninety One, một “trật tự hàng hóa mới” đang hình thành, đặc trưng bởi sự phân mảnh địa chính trị, tái cấu trúc chuỗi cung ứng và nhu cầu gia tăng đối với các nguyên liệu phục vụ chuyển đổi năng lượng và trí tuệ nhân tạo. Những yếu tố này đang tái định hình tương quan giữa các đồng tiền trên thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu. Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi vai trò tài sản an toàn, trong khi triển vọng tăng trưởng toàn cầu suy yếu có thể hạn chế đà tăng của các đồng tiền hàng hóa. Ngoài ra, một số nền kinh tế như Australia vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng tinh chế, khiến cán cân vĩ mô dễ bị tổn thương.

Dù vậy, theo ông Van Luu, Giám đốc chiến lược giải pháp toàn cầu tại Russell Investments và ông Andreas Koenig, Trưởng bộ phận ngoại hối toàn cầu tại Amundi, các đồng tiền hàng hóa vẫn có thể hưởng lợi trong nhiều kịch bản, kể cả khi xung đột hạ nhiệt. Khi chi phí năng lượng duy trì ở mức cao và cấu trúc thị trường hàng hóa thay đổi, vai trò của nhóm tiền tệ này trong danh mục đầu tư toàn cầu có xu hướng gia tăng.