Thương vụ 2.300 tỷ đồng tại Highlands Coffee chưa hoàn tất sau gần 2 tháng công bố

Theo báo cáo tài chính quý III/2026 được Tập đoàn Jollibee Foods Corporation (JFC) công bố ngày 10/11, thương vụ chuyển nhượng gần 1,5 triệu cổ phần, tương đương 11% vốn tại CTCP SF Vũng Tàu (SFVT), cho CTCP Quốc tế Việt Thái (VTI) vẫn đang trong quá trình thực hiện.

Tại thời điểm 30/9/2026, các điều kiện tiên quyết của giao dịch, bao gồm phê duyệt của cơ quan quản lý và sự đồng ý của cổ đông, chưa được hoàn thành. Đến ngày 10/11, các điều kiện đóng giao dịch và chấp thuận liên quan vẫn chưa đáp ứng đầy đủ.

SFVT là pháp nhân sở hữu hoạt động kinh doanh của chuỗi Highlands Coffee tại Việt Nam. Thông tin về thương vụ được Jollibee công bố lần đầu ngày 23/9, khi tập đoàn Philippines cho biết công ty con sở hữu 100% vốn là JSF Investments Pte. Ltd. đã ký thỏa thuận mua bán cổ phần với VTI.

VTI dự kiến nâng sở hữu lên 51%, Jollibee giảm còn 49%

VTI là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tiếp thị và bán lẻ hàng tiêu dùng tại Việt Nam, do ông David Thái thành lập năm 1998. Ông David Thái cũng là cổ đông sáng lập và Giám đốc Điều hành Highlands Coffee. VTI đã là đối tác liên doanh của Jollibee Group tại SFVT từ năm 2011.

Trước giao dịch, VTI sở hữu 40% cổ phần tại SFVT, trong khi Jollibee Group nắm giữ 60%. Nếu thương vụ hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của VTI sẽ tăng lên 51%, qua đó nắm quyền kiểm soát doanh nghiệp. Phần sở hữu và lợi ích kinh tế của Jollibee Group giảm xuống còn 49%.

Theo thỏa thuận, giá chuyển nhượng mỗi cổ phần là 1,6 triệu đồng, tương đương khoảng 60,24 USD. Tổng giá trị giao dịch bằng tiền mặt đạt khoảng 2.300 tỷ đồng, tương đương 88 triệu USD, chưa bao gồm các khoản điều chỉnh.

Hợp đồng mua bán quy định việc thanh toán được thực hiện trong khoảng thời gian thỏa thuận sau khi giao dịch hoàn tất. Giá trị thanh toán cũng có thể được điều chỉnh tăng dựa trên giá trị cổ phần trong thời gian thanh toán, nhưng có giới hạn tối đa.

Dựa trên phương pháp định giá bội số, chỉ số EBITDA chuẩn hóa và hồ sơ tăng trưởng của doanh nghiệp, toàn bộ nền tảng kinh doanh Highlands Coffee tại Việt Nam được định giá vốn cổ phần ở mức 800 triệu USD.

Highlands Coffee có 1.117 cửa hàng, doanh thu quý III tăng 41%

Do giao dịch chưa hoàn tất tại ngày 30/9, Jollibee vẫn ghi nhận SFVT, được thuyết minh dưới tên SuperFoods Group, là công ty con hợp nhất trong báo cáo tài chính quý III/2026. Tỷ lệ sở hữu gián tiếp của Jollibee vẫn ở mức 60%, trong khi lợi ích của cổ đông không kiểm soát là 40%.

Theo số liệu đã loại trừ các khoản mục và giao dịch nội bộ tập đoàn, tại ngày 30/9, SuperFoods Group có tổng tài sản 11.609 triệu peso Philippines (PHP), trong khi tổng nợ phải trả đạt 10.126 triệu PHP.

Trên bảng cân đối kế toán hợp nhất của Jollibee, giá trị thương hiệu Highlands Coffee được ghi nhận ở mức 3.682 triệu PHP. Lợi thế thương mại (goodwill) phân bổ cho SuperFoods Group đạt 2.756 triệu PHP.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, SuperFoods Group ghi nhận doanh thu 11.215 triệu PHP, tăng so với mức 8.631 triệu PHP cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 509 triệu PHP, gần gấp đôi mức 264 triệu PHP của 9 tháng đầu năm 2025.

Về quy mô hoạt động, tính đến ngày 30/9/2026, Highlands Coffee vận hành tổng cộng 1.117 cửa hàng, gồm 983 cửa hàng tự sở hữu và 134 cửa hàng nhượng quyền, chủ yếu tập trung tại Việt Nam.

So với 985 cửa hàng vào cuối năm 2025, chuỗi đã tăng ròng 132 điểm bán sau 9 tháng. Trong kỳ, Highlands Coffee mở mới 154 cửa hàng và đóng cửa 22 cửa hàng.

Doanh thu toàn hệ thống trong quý III/2026 tăng 41% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, tăng trưởng doanh thu từ các cửa hàng hiện hữu đóng góp 6 điểm phần trăm, cửa hàng mới đóng góp 28 điểm phần trăm và tác động tỷ giá đóng góp 7 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, chỉ số EBITDA của Highlands Coffee trong quý III/2026 đạt 662 triệu PHP, giảm nhẹ 0,5% so với mức 666 triệu PHP cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 9 tháng đầu năm, EBITDA đạt 2.391 triệu PHP, tăng 25% so với mức 1.909 triệu PHP của cùng kỳ năm trước.

Như vậy, dù thỏa thuận chuyển nhượng 11% cổ phần chưa hoàn tất sau gần hai tháng công bố, Highlands Coffee vẫn được Jollibee hợp nhất trong báo cáo tài chính quý III/2026. Nếu giao dịch được thực hiện, quyền kiểm soát pháp nhân sở hữu chuỗi cà phê này sẽ chuyển từ Jollibee sang VTI.