Quỹ ngoại đặt cược vào nhóm cổ phiếu nào trước kỳ vọng nâng hạng?
Aquis Capital cho rằng điều kiện thanh khoản đang cải thiện, trong khi tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng nâng hạng. Tuy nhiên, Lumen Vietnam Fund vẫn ưu tiên những doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận, bảng cân đối và định giá phù hợp.
Theo báo cáo của Aquis Capital (Thụy Sĩ), đơn vị quản lý Lumen Vietnam Fund (LVF), điều kiện thanh khoản trong hệ thống tài chính Việt Nam đang có những chuyển biến tích cực.
Dù nhu cầu tín dụng cao vẫn gây áp lực lên chi phí vốn, tỷ lệ cho vay trên tiền gửi đã giảm, tăng trưởng tiền gửi cải thiện và thanh khoản USD tốt hơn. Một phần dòng tiền trước đây phân bổ vào vàng, bất động sản, USD và tiền mặt cũng đang quay trở lại hệ thống ngân hàng.
Nếu xu hướng này tiếp diễn, quỹ cho rằng lãi suất cho vay có thể giảm dần, qua đó hỗ trợ đầu tư tư nhân, hoạt động của doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế.
Các chỉ báo kinh tế cũng cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì. Trong 8 tháng, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 13,3% so với cùng kỳ; PMI duy trì trạng thái mở rộng tháng thứ 14 liên tiếp. Vốn FDI đăng ký tăng 55,4%, trong khi giải ngân đầu tư công đạt 546.800 tỷ đồng, tăng 18,5%.
Theo LVF, hoạt động kinh tế cải thiện cùng với chi tiêu tài khóa và thanh khoản hệ thống tốt hơn đang tạo điều kiện thuận lợi cho lợi nhuận doanh nghiệp.
Trên thị trường chứng khoán, kỳ vọng nâng hạng FTSE tiếp tục được xem là một trong những yếu tố hỗ trợ. Aquis Capital ước tính Việt Nam có thể được phân bổ tỷ trọng khoảng 0,49% trong kỳ rà soát và thu hút hơn 1,5 tỷ USD dòng vốn thụ động.
Bên cạnh đó, quỹ cũng theo dõi các yếu tố như tái cơ cấu, thoái vốn tại doanh nghiệp Nhà nước và những thay đổi liên quan đến hạ tầng, cơ chế giao dịch.
Dù triển vọng thị trường được đánh giá tích cực hơn, LVF vẫn duy trì chiến lược đầu tư chọn lọc, tập trung vào các doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận tốt, bảng cân đối lành mạnh và mức định giá phù hợp.
Ngân hàng, bất động sản và công nghệ được ưu tiên
Trong nhóm tài chính, LVF có góc nhìn tích cực hơn nhưng tập trung vào ngân hàng quốc doanh và các doanh nghiệp đầu ngành có nền tiền gửi tốt, chất lượng tài sản cao và bộ đệm dự phòng vững.
Nhóm chứng khoán cũng được quỹ đánh giá có khả năng hưởng lợi khi thanh khoản thị trường cải thiện và quá trình nâng hạng diễn biến thuận lợi.
Với bất động sản, khẩu vị của quỹ tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất chất lượng, hướng tới nhu cầu ở thực, có tình hình tài chính lành mạnh và khả năng triển khai dự án tốt.
Ở lĩnh vực tiêu dùng, LVF ưu tiên những doanh nghiệp có hệ thống phân phối mạnh, kết hợp hiệu quả giữa kênh trực tiếp và trực tuyến, đồng thời thích ứng với thay đổi trong hành vi của nhóm khách hàng trẻ.
Công nghiệp và logistics cũng nằm trong nhóm được đánh giá tích cực nhờ xu hướng mở rộng sản xuất, dịch chuyển chuỗi cung ứng và đầu tư hạ tầng.
Trong khi đó, ở lĩnh vực công nghệ, quỹ tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có năng lực triển khai, nền tảng R&D tốt và khả năng hưởng lợi từ chuyển đổi số, AI và điện toán đám mây.
Đối với năng lượng và tiện ích, triển vọng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực nhưng quỹ thận trọng hơn do các ngành này nhạy cảm với biến động giá hàng hóa và địa chính trị.
MSN, HPG, FPT, MWG nằm trong nhóm đầu tư lớn
Khẩu vị trên phần nào được phản ánh trong danh mục của LVF. Cuối tháng 8, quỹ có quy mô gần 449,4 triệu USD, trong đó cổ phiếu chiếm 92,63% tài sản, còn tiền mặt chiếm 7,37%.
Tài chính là nhóm ngành lớn nhất, chiếm 29,32% danh mục, tiếp đến là bất động sản 15,10%, tiêu dùng thiết yếu 13,82%, tiêu dùng không thiết yếu 8%, công nghiệp 5,45%, hàng hóa và bán thành phẩm 5,40%, tiện ích 5,30% và năng lượng 5,23%.
10 khoản đầu tư lớn nhất chiếm 44,46% danh mục. Trong đó, MSN đứng đầu với tỷ trọng 5,88%, HPG 5,4%, FPT 5%, MWG 4,95% và BVH 4,38%.
Thảo Vân
