Ngày 27/3 có gì đặc biệt khiến thị trường Bitcoin nín thở?

Ngày 27/03/2026 đang nổi lên như một mốc thời gian đặc biệt trên thị trường Bitcoin, khi đây là kỳ đáo hạn quyền chọn lớn nhất trong quý I. Theo dữ liệu thị trường, tổng giá trị mở (OI) của các hợp đồng quyền chọn hết hạn trong ngày này lên tới khoảng 8,65 tỷ USD – con số đủ lớn để khiến giới giao dịch theo dõi sát từng biến động nhỏ của giá. Ảnh minh hoạ.

Điểm đáng chú ý là vùng max pain của kỳ hạn này được xác định quanh mốc 90.000 USD. Max pain thường được hiểu là mức giá khiến tổng thể người nắm giữ quyền chọn chịu thiệt hại lớn nhất khi hợp đồng được tất toán. Dù không phải là “quy luật” chi phối giá, chỉ báo này thường được dùng như một mốc tham chiếu để đánh giá mức độ tập trung vị thế trên thị trường phái sinh.

Ở bức tranh rộng hơn, tổng OI quyền chọn Bitcoin trên các sàn hiện xấp xỉ 32 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung ở các kỳ hạn gần. Khi một ngày đáo hạn nắm giữ khối lượng danh nghĩa lớn như 27/03, nó thường trở thành điểm hội tụ của các hoạt động chuyển vị thế, tái cân bằng và phòng ngừa rủi ro. Chính các dòng chảy kỹ thuật này có thể khiến giá giao ngay “hành xử khác thường”, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản suy giảm.

Dữ liệu cho thấy, tại kỳ hạn 27/03, số lượng quyền chọn mua (call) cao hơn quyền chọn bán (put), nhưng giá trị thị trường của các hợp đồng put lại lớn hơn. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, khi sẵn sàng chi nhiều tiền hơn cho việc phòng vệ rủi ro giảm giá, ngay cả khi kỳ vọng tăng vẫn hiện diện.

Khối lượng giao dịch cũng cho thấy xu hướng tương tự. Dòng tiền trong các phiên gần đây nghiêng nhiều hơn về quyền chọn bán, cho thấy nhu cầu bảo hiểm rủi ro đang tăng lên khi thời điểm đáo hạn tiến gần. Trong một thị trường “nặng phái sinh”, các quyết định phòng ngừa của nhà tạo lập thị trường có thể vô tình tạo ra lực mua khi giá giảm và lực bán khi giá tăng quanh các vùng tập trung vị thế.

Yếu tố khiến ngày 27/03 càng trở nên nhạy cảm nằm ở thời gian. Khi kỳ hạn đến gần, các quyền chọn gần giá thị trường trở nên nhạy cảm hơn với biến động giá, buộc các bàn giao dịch phải điều chỉnh phòng ngừa thường xuyên hơn. Điều này có thể dẫn tới hiện tượng giá bị “ghim” trong một biên độ hẹp, hoặc ngược lại, bứt phá mạnh nếu thoát khỏi vùng tập trung vị thế.

Ngoài kỳ hạn tháng 3, thị trường còn ghi nhận các mốc đáo hạn đáng chú ý khác như cuối tháng 2 và cuối tháng 6, cho thấy cấu trúc vị thế trải dài cả ngắn và dài hạn. Tuy nhiên, ngày 27/03 vẫn là tâm điểm hiện tại do quy mô lớn và mức độ tập trung cao.

Tổng hợp lại, điều khiến thị trường Bitcoin “nín thở” trước ngày 27/03 không chỉ là con số 8,65 tỷ USD hay mốc max pain 90.000 USD. Quan trọng hơn là cách các vị thế phái sinh dày đặc có thể tác động đến hành vi giá trong giai đoạn thời gian bị nén lại, khiến Bitcoin có nguy cơ biến động khó lường ngay cả khi các yếu tố vĩ mô không thay đổi quá nhiều.

Theo Coin Glass