Bitcoin chưa giảm sâu, vị thế bán đối mặt nguy cơ thanh lý hàng loạt

Thị trường Bitcoin đang xuất hiện những tín hiệu đáng chú ý khi giá vẫn giữ ổn định trên vùng 70.000 USD, bất chấp giai đoạn điều chỉnh trước đó. Diễn biến này đặt các vị thế bán (short) vào trạng thái rủi ro cao, đặc biệt trong bối cảnh cấu trúc thị trường đang thay đổi theo hướng giảm dần đòn bẩy.

Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy lãi suất mở (open interest - OI) đã suy giảm đáng kể trong những tuần gần đây. Mức thay đổi hàng tuần chuyển từ vùng tăng mạnh 8,9% xuống âm khoảng -2,46%, phản ánh quá trình “giải nén” đòn bẩy đang diễn ra. Tổng OI hiện dao động quanh 318.000 BTC, cho thấy nhiều vị thế đã được đóng lại mà không kéo theo áp lực bán mạnh.

Đáng chú ý, việc giá BTC vẫn duy trì trên ngưỡng 70.000 USD trong giai đoạn OI giảm cho thấy phần lớn vị thế mua sử dụng đòn bẩy đã được thanh lý hoặc tự đóng trước đó. Điều này giúp thị trường trở nên ổn định hơn và giảm nguy cơ xảy ra các đợt bán tháo dây chuyền. Tuy nhiên, hệ quả là áp lực hiện tại đang chuyển dần sang phía các vị thế bán mới được mở ở vùng giá cao.

Một yếu tố quan trọng khác là sự đảo chiều của tỷ lệ tài trợ (funding rate) trên các sàn lớn như Binance, Bybit và OKX. Tỷ lệ này đã giảm từ vùng dương xuống âm, đồng nghĩa với việc các trader mở vị thế bán phải trả phí cho bên mua. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang nghiêng về kịch bản giảm, nhưng lại tiềm ẩn rủi ro đảo chiều.

Trong trường hợp giá Bitcoin tiếp tục giữ vững hoặc tăng nhẹ, các vị thế bán có thể chịu áp lực chi phí và buộc phải đóng lệnh. Điều này có thể kích hoạt hiệu ứng “short squeeze”, khiến giá tăng nhanh do các lệnh mua bù vị thế. Đây là kịch bản thường xảy ra khi thị trường tích tụ lượng lớn vị thế bán trong khi xu hướng giảm không được xác nhận rõ ràng.

Ở góc nhìn dài hạn, một số chỉ báo định giá cho thấy phần lớn đà giảm đã được phản ánh vào giá. Các chỉ số như MVRV, SOPR hay Puell Multiple đều đang ở vùng thấp lịch sử, thường xuất hiện gần các giai đoạn tạo đáy. Điều này cho thấy áp lực bán có thể đã suy yếu đáng kể sau giai đoạn điều chỉnh trước đó.

Tuy vậy, thị trường vẫn tồn tại các vùng giá nhạy cảm cần theo dõi. Mốc 74.000 USD tiếp tục đóng vai trò kháng cự ngắn hạn, trong khi vùng 64.000-66.000 USD được xem là khu vực hỗ trợ quan trọng nếu xảy ra điều chỉnh. Điều này cho thấy Bitcoin vẫn đang trong trạng thái tích lũy và chưa xác lập xu hướng rõ ràng.

Trong ngắn hạn, diễn biến giá nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng giữa lực mua quay trở lại và áp lực từ các vị thế bán đang gia tăng. Nếu kịch bản “ép short” xảy ra, thị trường có thể chứng kiến các nhịp tăng nhanh, nhưng đi kèm với đó vẫn là rủi ro biến động mạnh.

Theo Cointelegraph