Meta đốt tiền cho AI, nợ tăng gấp đôi chỉ trong một năm

Từng được xem là “cỗ máy in tiền” của Thung lũng Silicon nhờ mảng quảng cáo, Meta Platforms đang bước vào giai đoạn thâm dụng vốn chưa từng có. Trong vòng một năm, tổng nợ của công ty đã tăng lên 58,7 tỷ USD, hơn gấp đôi so với trước đó, khi tập đoàn tăng tốc xây dựng trung tâm dữ liệu và mở rộng hạ tầng phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI).

AI ngốn tiền, Meta không còn “in tiền” như trước.

Năm 2025, Meta tạo ra 115,8 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và báo cáo 43,6 tỷ USD dòng tiền tự do sau khi trừ 72,2 tỷ USD chi tiêu vốn. Tuy nhiên, các khoản chi tiền mặt liên quan đến trả lương bằng cổ phiếu đã tiêu tốn khoảng 42 tỷ USD. Ngoài ra, công ty ước tính chi thêm 23,6 tỷ USD để mua lại cổ phiếu nhằm bù đắp pha loãng từ hoạt động vesting. Trên thực tế, phần lớn lượng tiền mặt tạo ra đã quay trở lại cho nhân viên và thị trường.

Song song đó, Meta còn triển khai dự án trung tâm dữ liệu trị giá khoảng 27 tỷ USD – khoản đầu tư chưa phản ánh đầy đủ trên bảng cân đối kế toán. Tổng chi tiêu cho AI trong năm 2025 được dự báo ở mức 60–70 tỷ USD, tập trung vào mở rộng công suất tính toán và mua số lượng lớn GPU để phục vụ các mô hình thế hệ mới như Llama.

CEO Mark Zuckerberg khẳng định AI là ưu tiên chiến lược dài hạn, giúp Meta chuyển mình từ một nền tảng mạng xã hội sang doanh nghiệp hạ tầng tính toán quy mô lớn. Công ty kỳ vọng AI sẽ nâng cao hiệu quả quảng cáo, phát triển trợ lý ảo và mở ra nguồn doanh thu mới.

Tuy nhiên, với vốn hóa khoảng 1,66 nghìn tỷ USD và hệ số định giá dựa trên dòng tiền tự do ở mức cao, nhà đầu tư đang phải cân nhắc giữa tiềm năng dài hạn và áp lực tài chính ngắn hạn. Nếu AI được thương mại hóa thành công, khoản đầu tư hiện tại có thể củng cố vị thế của Meta trong thập kỷ tới. Ngược lại, gánh nặng nợ và chi phí khấu hao hạ tầng có thể tạo áp lực đáng kể lên lợi nhuận trong những năm tới.