Lợi nhuận lao dốc, TNR Holdings chỉ còn lãi hơn 1 tỷ đồng

Công ty CP Đầu tư Phát triển Bất động sản TNR Holdings Việt Nam công bố báo cáo tài chính năm 2025 với kết quả kinh doanh suy giảm đáng kể. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 1,2 tỷ đồng, giảm 46,3% so với năm trước và là mức thấp nhất trong giai đoạn 2021-2025.

Về cơ cấu tài chính, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp giảm 18,6% xuống còn 12.889 tỷ đồng. Trong đó, các khoản phải trả khác giảm mạnh xuống 3.750 tỷ đồng, còn phải trả ngắn hạn khác giảm 62% xuống 1.320 tỷ đồng. Dù vậy, dư nợ trái phiếu riêng lẻ chỉ giảm nhẹ 3,7% xuống 8.814 tỷ đồng và tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn, tương đương 68,4% tổng nguồn vốn.

TNR Holdings Việt Nam là thành viên của ROX Group, đồng thời có liên hệ với nhiều pháp nhân hoạt động trong lĩnh vực bất động sản và đầu tư. Khảo sát cho thấy kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp liên quan trong năm 2025 có sự phân hóa rõ rệt.

CTCP May - Diêm Sài Gòn ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 7,9 tỷ đồng, tăng 120% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp này tăng 20,8% lên 20.332 tỷ đồng, trong đó phát sinh mới 6.548 tỷ đồng từ trái phiếu riêng lẻ.

Ở chiều ngược lại, Công ty TNHH MTV Vipico báo lãi gần 0,4 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ nhưng vẫn ghi nhận lỗ lũy kế hơn 10,5 tỷ đồng. Doanh nghiệp này đồng thời gia tăng vay nợ với dư nợ ngân hàng và trái phiếu phát sinh mới lần lượt đạt 1.896,3 tỷ đồng và 2.280 tỷ đồng, khiến tổng nợ phải trả tăng mạnh lên hơn 6.307 tỷ đồng.

Một số pháp nhân khác trong nhóm cũng đẩy mạnh huy động vốn qua trái phiếu riêng lẻ như CTCP Đầu tư và Phát triển Hạ tầng Nam Quang (4.500 tỷ đồng), Công ty TNHH Liên doanh Đầu tư Xây dựng Tam Trinh (1.997 tỷ đồng), CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản Thành Vinh (2.606 tỷ đồng), CTCP AAC Việt Nam (2.090 tỷ đồng) và Công ty TNHH OLECO - NQ (490 tỷ đồng).

Trong khi đó, một số doanh nghiệp ghi nhận dư nợ trái phiếu giảm nhẹ hoặc đi ngang như CTCP Bất động sản Mỹ (7.511 tỷ đồng), CTCP Bất động sản HanoVID (9.133 tỷ đồng) và CTCP Thương mại - Quảng cáo - Xây dựng - Địa ốc Việt Hân (9.735 tỷ đồng).

Theo ước tính, tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ của nhóm các pháp nhân liên quan đạt khoảng 55.706 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025. Tuy nhiên, chỉ một số ít doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận trên 10 tỷ đồng, phản ánh sự phân hóa về hiệu quả kinh doanh trong hệ sinh thái này.