ITD tiếp tục bị cắt margin vì vi phạm thuế, lợi nhuận 2025 phụ thuộc lớn vào hoàn nhập dự phòng

Cổ phiếu ITD tiếp tục nằm trong danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ trong quý IV/2026. Theo HOSE, nguyên nhân là doanh nghiệp nhận được kết luận của cơ quan thuế về việc vi phạm pháp luật thuế.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh ITD vừa trải qua năm tài chính 2025 với lợi nhuận vượt xa kế hoạch. Tuy nhiên, số liệu trong báo cáo thường niên cho thấy phần tăng của lợi nhuận không đi cùng mức tăng tương ứng của doanh thu.

Lợi nhuận vượt kế hoạch nhờ hoàn nhập dự phòng

Năm tài chính 2025, ITD ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 568,6 tỷ đồng, giảm 24,4% so với năm trước và chỉ hoàn thành 56,86% kế hoạch. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 71,1 tỷ đồng, tương đương 177,8% kế hoạch.

Khoảng cách lớn giữa mức hoàn thành doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ các khoản hoàn nhập dự phòng.

Trong năm, ITD cho biết đã thu được 66,6 tỷ đồng công nợ từ Công ty TNHH Thu phí tự động VETC, qua đó hoàn nhập toàn bộ 65,77 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi đã trích lập trước đó.

Khoản phải thu VETC đã kéo dài từ nhiều năm trước. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2023, đây từng là một trong những vấn đề được cổ đông đặc biệt quan tâm khi khả năng tiếp tục phải trích lập dự phòng được cho là có thể ảnh hưởng đáng kể đến kế hoạch lợi nhuận.

Tại ngày 31/3/2023, khoản phải thu quá hạn VETC ở mức 68,6 tỷ đồng, trong khi ITD đã trích lập dự phòng lũy kế 18,9 tỷ đồng.

Đến năm tài chính 2023, doanh nghiệp tiếp tục trích lập toàn bộ khoản phải thu khó đòi này. Cùng năm, doanh thu thuần hợp nhất đạt 591 tỷ đồng, giảm 32,7% và chỉ hoàn thành 78,8% kế hoạch, còn lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lỗ 58,5 tỷ đồng. ITD cho biết việc trích lập khoản phải thu VETC là một trong những nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh giảm mạnh.

Sang năm tài chính 2024, ITD bắt đầu thu hồi một phần công nợ. Trong năm, doanh nghiệp nhận 1,2 tỷ đồng từ tài khoản phong tỏa của VETC và một số khoản thanh toán trực tiếp khác, qua đó giảm 3 tỷ đồng dự phòng.

Tại ngày 31/3/2025, số dư công nợ VETC còn 66,7 tỷ đồng, trong đó 65,7 tỷ đồng đã được trích lập dự phòng.

Đến năm 2025, việc thu hồi phần lớn khoản công nợ này tạo tác động đáng kể lên kết quả lợi nhuận. Riêng khoản hoàn nhập 65,77 tỷ đồng có quy mô lớn so với lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 71,1 tỷ đồng trong cả năm.

ITD cũng cho biết kế hoạch lợi nhuận đầu năm chưa ước tính một số khoản lớn liên quan đến hoàn nhập dự phòng bảo hành và phải thu khó đòi. Nếu loại trừ các khoản này, lợi nhuận sau thuế năm 2025 chỉ còn khoảng 10,8 tỷ đồng, tương đương 27% kế hoạch.

Doanh thu biến động mạnh qua các năm

Ngoài ảnh hưởng của dự phòng, kết quả kinh doanh của ITD trong những năm gần đây cũng cho thấy doanh thu chưa duy trì được xu hướng tăng ổn định.

Năm 2022, doanh thu thuần đạt 878,1 tỷ đồng, mức cao nhất trong giai đoạn 2021 - 2025, nhưng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 4,3 tỷ đồng.

Sang năm 2023, doanh thu giảm 32,7% xuống còn 591 tỷ đồng. ITD cho biết trong năm số lượng dự án mới và dự án quy mô lớn ký mới không nhiều, qua đó ảnh hưởng đến doanh thu và kết quả kinh doanh.

Năm 2024, hoạt động kinh doanh phục hồi rõ hơn khi doanh thu đạt 751,9 tỷ đồng, tăng 27,2% và hoàn thành 100,2% kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 46,9 tỷ đồng, tương đương 187,9% kế hoạch.

Tuy nhiên, ITD cho biết kết quả năm 2024 cũng chịu ảnh hưởng từ hoàn nhập dự phòng và lợi ích thuế do chuyển lỗ năm 2023. Nếu loại trừ phần lớn các yếu tố trên, lợi nhuận còn khoảng 29,6 tỷ đồng, vẫn cao hơn kế hoạch nhưng thấp hơn đáng kể so với con số báo cáo.

Đến năm 2025, doanh thu lại giảm 24,4% xuống 568,6 tỷ đồng, thấp hơn hơn 183 tỷ đồng so với năm trước và chỉ hoàn thành chưa tới 57% kế hoạch. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ tăng lên 71,1 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy trong vài năm gần đây, tăng trưởng lợi nhuận của ITD không hoàn toàn đồng nhịp với doanh thu.

Theo BCTC hợp nhất quý I/2026, ITD ghi nhận doanh thu thuần 155,65 tỷ đồng, tăng 58,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 32,32 tỷ đồng, gần như đi ngang; lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 8,64 tỷ đồng, tăng 21,2%. Lợi nhuận trước thuế đạt 9,03 tỷ đồng, tăng gần 26%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 6,42 tỷ đồng, tăng 18,8%. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ khoảng 180 triệu đồng, phần lớn lợi nhuận hợp nhất thuộc về cổ đông không kiểm soát.

Ngoài ra, bảng cân đối của ITD tiếp tục có sự dịch chuyển trong quý I niên độ 2026. Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản hợp nhất đạt hơn 615 tỷ đồng, tăng khoảng 27,7 tỷ đồng so với đầu kỳ. Tài sản ngắn hạn tăng lên gần 486,9 tỷ đồng, trong đó tiền và các khoản tương đương tiền tăng mạnh từ 65,9 tỷ đồng lên 112,7 tỷ đồng.

Đáng chú ý, phải thu ngắn hạn của khách hàng giảm mạnh từ gần 247,9 tỷ đồng xuống còn 115,3 tỷ đồng, tương đương giảm hơn 132 tỷ đồng chỉ sau ba tháng. Tuy nhiên, tổng các khoản phải thu ngắn hạn chỉ giảm từ 258,1 tỷ đồng xuống 234,2 tỷ đồng do các khoản trả trước cho người bán và phải thu ngắn hạn khác tăng lên.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả tăng từ 131,9 tỷ đồng lên 175,9 tỷ đồng, chủ yếu do nợ ngắn hạn tăng lên 167,6 tỷ đồng. Ngược lại, vốn chủ sở hữu giảm từ 455,5 tỷ đồng xuống còn 439,2 tỷ đồng tại cuối tháng 6/2026.