Doanh nghiệp địa ốc tăng tốc phát hành trái phiếu

Theo số liệu từ Chứng khoán MB, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ trong tháng 4/2026 đạt khoảng 51.700 tỷ đồng.

Trong đó, nhóm bất động sản tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu với quy mô phát hành khoảng 30.400 tỷ đồng, tương ứng 58,7% tổng lượng phát hành toàn thị trường. So với cùng kỳ năm trước, mức phát hành của nhóm này tăng 110,8% và cũng là mức cao nhất ghi nhận trong vòng 6 tháng gần đây.

Các doanh nghiệp có tổng giá trị phát hành cao trong tháng gồm: Tập đoàn Vingroup với 9.200 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng, lãi suất 5,5%; Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An 7.500 tỷ đồng, kỳ hạn 12 - 30 tháng, lãi suất 10% - 10,5%; Công ty Cổ phần Vinhomes 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn 30 tháng, lãi suất 12,5%...

Đứng sau bất động sản là nhóm ngân hàng với tổng giá trị phát hành khoảng 18.100 tỷ đồng, chiếm 35,1% lượng phát hành trong tháng. Dữ liệu từ MBS cho thấy kênh phát hành riêng lẻ vẫn áp đảo tuyệt đối trên thị trường trái phiếu nội địa. Giá trị phát hành theo hình thức này đạt khoảng 41.300 tỷ đồng, tương ứng 97,1% tổng lượng phát hành trong nước.

Không chỉ huy động vốn trong nước, một số doanh nghiệp lớn còn đẩy mạnh phát hành ra thị trường quốc tế. Đáng chú ý, Tập đoàn Vingroup đã phát hành thành công lô trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD, với mệnh giá 200.000 USD/trái phiếu và kỳ hạn 5 năm.

Tính chung 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt khoảng 93.300 tỷ đồng, tăng 26,3% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền của trái phiếu doanh nghiệp trong giai đoạn này được ước tính quanh mức 8,6%, cao hơn mặt bằng năm 2025.

Trong cơ cấu phát hành lũy kế từ đầu năm, nhóm bất động sản tiếp tục dẫn đầu khi chiếm 58,3% tổng giá trị phát hành. Khối ngân hàng đứng thứ hai với khoảng 29.600 tỷ đồng, tương ứng tỷ trọng 28,6%. Lãi suất phát hành bình quân của nhóm ngân hàng ở mức 8,2%/năm, kỳ hạn trung bình gần 4,9 năm.

Dù hoạt động phát hành có dấu hiệu sôi động trở lại, áp lực đáo hạn trái phiếu vẫn đang đè nặng lên nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản. MBS ước tính trong quý 2/2026 sẽ có khoảng 58.500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán, tăng 140% và cao gấp 3,3 lần so với quý I/2026.

Trong 2 tháng còn lại của Quý 2, áp lực đáo hạn vẫn còn khoảng 30.500 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở nhóm bất động sản với khoảng 23.000 tỷ đồng.

Về tình hình chậm trả TPDN, tháng 4/2026 ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc,lãi với giá trị chậm trả gần 2.900 tỷ đồng. Lũy kế đến hết tháng 4/2026, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt khoảng 31.500 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,3% dư nợ TPDN toàn thị trường.