Khoản phải thu vượt 1.000 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh của DatVietVAC giảm gần 75%

Lợi nhuận tăng mạnh giữa lúc doanh thu đi lùi

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 vừa công bố, Công ty CP DATVIET VAC Group Holdings (DatVietVAC, mã chứng khoán: DVV) ghi nhận doanh thu thuần lũy kế 9 tháng đầu năm đạt 2.115,6 tỷ đồng, giảm hơn 13% so với cùng kỳ năm trước. Trái ngược với diễn biến doanh thu, lợi nhuận sau thuế đạt 246,5 tỷ đồng, tăng hơn 160%.

Dù doanh thu thu hẹp, lợi nhuận của DatVietVAC vẫn được hỗ trợ nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp và tiết giảm chi phí hoạt động. Trong 9 tháng, lợi nhuận gộp đạt gần 490 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ, trong khi chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đồng loạt giảm mạnh.

Cụ thể, chi phí bán hàng giảm hơn 84%, xuống còn khoảng 9,2 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm gần 24%, còn khoảng 199 tỷ đồng. Tính chung, hai khoản chi phí này giảm hơn 112 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước, góp phần cải thiện kết quả kinh doanh trong bối cảnh doanh thu đi xuống.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, chi phí nhân viên thuộc bộ phận quản lý doanh nghiệp giảm khoảng 47 tỷ đồng, xuống còn hơn 140 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng lương, thưởng và các khoản phải trả khác dành cho người quản lý chủ chốt đạt 20,8 tỷ đồng, tăng hơn 22% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp không công bố chi tiết khoản chi trả cho từng cá nhân cũng như số lượng lao động tại thời điểm cuối kỳ.

Về hoạt động kinh doanh, DatVietVAC đang sở hữu hệ sinh thái giải trí gắn với nhiều chương trình như Anh Trai "Say Hi", 2 Ngày 1 Đêm và Tinh Hà "Say Hi". Bên cạnh hoạt động sản xuất nội dung và quảng cáo truyền thống, doanh nghiệp đang mở rộng khai thác thương mại nghệ sĩ, bản quyền chương trình và các sản phẩm dành cho người hâm mộ.

Theo tài liệu cập nhật hoạt động kinh doanh tháng 10/2026 của doanh nghiệp, mảng khai thác thương mại nghệ sĩ và bản quyền nội dung tiếp tục tăng trưởng, trong khi một số hoạt động truyền thống ghi nhận sự suy giảm. Trong đó, doanh thu mua bán thời lượng quảng cáo giảm gần 18%, còn hoạt động tổ chức và bán vé sự kiện giải trí giảm gần 20%, chủ yếu do lịch tổ chức nhiều concert được chuyển sang quý IV.

Sự phân hóa giữa các mảng kinh doanh, cùng với việc tiết giảm chi phí đã góp phần giúp DATVIET VAC cải thiện lợi nhuận trong 9 tháng đầu năm, dù quy mô doanh thu hợp nhất thu hẹp.

Dòng tiền kinh doanh giảm gần 75%

Trái với đà tăng trưởng lợi nhuận, báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của DATVIET VAC trong 9 tháng đầu năm chỉ đạt gần 95 tỷ đồng, giảm 74,8% so với mức 376,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Như vậy, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng thêm gần 153 tỷ đồng, lượng tiền thuần tạo ra từ hoạt động kinh doanh lại giảm gần 282 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa kết quả lợi nhuận kế toán và dòng tiền thực tế trong kỳ.

Một trong những yếu tố tác động đến dòng tiền là sự gia tăng của các khoản phải thu. Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, biến động khoản mục này khiến dòng tiền kinh doanh giảm khoảng 213 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Ngược lại, cùng kỳ năm trước, biến động các khoản phải thu đóng góp dương gần 321 tỷ đồng vào dòng tiền.

Tại ngày 30/9/2026, tổng các khoản phải thu ngắn hạn của DATVIET VAC vượt 1.000 tỷ đồng, tăng gần 120 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, riêng phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt gần 889,3 tỷ đồng, tăng hơn 152 tỷ đồng. Một số khách hàng có số dư công nợ lớn gồm Công ty CP Hàng tiêu dùng Masan, Công ty TNHH Truyền thông WPP và Công ty CP Truyền thông HK Group.

Đáng chú ý, trong số các khoản phải thu khách hàng, có 630 tỷ đồng được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng của những công ty trong tập đoàn. Giá trị này tương đương khoảng 71% tổng số dư phải thu ngắn hạn của khách hàng và không thay đổi so với đầu năm.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các khoản vay được cấp cho những đơn vị như Đông Tây Promotion, Dat Viet Media và TKL, với tài sản bảo đảm là các khoản phải thu khách hàng của bên đi vay, đồng thời có thư bảo lãnh của DATVIET VAC Group Holdings.

Tính đến cuối tháng 9, tổng dư nợ vay ngắn hạn hợp nhất của doanh nghiệp ghi nhận ở mức khoảng 465,4 tỷ đồng, tăng hơn 21% so với đầu năm. Như vậy, bên cạnh việc gia tăng công nợ phải thu, quy mô vay ngắn hạn của DATVIET VAC cũng mở rộng trong 9 tháng đầu năm.

Dù dòng tiền kinh doanh suy giảm, lượng tiền và các khoản tương đương tiền của DATVIET VAC vẫn tăng mạnh, đạt gần 950 tỷ đồng vào cuối tháng 9, so với khoảng 398 tỷ đồng đầu năm.

Sự gia tăng này có đóng góp đáng kể từ hoạt động huy động vốn. Trong 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp ghi nhận hơn 703 tỷ đồng tiền thu từ phát hành cổ phiếu, qua đó bổ sung nguồn lực tài chính bên cạnh dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh.

Trong những tháng cuối năm, DATVIET VAC đặt kỳ vọng vào mùa cao điểm giải trí với các chương trình truyền hình và chuỗi concert trong nước, quốc tế. Theo kế hoạch công bố, doanh nghiệp dự kiến tổ chức 8 đêm concert trong quý IV, bao gồm cả các sự kiện tại Las Vegas (Mỹ).

Tuy nhiên, áp lực hoàn thành kế hoạch kinh doanh vẫn hiện hữu. Sau 9 tháng đầu năm, DATVIET VAC mới thực hiện được 63% mục tiêu doanh thu và 59% mục tiêu lợi nhuận năm 2026. Để hoàn thành kế hoạch, quý cuối năm cần đóng góp thêm khoảng 1.266 tỷ đồng doanh thu và 174 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.