Đằng sau kế hoạch IPO của DatVietVAC: Tham vọng xây "đế chế" IP và fandom economy
Trong làn sóng IPO năm 2026, DatVietVAC gây chú ý khi lựa chọn chiến lược tăng trưởng dựa trên tài sản sở hữu trí tuệ (IP) và mô hình khai thác trực tiếp người tiêu dùng (D2C), đón đầu điểm bùng nổ của nền kinh tế người hâm mộ (fandom economy).
IPO không chỉ để huy động vốn
Theo bản cáo bạch vừa công bố, DatVietVAC cho biết mục tiêu của đợt IPO là nâng cao tính minh bạch, uy tín và thương hiệu, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận các nguồn vốn phục vụ chiến lược tăng trưởng. Doanh nghiệp dự kiến sử dụng nguồn vốn huy động để tái cấu trúc tài chính, tất toán một phần nợ vay tại các công ty con nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động. Nếu chào bán thành công toàn bộ lượng cổ phiếu, DatVietVAC dự kiến thu về hơn 611 tỷ đồng.
Theo doanh nghiệp, kế hoạch IPO cũng đánh dấu bước chuyển trong chiến lược phát triển khi DatVietVAC hướng đến mô hình doanh nghiệp giải trí dựa trên tài sản sở hữu trí tuệ (IP) và khai thác trực tiếp người tiêu dùng (D2C). Thông qua việc xây dựng cộng đồng người hâm mộ, doanh nghiệp kỳ vọng kéo dài vòng đời thương mại của nội dung trên nhiều nền tảng, đa dạng hóa nguồn thu và tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.
IP trở thành nền tảng tạo doanh thu đa nguồn
Một trong những lợi thế cạnh tranh của DatVietVAC là khả năng tự sáng tạo và sở hữu tài sản sở hữu trí tuệ (IP), thay vì phụ thuộc vào các chương trình mua bản quyền hoặc nội dung từ đối tác. Doanh nghiệp cho biết điều này giúp mảng Nội dung (Content Hub) đạt biên lợi nhuận gộp bình quân 40,2% trong năm 2025, trong khi hoạt động khai thác thương mại từ các IP ghi nhận biên lợi nhuận gộp khoảng 76%.
Một trong những ví dụ được doanh nghiệp nhắc đến là chương trình "Anh Trai Say Hi", với chiến lược mở rộng nguồn thu từ cộng đồng người hâm mộ thay vì chỉ dựa vào doanh thu phát sóng. Theo đó, khán giả tiếp tục chi tiêu cho các sản phẩm âm nhạc, vật phẩm chính hãng, concert và fan meeting sau khi chương trình kết thúc.
Tính đến ngày 1/6/2026, DatVietVAC cho biết đã sở hữu 150 nhãn hiệu, 403 tác phẩm viết và mỹ thuật ứng dụng, 520 bài hát, 963 bản ghi âm cùng nhiều bản ghi hình và tác phẩm phái sinh được bảo hộ. Theo doanh nghiệp, kho tài sản trí tuệ này tạo nền tảng để tiếp tục khai thác thương mại trên nhiều nền tảng sau khi chương trình phát sóng kết thúc.
Đối với chương trình "Anh Trai Say Hi" mùa 1, DatVietVAC cho biết đã sở hữu 53 ca khúc và 56 bản ghi âm, hiện được phát hành trên Spotify và Apple Music thông qua Warner Music Group, Sony Music và Universal Music. Tài khoản Spotify của chương trình hiện có khoảng 1,6 triệu người theo dõi và 1,3 triệu lượt nghe mỗi tháng.
Theo bản cáo bạch, hoạt động phân phối âm nhạc trên các nền tảng số mang về 48 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025, với biên lợi nhuận gộp 95,4%. Doanh nghiệp lý giải phần lớn chi phí sản xuất đã được hạch toán trong giai đoạn sản xuất chương trình, do đó các lượt nghe phát sinh sau này tiếp tục tạo dòng tiền với chi phí bổ sung thấp.
Bên cạnh đó, mảng kinh doanh vật phẩm (merchandise) thông qua nền tảng VieSHOP cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh. Doanh thu tăng từ 2,8 tỷ đồng lên 24,4 tỷ đồng trong năm 2025, mang về 17 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tương ứng biên lợi nhuận gộp 69,7%.
Đây là mảng kinh doanh được phát triển từ nhu cầu của người hâm mộ đối với các nghệ sĩ và chương trình do DatVietVAC sản xuất. Các sản phẩm sưu tầm và vật phẩm chính hãng không chỉ tạo thêm nguồn doanh thu mà còn giúp doanh nghiệp mở rộng khả năng khai thác giá trị từ các IP sau khi chương trình kết thúc.
Doanh nghiệp cho biết lợi thế của mảng này đến từ việc đồng thời sở hữu tài sản sở hữu trí tuệ (IP) và quản lý nghệ sĩ, qua đó chủ động toàn bộ chuỗi giá trị từ phát triển sản phẩm, sản xuất đến phân phối. Mô hình này giúp DatVietVAC hạn chế chi phí bản quyền phát sinh từ bên thứ ba và cải thiện hiệu quả khai thác thương mại.
Bên cạnh kinh doanh vật phẩm, DatVietVAC cũng mở rộng khai thác IP thông qua hoạt động nhượng quyền. Theo bản cáo bạch, việc cấp phép tổ chức liveshow "Anh Trai Say Hi" tại Las Vegas (Mỹ) mang về 45,4 tỷ đồng doanh thu và 27 tỷ đồng lợi nhuận gộp trong năm 2025, tương ứng biên lợi nhuận gộp 59,5%.
Doanh nghiệp cho biết mô hình nhượng quyền giúp mở rộng sự hiện diện của các chương trình tại thị trường nước ngoài mà không phải trực tiếp đầu tư toàn bộ chi phí tổ chức và vận hành. Theo định hướng được nêu trong bản cáo bạch, sau thị trường Mỹ, DatVietVAC sẽ tiếp tục nghiên cứu mở rộng các concert sang Australia và châu Âu thông qua hợp tác với đối tác địa phương, qua đó gia tăng doanh thu từ bản quyền và từng bước đưa các IP giải trí Việt Nam tiếp cận thị trường quốc tế.
DatVietVAC đang mở rộng hệ sinh thái giải trí thông qua công ty thành viên NOMAD Management Vietnam (NOMAD), đơn vị phụ trách quản lý và khai thác thương mại nghệ sĩ. Đến quý I/2026, NOMAD quản lý hơn 100 nghệ sĩ, tăng từ 46 nghệ sĩ vào năm 2024, trong đó có nhiều gương mặt nổi bật như HIEUTHUHAI, RHYDER, Quang Hùng MasterD và Dương Domic.
Cùng với quy mô nghệ sĩ mở rộng, doanh thu từ hoạt động khai thác thương mại nghệ sĩ tăng từ 179 tỷ đồng năm 2023 lên 560 tỷ đồng năm 2025, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 77%. Theo doanh nghiệp, các chương trình giải trí không chỉ góp phần nâng cao độ nhận diện cho nghệ sĩ mà còn tạo nền tảng để mở rộng doanh thu từ quảng cáo, biểu diễn và các hoạt động thương mại khác.
DatVietVAC cho biết việc đồng thời sở hữu IP nội dung, quản lý nghệ sĩ và nền tảng truyền thông giúp doanh nghiệp cung cấp các giải pháp truyền thông tích hợp cho khách hàng. Theo đó, một thương hiệu có thể đồng thời tài trợ chương trình, hợp tác với nghệ sĩ và triển khai các chiến dịch bán hàng trong cùng hệ sinh thái. Trong năm 2025, mảng dịch vụ truyền thông mang về 1.665 tỷ đồng doanh thu, chiếm khoảng 48,2% tổng doanh thu của tập đoàn.
Bản cáo bạch cho thấy DatVietVAC đang từng bước chuyển dịch cơ cấu doanh thu từ hoạt động quảng cáo truyền thống sang mô hình khai thác trực tiếp người tiêu dùng (D2C), trong đó các chương trình giải trí quy mô lớn và chuỗi concert được xem là động lực tăng trưởng quan trọng.
Trong giai đoạn 2024-2025, doanh nghiệp duy trì khoảng 5 chương trình giải trí trọng điểm mỗi năm. Song song với đó, số lượng concert tăng từ 4 sự kiện năm 2024 lên 6 sự kiện năm 2025. Theo số liệu công bố, hoạt động tổ chức concert mang về 330,8 tỷ đồng doanh thu và 139,6 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tương ứng biên lợi nhuận gộp 42,2%. Doanh nghiệp cho biết tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh thu tài trợ của các nhãn hàng và lượng vé tiêu thụ đạt 167.514 vé trong năm 2025.
Theo dự phóng của Vietcap, số lượng chương trình trọng điểm của DatVietVAC có thể tăng lên 7 chương trình trong giai đoạn 2026-2027 và 8 chương trình vào năm 2028. Số sự kiện trực tiếp, gồm concert và fan meeting, được dự báo tăng từ 10 sự kiện năm 2026 lên 26 sự kiện năm 2027 và 29 sự kiện vào năm 2028.
Vietcap cũng dự báo mảng D2C của DatVietVAC có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 22% trong giai đoạn 2025-2028, trong đó doanh thu từ tài trợ và bán vé concert tăng khoảng 25% mỗi năm. Theo dự phóng này, tỷ trọng doanh thu của mảng nội dung có thể tăng từ 47% năm 2025 lên 63% vào năm 2028, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận của doanh nghiệp
Trúc Lan
