Habeco nắm lượng tiền gửi dồi dào giữa lúc lợi nhuận đi lùi

Doanh thu tăng hơn 12%, lợi nhuận Habeco vẫn giảm

Tổng Công ty CP Bia – Rượu – Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 đã được soát xét với những biến động đáng chú ý. Trong quý, doanh thu thuần ghi nhận gần 2.820 tỷ đồng, tăng khoảng 12,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 196,9 tỷ đồng, giảm hơn 17%, tương đương giảm 41,5 tỷ đồng.

Đáng chú ý, sự suy giảm lợi nhuận diễn ra trong bối cảnh hoạt động bán hàng vẫn ghi nhận cải thiện. Cụ thể, lợi nhuận gộp quý III đạt khoảng 851 tỷ đồng, tăng hơn 112 tỷ đồng so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó nhích từ 29,5% lên khoảng 30,2%.

Tuy nhiên, mức cải thiện từ hoạt động kinh doanh không đủ bù đắp đà gia tăng của các khoản chi phí. Trong quý III, chi phí bán hàng của Habeco đạt khoảng 554,5 tỷ đồng, tăng gần 169,3 tỷ đồng, tương đương 44% so với cùng kỳ. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng từ khoảng 123,7 tỷ đồng lên hơn 166 tỷ đồng.

Như vậy, tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng thêm khoảng 212 tỷ đồng, cao gần gấp đôi mức tăng lợi nhuận gộp trong kỳ.

Đặc biệt, tỷ lệ chi phí bán hàng trên doanh thu thuần tăng từ khoảng 15,4% lên 19,7%. Điều này đồng nghĩa cứ 100 đồng doanh thu thuần tạo ra trong quý III, Habeco phải ghi nhận gần 20 đồng chi phí bán hàng, thay vì hơn 15 đồng như cùng kỳ năm trước.

Trong văn bản giải trình gửi cơ quan quản lý, Habeco cho biết nguyên nhân chủ yếu khiến lợi nhuận quý III suy giảm là việc gia tăng chi phí cho các hoạt động hỗ trợ bán hàng và phát triển thị trường. Những khoản chi này được thực hiện nhằm thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm, tăng trưởng doanh thu và hoàn thành kế hoạch Đại hội đồng cổ đông giao.

Ở chiều ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính ghi nhận sự cải thiện, đạt khoảng 92,5 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 54,4 tỷ đồng cùng kỳ, góp phần bù đắp một phần áp lực chi phí.

Mặc dù lợi nhuận quý III đi lùi, kết quả kinh doanh lũy kế của Habeco vẫn duy trì tăng trưởng. Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt khoảng 7.585 tỷ đồng, tăng gần 20% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 511 tỷ đồng, tăng hơn 22%.

Tuy nhiên, chi phí bán hàng lũy kế cũng tăng mạnh, từ khoảng 1.060 tỷ đồng lên hơn 1.423 tỷ đồng, tương ứng mức tăng hơn 363 tỷ đồng. Tốc độ tăng chi phí bán hàng tiếp tục vượt mức tăng trưởng doanh thu, phản ánh nguồn lực dành cho hoạt động tiêu thụ và phát triển thị trường ngày càng lớn.

Gần 70% tài sản Habeco là tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn

Trong khi lợi nhuận quý III chịu sức ép từ chi phí bán hàng, bảng cân đối kế toán của Habeco lại cho thấy doanh nghiệp đang sở hữu khối tài sản tài chính có quy mô lớn.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản hợp nhất của Habeco đạt hơn 8.354 tỷ đồng, tăng khoảng 804 tỷ đồng so với đầu năm.

Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền đạt gần 1.084 tỷ đồng, tăng khoảng 280 tỷ đồng. Đầu tư tài chính ngắn hạn đạt hơn 4.634 tỷ đồng, tăng khoảng 491 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Như vậy, tổng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn của Habeco đạt hơn 5.718 tỷ đồng, tăng khoảng 770 tỷ đồng so với đầu năm, tương đương 68,4% tổng tài sản.

Đáng chú ý, riêng số dư đầu tư tài chính ngắn hạn đã lớn hơn tổng nợ phải trả của doanh nghiệp tại cùng thời điểm.

Theo báo cáo tài chính, nợ phải trả của Habeco đạt khoảng 3.287 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu hơn 5.067 tỷ đồng. Điều này cho thấy quy mô tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn không chỉ chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản mà còn vượt đáng kể tổng nghĩa vụ nợ phải trả đang ghi nhận.

Khối tài sản tài chính lớn cũng tạo ra nguồn thu đáng kể cho doanh nghiệp. Trong quý III, doanh thu tài chính đạt hơn 92 tỷ đồng. Một điểm khác là trong khi Habeco tiếp tục gia tăng lượng tiền gửi và đầu tư tài chính, dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh vẫn dồi dào.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, 9 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng 693,7 tỷ đồng, cao hơn mức 562,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.