ECB bất đồng về quyết định lãi suất trong tháng 6/2026
ECB phát tín hiệu có thể tăng lãi suất trong tháng 6, nhưng nội bộ đang phân hóa giữa hành động sớm và chờ dữ liệu. Lạm phát dự báo ở mức 2,7% năm 2026, trong khi cú sốc năng lượng từ Trung Đông tiếp tục làm gia tăng rủi ro chính sách.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang đối mặt với quyết định quan trọng tại cuộc họp ngày 10–11/6/2026, khi tranh luận nội bộ về việc tăng lãi suất ngày càng gia tăng. Sau khi giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 30/4, ECB phát tín hiệu có thể nâng chi phí đi vay, tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong Hội đồng Thống đốc.
Trong nhóm ủng hộ thắt chặt chính sách, ông Peter Kazimir, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Slovakia cho rằng việc tăng lãi suất là “gần như không thể tránh khỏi” trong bối cảnh áp lực giá cả có nguy cơ kéo dài. Quan điểm này được ủng hộ bởi ông Joachim Nagel, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank), người nhấn mạnh ECB cần hành động nếu triển vọng lạm phát và tăng trưởng không cải thiện.
Nhóm này cảnh báo khu vực đồng euro có thể bước vào giai đoạn lạm phát cao đi kèm tăng trưởng yếu, buộc chính sách tiền tệ phải tiếp tục duy trì trạng thái thắt chặt để kiểm soát giá cả. Đây được xem là lập luận chính cho khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng 6.
Ở chiều ngược lại, ông Francois Villeroy de Galhau, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, kêu gọi thận trọng, cho rằng ECB cần thêm dữ liệu để xác nhận lạm phát có mang tính dai dẳng hay không, đặc biệt thông qua lạm phát lõi, tiền lương và kỳ vọng giá cả.
Quan điểm này cũng được ông Gediminas Simkus, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Litva ủng hộ, khi cho rằng dù khả năng tăng lãi suất trong tháng 6 đã được đặt lên bàn, quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc vào các tín hiệu kinh tế sắp tới.
Áp lực chính đến từ giá năng lượng tăng mạnh do xung đột Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về một cú sốc lạm phát mới. Thị trường hiện dự báo ECB có thể tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong kỳ họp tới, dù các dữ liệu kinh tế gần đây vẫn cho thấy những tín hiệu trái chiều.
Theo khảo sát công bố ngày 4/5, ECB dự báo lạm phát trung bình năm 2026 ở mức 2,7%, sau đó giảm xuống 2,1% vào năm 2027 và về 2% vào năm 2028, tiệm cận mục tiêu ổn định giá. Trong bối cảnh đó, quyết định tháng 6 không chỉ là vấn đề điều chỉnh lãi suất mà còn là phép thử đối với cách ECB cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng, khi rủi ro địa chính trị và giá năng lượng vẫn là biến số lớn.
Vương Anh
