Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 2%

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 30/4, trong bối cảnh cơ quan này cần thêm thời gian đánh giá tác động từ cú sốc năng lượng do xung đột Trung Đông. Mức lãi suất tiền gửi dự kiến duy trì ở 2%, không thay đổi kể từ tháng 6/2025, cho thấy ECB đang ưu tiên quan sát thay vì phản ứng vội vàng trước biến động ngắn hạn.

Áp lực chính đến từ lạm phát quay trở lại. Giá tiêu dùng tại khu vực đồng euro đã tăng lên 2,6%, vượt mục tiêu 2% của ECB sau khi giá năng lượng leo thang. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn được đánh giá là chưa đủ để buộc ngân hàng trung ương phải hành động ngay, đặc biệt khi tăng trưởng kinh tế đang có dấu hiệu suy yếu.

Ông Carsten Brzeski, Trưởng bộ phận kinh tế vĩ mô tại ING, cho rằng ECB đã chuyển sang trạng thái “ứng phó khủng hoảng”, tập trung vào dữ liệu thực tế thay vì các kịch bản dài hạn. Theo ông, cách tiếp cận này phản ánh mức độ bất định cao của môi trường hiện tại, khi tác động của xung đột vẫn chưa thể đo lường đầy đủ.

Dù eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn, các nhà kinh tế lưu ý rằng cú sốc năng lượng hiện tại chưa nghiêm trọng như giai đoạn sau xung đột Nga - Ukraine năm 2022. Chuỗi cung ứng chưa bị đứt gãy diện rộng và giá năng lượng chưa tăng theo cấp số nhân, giúp ECB có thêm “dư địa chờ đợi”.

Ông Martins Kazaks, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Latvia và là thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, cho biết cơ quan này vẫn có đủ điều kiện để thu thập dữ liệu trước khi đưa ra quyết định. Phát biểu với Financial Times, ông nhấn mạnh ECB không chịu áp lực phải hành động ngay trong bối cảnh hiện tại.

Rủi ro lớn nhất nằm ở tăng trưởng. Hoạt động kinh doanh tại khu vực đồng euro trong tháng 4 đã thu hẹp lần đầu tiên sau 16 tháng, cho thấy nền kinh tế đang chịu tác động rõ rệt từ chi phí năng lượng tăng. Nếu ECB tăng lãi suất vào lúc này, áp lực lên doanh nghiệp và sản xuất có thể gia tăng đáng kể.

Trong bối cảnh đó, việc giữ nguyên lãi suất phản ánh sự đánh đổi giữa kiểm soát lạm phát và bảo vệ tăng trưởng. ECB đang chọn cách “chờ và quan sát”, thay vì phản ứng sớm trước một cú sốc mà bản chất có thể chỉ mang tính tạm thời.