Deutsche Bank và BofA cùng đổi quan điểm, dự báo Fed tăng lãi suất

Chỉ vài ngày sau cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), hai định chế tài chính lớn là Deutsche Bank và Bank of America (BofA) đã đồng loạt thay đổi dự báo. Thay vì cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, cả hai hiện đều chuyển sang kịch bản tăng lãi suất, phản ánh sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của Phố Wall đối với chính sách tiền tệ Mỹ.

Đáng chú ý, BofA Global Research hiện là tổ chức có quan điểm cứng rắn nhất. Báo cáo công bố ngày 22/6 cho rằng Fed có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào các tháng 9, 10 và 12, tương đương tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay. Đây là dự báo mạnh tay nhất trong số các tổ chức tài chính lớn hiện nay.

Trong khi đó, Deutsche Bank cũng đã đảo chiều quan điểm sau cuộc họp của Fed ngày 17/6. Ngân hàng này hiện dự báo Fed sẽ nâng lãi suất hai lần, vào tháng 9 và tháng 12. Trước đó, cả Deutsche Bank lẫn BofA đều cho rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên trong phần còn lại của năm 2026.

Sự thay đổi này xuất hiện sau khi Fed duy trì lãi suất ở mức 3,5-3,75%, nhưng đồng thời phát đi những tín hiệu cứng rắn hơn về lạm phát. Theo dự báo kinh tế mới nhất, có tới 9 thành viên Fed cho rằng lãi suất cần tăng trước cuối năm, trong khi chỉ một thành viên dự báo giảm lãi suất. Đây là sự đảo chiều đáng kể so với những dự báo được công bố hồi tháng 3.

Theo nhóm phân tích của BofA, bản tóm tắt dự báo kinh tế tháng 6 cùng các phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho thấy cơ quan này đang phản ứng quyết liệt hơn trước nguy cơ lạm phát kéo dài. "Fed đang cứng rắn hơn nhiều so với những gì chúng tôi từng nghĩ", báo cáo của BofA nhận định.

Ông Aditya Bhave, nhà kinh tế của BofA, cho rằng cuộc họp báo sau cuộc họp tháng 6 mang đậm thông điệp ưu tiên kiểm soát lạm phát. Theo ông, Kevin Warsh liên tục nhấn mạnh mục tiêu khôi phục ổn định giá cả, đồng thời không đưa ra tín hiệu nào cho thấy Fed sẵn sàng chuyển sang nới lỏng chính sách trong tương lai gần.

Không chỉ BofA, nhiều chuyên gia khác cũng nhận thấy sự thay đổi trong cách tiếp cận của Fed. Ông Alfonzo Bruno, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Morningstar Wealth, cho rằng việc Fed loại bỏ hoàn toàn các tham chiếu liên quan đến khả năng giảm lãi suất khỏi tuyên bố chính sách là tín hiệu đáng chú ý nhất của cuộc họp vừa qua.

Theo ông Bruno, thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì trạng thái tích cực, lạm phát chưa trở lại mục tiêu 2% và giá tài sản vẫn ở vùng cao. Trong bối cảnh đó, Fed dường như đang chuẩn bị cho khả năng tăng lãi suất thay vì bàn tới việc hạ lãi suất như kỳ vọng của thị trường trước đây.

Quan điểm này cũng được ông Christopher Hodge, Kinh tế trưởng Mỹ tại Natixis, chia sẻ. Ông nhận định Kevin Warsh đã bắt đầu nhiệm kỳ bằng một thông điệp rất rõ ràng rằng lạm phát sẽ tiếp tục là ưu tiên hàng đầu của Fed. Theo chuyên gia này, nhiều thay đổi về quy trình phân tích và truyền thông chính sách đang được triển khai nhằm củng cố mục tiêu ổn định giá cả.

Những đánh giá trên đang dần phản ánh vào kỳ vọng của thị trường tài chính. Theo dữ liệu CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 hiện ở mức 72,8%. Tỷ lệ này tăng lên 80,6% đối với cuộc họp tháng 10 và đạt 87,9% vào cuộc họp cuối cùng của năm vào tháng 12.

Trong khi đó, dữ liệu từ LSEG cho thấy thị trường hiện đang định giá khoảng 41,2 điểm cơ bản tăng lãi suất trong năm 2026. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư không còn xem việc giữ nguyên lãi suất là kịch bản cơ sở như vài tháng trước mà đang chuẩn bị cho khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách.

Đối với các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam, một chu kỳ lãi suất cao kéo dài tại Mỹ có thể tạo thêm áp lực lên tỷ giá, chi phí vốn và dòng vốn quốc tế. Nếu kịch bản của BofA trở thành hiện thực, năm 2026 có thể đánh dấu bước ngoặt quan trọng khi Fed dưới thời Kevin Warsh lựa chọn tăng lãi suất thay vì mở ra chu kỳ nới lỏng như thị trường từng kỳ vọng.