Dòng tiền toàn cầu sẽ chảy về đâu giữa bão địa chính trị?

Những tuần gần đây, thị trường tài chính toàn cầu liên tục rung lắc khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang. Nhiều thị trường chứng khoán ghi nhận các đợt bán tháo mạnh, phản ánh tâm lý phòng thủ gia tăng của nhà đầu tư.

Tại Việt Nam, chỉ số VN-Index cũng trải qua nhiều phiên giảm sâu khi sắc đỏ bao trùm phần lớn cổ phiếu. Dù nhóm dầu khí có những nhịp tăng đáng kể nhờ giá năng lượng đi lên, lực kéo này vẫn chưa đủ để đảo chiều xu hướng chung của thị trường.

Theo đánh giá của Maybank Securities Vietnam, biến động hiện tại chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý và lo ngại rủi ro địa chính trị, trong khi nhiều kịch bản giá dầu quá cao có thể không bền vững. Nếu giá dầu duy trì quanh 100–120 USD/thùng trong thời gian dài, nguy cơ suy giảm nhu cầu năng lượng sẽ gia tăng, qua đó tạo áp lực giảm trở lại đối với giá dầu.

Tổ chức này cho rằng mức giá dầu trên 85 USD/thùng đã đủ tạo ra áp lực lạm phát đáng kể, buộc nhiều ngân hàng trung ương phải xem xét lại lộ trình chính sách tiền tệ. Với Việt Nam, điều này có thể khiến áp lực lên tỷ giá và lãi suất kéo dài hơn dự kiến.

Chứng khoán Việt Nam vẫn có cơ hội hút vốn

Theo ông Võ Diệp Thành Thoại, Trưởng phòng Khách hàng cao cấp tại DNSE Securities, trong bối cảnh xung đột địa chính trị, dòng tiền toàn cầu thường chuyển sang trạng thái phòng thủ trong ngắn hạn, ưu tiên các tài sản trú ẩn như vàng.

Tuy nhiên, về trung và dài hạn, dòng vốn đầu tư vẫn có xu hướng tìm đến những thị trường có nền tảng vĩ mô ổn định, triển vọng tăng trưởng tích cực và định giá hấp dẫn.

Ở góc nhìn này, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có khả năng thu hút dòng tiền nhờ mặt bằng định giá tương đối hợp lý so với khu vực, trong khi triển vọng tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn được duy trì.

Dù vậy, dòng tiền nếu quay lại thị trường nhiều khả năng sẽ không lan tỏa rộng mà tập trung vào các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt và vai trò dẫn dắt nền kinh tế.

Trong đó, nhóm ngân hàng vẫn được xem là trụ cột của thị trường, đặc biệt là các ngân hàng có yếu tố vốn nhà nước khi được hỗ trợ bởi các định hướng chính sách nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và ổn định hệ thống tài chính.

Những nhóm ngành hưởng lợi từ giá dầu tăng

Theo phân tích của VinaCapital, việc giá dầu tăng cao có thể mang lại lợi ích cho một số nhóm ngành trên thị trường.

Các doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu có thể ghi nhận lợi nhuận từ hàng tồn kho hiện tại, trong khi các nhà máy lọc hóa dầu được hưởng lợi nhờ biên lợi nhuận lọc dầu mở rộng. Ngoài ra, các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí hỗ trợ hoạt động thăm dò và khai thác cũng có cơ hội cải thiện kết quả kinh doanh.

Một số ngành khác như sản xuất cao su tự nhiên, phân bón urê hay doanh nghiệp kinh doanh trang sức cũng có thể hưởng lợi gián tiếp từ giá dầu và giá vàng tăng.

Ngược lại, các lĩnh vực tiêu thụ nhiều nhiên liệu như hàng không, du lịch hoặc các doanh nghiệp nhạy cảm với lãi suất như bất động sản có thể chịu áp lực nếu chi phí năng lượng và lãi suất tăng lên.

Dòng tiền sẽ đi về đâu?

Các chuyên gia cho rằng, trong giai đoạn thị trường biến động mạnh, dòng tiền thường ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, quản trị minh bạch và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định.

Về dài hạn, nếu môi trường vĩ mô ổn định và tăng trưởng kinh tế tiếp tục được duy trì, thị trường chứng khoán vẫn có thể trở thành điểm đến hấp dẫn của dòng vốn đầu tư, ngay cả khi những biến động địa chính trị vẫn còn hiện hữu trên toàn cầu.