Doanh thu lập đỉnh, BAF vẫn lỗ quý IV vì biên lợi nhuận thu hẹp

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (mã CK: BAF) đạt doanh thu hơn 1.400 tỷ đồng, lần đầu vượt mốc này kể từ khi triển khai mô hình chăn nuôi khép kín. Sản lượng heo bán ra trong quý đạt hơn 234.000 con, tăng gần 73% so với cùng kỳ, chủ yếu là heo thịt.

BAF lỗ quý IV dù sản lượng và doanh thu tăng.

Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu không đi kèm lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp quý IV thu hẹp đáng kể khi giá heo hơi giảm sâu trong giai đoạn tháng 10-11/2025. Lợi nhuận sau thuế quý IV ghi nhận mức lỗ 264 tỷ đồng, phản ánh tác động bất lợi của chu kỳ ngành chăn nuôi trong bối cảnh cầu tiêu thụ suy yếu.

Theo diễn biến thị trường, giá heo hơi có thời điểm lùi về 45.000-46.000 đồng/kg, mức thấp nhất trong nhiều năm, dưới áp lực của dịch tả lợn châu Phi, thiên tai và tâm lý thận trọng về an toàn thực phẩm. Cùng lúc, chi phí sản xuất tăng do tăng cường phòng dịch, xử lý môi trường và đưa nhiều trang trại mới vào vận hành, khiến chi phí cố định tăng nhanh khi hiệu suất chưa kịp tối ưu.

Lũy kế cả năm 2025, BAF ghi nhận doanh thu thuần 5.045 tỷ đồng, tăng 28,6% so với năm trước; lợi nhuận gộp đạt gần 822 tỷ đồng, tăng 61%. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế cả năm chỉ đạt khoảng 100 tỷ đồng, cho thấy mức độ nhạy cảm của hiệu quả kinh doanh trước biến động giá bán và chi phí.

Tại thời điểm cuối năm, tổng tài sản của BAF đạt gần 10.676 tỷ đồng, tăng 43% so với đầu năm; hàng tồn kho ở mức 2.692 tỷ đồng, phản ánh quy mô đàn và lượng hàng chờ tiêu thụ khi giá heo hồi phục. Doanh nghiệp cho biết tháng 12/2025 đã ghi nhận lợi nhuận dương trở lại nhờ giá heo tăng và chi phí được kiểm soát tốt hơn.