Cổ đông SmartInvest đặt dấu hỏi lớn về khoản phải thu hàng trăm tỷ từ “người quen”
Các khoản phải thu hàng trăm tỷ đồng từ các pháp nhân có liên hệ khiến cổ đông SmartInvest đặc biệt quan tâm tại ĐHĐCĐ 2026. Lãnh đạo công ty khẳng định công nợ vẫn được kiểm soát và chưa phát sinh quá hạn.
Sáng 30/03/2026, CTCP Chứng khoán SmartInvest (UPCoM: AAS) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên, thông qua kế hoạch doanh thu 600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 172 tỷ đồng cho năm 2026. Các chỉ tiêu này lần lượt tăng 10,9% và 8,8% so với thực hiện năm 2025, được đánh giá là khá thận trọng so với mặt bằng chung ngành chứng khoán.
Giải trình về mức tăng trưởng khiêm tốn, Chủ tịch HĐQT Ngô Thị Thùy Linh cho biết kế hoạch lợi nhuận chưa bao gồm mảng tự doanh cổ phiếu. Đồng thời, hoạt động trái phiếu - nguồn thu chính trước đây - đang gặp khó do nguồn cung hạn chế, còn mảng cho vay margin cũng chịu ảnh hưởng từ điều kiện thị trường không thuận lợi.
Diễn biến quý I/2026 cho thấy áp lực rõ nét khi lợi nhuận của công ty chỉ đạt khoảng 10-15 tỷ đồng, giảm 48-65% so với cùng kỳ. Mảng tự doanh chưa đóng góp hiệu quả, trong khi các hoạt động kinh doanh khác chưa đủ bù đắp, khiến kết quả chung suy giảm đáng kể.
Bên cạnh đó, kế hoạch tăng vốn của SmartInvest tiếp tục bị lùi thời gian. Dù đã trình phương án chào bán gần 230 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, ban lãnh đạo cho biết nhiều khả năng việc phát hành sẽ được thực hiện trong năm 2027 nếu được cơ quan quản lý chấp thuận, trong bối cảnh quy mô vốn hiện tại khoảng 2.500 tỷ đồng vẫn được đánh giá là còn hạn chế.
Tuy nhiên, nội dung thu hút nhiều sự chú ý tại đại hội là các khoản phải thu lớn từ những pháp nhân có liên hệ với công ty. Tại thời điểm cuối năm 2025, SmartInvest ghi nhận khoản phải thu 42 tỷ đồng từ CTCP Du lịch Sinh thái Kim Lan, 171,6 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư Tài chính Sao Kim và 71,5 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư Công nghệ Smarttech.
Các pháp nhân này đều có mối liên hệ nhất định với SmartInvest hoặc các cá nhân từng tham gia đợt phát hành riêng lẻ trước đây. Một số cá nhân liên quan đồng thời giữ vai trò quản lý hoặc cổ đông tại các doanh nghiệp đối tác, làm dấy lên băn khoăn về tính minh bạch cũng như khả năng thu hồi các khoản công nợ.
Trước những thắc mắc của cổ đông, lãnh đạo SmartInvest khẳng định đây là các “đối tác thân thiết”, các giao dịch chủ yếu liên quan đến giấy tờ có giá và vẫn được thực hiện trong khuôn khổ kiểm soát rủi ro. Theo Chủ tịch HĐQT, các khoản phải thu chưa từng rơi vào tình trạng quá hạn trên 3 tháng và luôn đảm bảo khả năng thu hồi.
Liên quan đến CTCP Đầu tư Tài chính Sao Kim, doanh nghiệp này từng phối hợp với SmartInvest triển khai các dịch vụ tài chính cho khách hàng vay tiền mua chứng khoán. Hai bên cũng tham gia các hợp đồng ba bên, trong đó SmartInvest đóng vai trò quản lý tài khoản, còn Sao Kim là bên cho vay.
Trong giai đoạn trước, SmartInvest đã ký kết 22 hợp đồng dạng này với tổng số tiền giải ngân hơn 79 tỷ đồng. Dù các hợp đồng đã được thanh lý, hoạt động này từng bị xác định là chưa tuân thủ đầy đủ quy định khi chưa báo cáo và xin ý kiến từ cơ quan quản lý.
Bên cạnh các vấn đề tài chính, đại hội cũng thông qua kế hoạch chuyển sàn niêm yết từ UPCoM sang HoSE hoặc HNX, cùng với các nội dung về phát hành cổ phiếu trả cổ tức và kiện toàn nhân sự. Những động thái này cho thấy doanh nghiệp đang chuẩn bị cho giai đoạn tái cấu trúc và mở rộng trong trung hạn.
Diễn biến tại đại hội phản ánh áp lực cân đối giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro tại SmartInvest. Việc xử lý các khoản phải thu và chiến lược tăng vốn trong thời gian tới sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến niềm tin của cổ đông và thị trường.
Long Giang
