VN-Index có thể lùi về 1.650-1.700 điểm trong nửa cuối tháng 8?

Kết phiên 13/8, VN-Index giảm 27,6 điểm, tương đương 1,54%, xuống 1.765,6 điểm. Sắc đỏ chiếm ưu thế với 424 mã giảm, trong khi chỉ 235 mã tăng. Nhóm cổ phiếu ngân hàng sau khi duy trì diễn biến tích cực trong phần lớn phiên sáng cũng chuyển sang phân hóa và nghiêng về giảm vào buổi chiều.

Diễn biến trên xảy ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường có dấu hiệu suy yếu. Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho rằng tình trạng này có liên quan đến thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng khi lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại và lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần-1 tháng vẫn neo cao trong những tháng qua.

Theo TVS, áp lực thanh khoản chưa thể được giải quyết ngay, do đó dòng tiền trên thị trường chứng khoán nhiều khả năng tiếp tục ở mức thấp trong thời gian tới.

Một yếu tố khác được TVS lưu ý là dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành, thường chỉ kéo dài 3-5 phiên. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Vingroup - lực lượng dẫn dắt VN-Index trong nhịp hồi phục gần đây - đã chững lại và xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh.

Từ những diễn biến này, TVS dự báo VN-Index có thể điều chỉnh trong phần còn lại của tháng 8 và hướng về vùng 1.650-1.700 điểm.

Dòng tiền FTSE chưa đủ tạo lực đỡ lớn

Ở chiều tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được FTSE Russell nâng hạng trong tháng 9/2026, qua đó mở ra khả năng dòng tiền từ các quỹ chỉ số bắt đầu giải ngân vào cổ phiếu Việt Nam.

Tuy nhiên, TVS cho rằng tác động của thông tin này lên VN-Index trong ngắn hạn có thể không lớn do câu chuyện nâng hạng đã được thị trường biết đến từ trước. Bên cạnh đó, dòng vốn dự kiến được phân bổ thành 4 đợt, kéo dài đến năm 2027.

TVS ước tính lượng vốn giải ngân trong đợt đầu tháng 9/2026 chỉ khoảng 150-180 triệu USD, do đó chưa tạo ra tác động đáng kể lên thanh khoản toàn thị trường.

Trong kịch bản tích cực, VN-Index vẫn có thể tiếp tục hồi phục nếu lực cầu từ nhà đầu tư nước ngoài duy trì. Tuy nhiên, TVS đánh giá xác suất xảy ra kịch bản này khá thấp.

Với kịch bản cơ sở, TVS khuyến nghị nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao cân nhắc giảm về mức an toàn. Những nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt nên theo dõi diễn biến VN-Index tại vùng 1.650-1.700 điểm và chỉ giải ngân khi thị trường hình thành đáy và xuất hiện tín hiệu đi lên.

Vùng 1.650-1.700 điểm là hỗ trợ đáng chú ý

Về kỹ thuật, VN-Index đã hồi phục mạnh từ vùng đáy 1.650 điểm và hiện tiến vào khu vực kháng cự từ MA200 đến MA100 ngày. Theo TVS, đây thường là vùng kháng cự mạnh của chỉ số trong quá khứ.

Trong bối cảnh thanh khoản suy yếu và áp lực bán gia tăng ở những phiên gần đây, TVS nhận định VN-Index khó vượt qua vùng kháng cự này trong ngắn hạn và có khả năng quay đầu điều chỉnh.

Vùng 1.650-1.700 điểm, tương ứng đáy cũ và mốc hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm, được xem là vùng hỗ trợ gần nhất của chỉ số trong trường hợp nhịp điều chỉnh xảy ra.