VinFast còn 32.200 tỷ đồng hậu thuẫn từ ông Phạm Nhật Vượng và Vingroup

Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh về sản lượng và mở rộng hiện diện tại nhiều thị trường quốc tế, VinFast đang bước vào một giai đoạn được xem là bản lề đối với chiến lược phát triển dài hạn. Bên cạnh mục tiêu gia tăng quy mô bán hàng, hãng xe điện Việt Nam đồng thời triển khai kế hoạch tái cấu trúc mô hình hoạt động và tối ưu hiệu quả sử dụng vốn.

Trong báo cáo cập nhật sau cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 của VinFast, Chứng khoán Vietcap cho biết doanh nghiệp vẫn duy trì kế hoạch bàn giao ít nhất 300.000 ô tô điện trên toàn cầu trong năm nay. Đối với xe máy điện, sản lượng dự kiến đạt tối thiểu gấp 2,5 lần năm 2025.

Một trong những động lực quan trọng hỗ trợ kế hoạch tăng trưởng này đến từ hệ sinh thái nội bộ. Theo thỏa thuận khung mới được ký kết, VinFast dự kiến cung cấp khoảng 1 triệu ô tô điện và 4 triệu xe máy điện cho CTCP Di chuyển Xanh và Thông minh (GSM) trong giai đoạn 2026-2030.

Vietcap đánh giá việc GSM tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động sẽ góp phần duy trì nguồn cầu ổn định cho VinFast trong những năm tới, đồng thời hỗ trợ doanh nghiệp nâng cao sản lượng và tối ưu chi phí sản xuất.

Song song với mục tiêu tăng trưởng, VinFast cũng đang theo đuổi một bước chuyển đáng chú ý trong mô hình hoạt động. Theo kế hoạch được ban lãnh đạo công bố, doanh nghiệp dự kiến chuyển nhượng mảng sản xuất tại Việt Nam cho một pháp nhân độc lập.

Sau giao dịch, VinFast sẽ tập trung nhiều hơn vào các lĩnh vực nghiên cứu phát triển (R&D), công nghệ, xây dựng thương hiệu, bán hàng và dịch vụ hậu mãi. Trong khi đó, hoạt động sản xuất sẽ được thực hiện thông qua các thỏa thuận sản xuất dài hạn với đơn vị vận hành độc lập. Theo đánh giá của Vietcap, mô hình này có thể giúp VinFast tối ưu hiệu quả sử dụng vốn, giảm áp lực đầu tư tài sản cố định và tập trung nguồn lực cho các hoạt động có giá trị gia tăng cao hơn.

Ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng cho biết giao dịch chuyển nhượng có khả năng mang lại một khoản lợi nhuận bất thường trong báo cáo tài chính tương lai, dù giá trị cụ thể vẫn đang được đánh giá. Trong bối cảnh đó, nguồn lực tài chính tiếp tục đóng vai trò đặc biệt quan trọng đối với chiến lược mở rộng của VinFast.

Theo thỏa thuận được công bố vào tháng 11/2024, Chủ tịch Vingroup Phạm Nhật Vượng cam kết hỗ trợ VinFast tối đa 50.000 tỷ đồng dưới hình thức tài trợ. Đồng thời, Vingroup cũng cung cấp cho VinFast khoản vay lên tới 35.000 tỷ đồng đến hết năm 2026. Tính đến cuối quý I/2026, ông Phạm Nhật Vượng đã giải ngân lũy kế khoảng 33.000 tỷ đồng. Trong khi đó, dư nợ vay của VinFast từ Vingroup đạt khoảng 19.800 tỷ đồng, tăng gần 90% so với đầu năm.

Như vậy, phần hỗ trợ tài chính còn lại theo các cam kết hiện nay bao gồm khoảng 17.000 tỷ đồng tài trợ chưa giải ngân từ Chủ tịch Phạm Nhật Vượng cùng khoảng 15.200 tỷ đồng hạn mức tín dụng còn lại từ Vingroup. Tổng giá trị khoảng 32.200 tỷ đồng này được Vietcap đánh giá sẽ là một trong những nguồn tài trợ quan trọng nhất của VinFast trong giai đoạn còn lại của năm 2026.

Ở góc độ hoạt động kinh doanh, Vietcap tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng tăng trưởng sản lượng xe điện của VinFast trong trung hạn. Công ty chứng khoán này dự báo lượng xe bàn giao có thể duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số đến năm 2028.

Việt Nam được kỳ vọng vẫn là thị trường trọng điểm của doanh nghiệp trong những năm tới. Tuy nhiên, dư địa tăng trưởng dài hạn được cho là sẽ đến từ quá trình mở rộng hiện diện tại các thị trường quốc tế, đặc biệt tại châu Á, cùng với hệ sinh thái dịch vụ vận tải điện đang được GSM phát triển.

Nếu kế hoạch tăng trưởng sản lượng, mở rộng thị trường và tái cấu trúc hoạt động được triển khai đúng tiến độ, năm 2026 có thể trở thành một trong những năm quan trọng nhất kể từ khi VinFast chính thức tham gia cuộc đua xe điện toàn cầu. Trong bức tranh đó, nguồn lực tài chính còn lại từ Chủ tịch Phạm Nhật Vượng và Vingroup nhiều khả năng sẽ đóng vai trò như một "bệ đỡ" quan trọng cho giai đoạn tăng tốc tiếp theo của hãng xe điện Việt Nam.