VCBS: Tỷ giá USD/VND có thể tăng khoảng 3% trong năm 2026

Trong bối cảnh tỷ giá USD/VND tiếp tục chịu áp lực, VCBS Research dự báo đồng Việt Nam có thể mất giá khoảng 3% so với USD trong năm 2026. Tuy nhiên, tổ chức phân tích này cho rằng biến động vẫn nằm trong tầm kiểm soát nhờ nguồn cung ngoại tệ được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI, xuất khẩu và cán cân thương mại tích cực.

Sáng 7/8, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm thêm 30 đồng, lên 25.463 VND/USD. Đây là phiên tăng liên tiếp, nâng tổng mức tăng của tỷ giá trung tâm lên 125 đồng so với ngày 31/7. Với biên độ giao dịch ±5%, tỷ giá trần hiện ở mức 26.736 VND/USD và tỷ giá sàn là 24.190 VND/USD.

Trái với diễn biến của tỷ giá điều hành, giá USD tại các ngân hàng thương mại lại giảm nhẹ trong sáng cùng ngày. Khảo sát lúc 8h30 cho thấy Vietcombank và BIDV cùng niêm yết giá USD ở mức 26.050 - 26.430 VND/USD (mua vào - bán ra), giảm 20 đồng ở cả hai chiều so với phiên trước. Trên thị trường quốc tế, chỉ số DXY tăng lên 99,65 điểm, phản ánh đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh.

Trong báo cáo chiến lược triển vọng 6 tháng cuối năm 2026, VCBS Research cho rằng tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục chịu tác động từ diễn biến của đồng USD trên thị trường quốc tế. Theo đơn vị phân tích, nếu lạm phát tại Mỹ duy trì ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ theo hướng thận trọng, qua đó hỗ trợ sức mạnh của đồng USD và tạo thêm áp lực lên tỷ giá.

Ngoài yếu tố chính sách tiền tệ, VCBS Research cũng nhận định những bất ổn địa chính trị trên thế giới tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản trú ẩn. Đây là một trong những nguyên nhân khiến tỷ giá USD/VND có thể tiếp tục chịu sức ép trong những tháng cuối năm, dù mức biến động được dự báo không quá lớn.

Dù vậy, VCBS Research cho rằng nền tảng kinh tế vĩ mô trong nước vẫn là yếu tố quan trọng giúp hạn chế đà mất giá của VND. Động lực đầu tiên đến từ dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), khi tổng vốn đăng ký trong 7 tháng đầu năm đạt 24,09 tỷ USD, tăng 27,3% so với cùng kỳ năm trước. Vốn FDI thực hiện đạt khoảng 13,6 tỷ USD, tăng 8,2% và là mức cao nhất của cùng kỳ nhiều năm.

Cùng với FDI, hoạt động thương mại tiếp tục tạo nguồn cung ngoại tệ cho nền kinh tế. Theo số liệu được VCBS Research dẫn lại, kim ngạch xuất khẩu 7 tháng đầu năm đạt khoảng 262 tỷ USD, tăng 15,9% so với cùng kỳ, trong khi nhập khẩu đạt khoảng 252 tỷ USD, tăng 18,7%. Cán cân thương mại tiếp tục xuất siêu khoảng 9,8 tỷ USD, góp phần hỗ trợ nguồn cung USD trên thị trường.

VCBS Research cũng cho rằng xu hướng giảm của giá vàng thế giới có thể góp phần hạ nhiệt nhu cầu mua USD trên thị trường tự do. Khi nhu cầu nhập khẩu vàng giảm, áp lực mua ngoại tệ phục vụ hoạt động này cũng giảm theo, qua đó hỗ trợ ổn định tỷ giá trong nước.

Trên cơ sở đó, VCBS Research đánh giá tỷ giá USD/VND sẽ còn chịu áp lực trong những tháng cuối năm do ảnh hưởng từ đồng USD và các yếu tố bên ngoài. Tuy nhiên, nguồn cung ngoại tệ từ FDI, xuất khẩu và cán cân thương mại tích cực được kỳ vọng sẽ giúp hạn chế mức mất giá của VND, qua đó giữ biến động của tỷ giá trong phạm vi khoảng 3% trong cả năm 2026.